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財報分析2 - EPS應用

EPS最重要的應用非本益比莫屬了！先來了解本益比如何計算：

講白話一點就是要公司幫你賺一塊錢，你所要付出的代價（股價）。以統一（1216）為例：

2018年底EPS為3.07塊

2018年底股價為69.8

所以統一2018年底的本益比為69.8/3.07=22.736。

所以現在大家應該會算本益比拉！是不是很簡單啊～

運用本益比來推估股價是否合理的時候，首先要了解『相對比』的概念。我知道這樣講有點抽象，舉一個簡單的例子，假設你想買全新蘋果airpods pro（我也想買），定價7990，剛上市大缺貨，我記得水貨黃牛價格有來到一萬以上，這就是相對貴的時後；賣了一陣子後，消化完了買壓回到了正常價，過了一兩年開始出清準備出下一款airpods pro max，打折到了6990，這就是相對便宜的價。

接下來我們要開始了解本益比的運用拉！首先有個大前提是股價每一天都在波動，但EPS是每一季財報公布時才會結算前季的EPS，那就表示本益比事實上是會一直處於變動的狀態。這樣其實就有空間可以看拉！由於市場機制的作用，大多數股票的本益比都會維持在一個區間，廢話不多說，用實際的例子來看比較清楚！以裕融（9941）為例：

可以觀察到裕榮的股價和本益比的關係，五色線是根據EPS算出來的本益比區間，有4、8、12、16、20、24倍時候的股價應為多少，這就形成了河流圖，然後我們看他的股價，會很神奇的落在一定區間！在12倍左右上下盤旋。為何會這樣呢？

其實一點也不神奇，由於市場機制的作用，投資人對於股票的價值都有不同的期待，久而久之就會形成一個『共識』，然後股價大概就都會在這個本益比區間循環反覆。那可能會有人問說股價會不會漲啊？當然會啊！公司業績好EPS成長股價當然會漲啊！ （不過也不是說漲就漲，通常還要搭配某些催化劑，這就留到之後討論吧！）

所以我們根據本益比河流圖判斷裕融大概都落在12倍左右，往上會到14倍。剛好今天(1/10）裕融有公佈2019年整年自結EPS為9.46，合理計算目前本益比大概在12.26倍屬於合理偏低的區間。

不是每檔股票都適合用本益比來判斷股價喔！前提是營收要穩定，每季的eps都要穩定的獲利，不能有太大幅度的變動。例如有公司預計今年財報不佳，就用賣出土地等資產的方式衝高eps，這時候就會比較危險拉！另外本益比低也並不代表是安全的股票，要配合眾多財報指標才能結論合理價值喔！之後我會陸續解說各項有用的財報指標！