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【理財的第一堂課】小資族也能做的資產配置，四種ETF推薦打造全天候投資組合｜Mr. 西城
閱讀時間約 12 分鐘
本文第一次發布於此連結，更多文章請見小人物講股
每次跟友人提到資產配置，不免會出現以下幾句話
- 資產配置指的是要投資多少錢嗎?
- 有錢人才需要做資產配置吧？
- 資產配置，可是我錢不夠欸？
- 我投資股票就夠啦！幹嘛做資產配置？
民眾似乎普變認為資產配置是有錢人才需要做的。的確，大部分有錢人因為對風險管控的意識較大，所以都會傾向會做資產配置，不過也是有一些富人只做股票投資，例如巴菲特。
需不需要做資產配置，跟你能承受多少風險有關，跟資產數目多寡是間接關係(個人資產越多，可承受風險越大)。若你可以承受股市低點時投資組合帳面上的虧損，例如50~70%的損失，你或許不需要資產配置。
需不需要做資產配置，跟你能承受多少風險有關，跟資產數目多寡是間接關係(個人資產越多，可承受風險越大)。若你可以承受股市低點時投資組合帳面上的虧損，例如50~70%的損失，你或許不需要資產配置。
風險承受力越大，投資可以越積極；風險承受力越小，投資必須越保守，適合做資產配置
那麼身為小資族的我們，風險承受能力如何呢？
一般來說小資族都是年輕人，根據年齡法則，理專通常會推薦股票配置多一點的基金組合，例如70%股市、30%債券。
有些理財達人說不需要除了股票以外的投資，風險承受力不夠，時間來湊，推薦小資族不做資產配置的人，邏輯上其實就是讓時間抵銷掉股票會出現的波動，因為從長期投資的角度來看，股市的回報率最好。
什麼是風險承受力？先想想以下三個問題
一般來說小資族都是年輕人，根據年齡法則，理專通常會推薦股票配置多一點的基金組合，例如70%股市、30%債券。
有些理財達人說不需要除了股票以外的投資，風險承受力不夠，時間來湊，推薦小資族不做資產配置的人，邏輯上其實就是讓時間抵銷掉股票會出現的波動，因為從長期投資的角度來看，股市的回報率最好。
什麼是風險承受力？先想想以下三個問題
- 你能夠承受多少損失？(實際上有多少空間可以損失)
- 你心理層面可以忍受多少帳面損失？(心臟強度)
- 急需用錢的時候，會不會從投資組合中拿回來用？(平時有沒有存緊急預備金)
那麼身為小資族的我們到底需不需要資產配置呢？還是回到風險承受力身上。（關於風險，我們在這篇文章有過討論）風險承受力說明白了一點，跟你的年紀、財政狀況、投資偏好(保守或是激進)有關。
- 年紀越大，越沒有失敗的本錢，風險承受能力低。
- 財政越差，越難承擔虧損，例如要家中有許多人靠你的薪水吃飯，或是有許多債務，每月現金流不夠，存款不足，都會導致風險承受力下降。
- 投資偏好是個主觀因素，越是討厭投資組合帳面損失的人，風險承受力越差，屬於心理層面因素。
所以小資族的狀況是什麼呢？
第一，小資族年輕，風險承受力好，第二，小資族普遍存款較少，風險承受力差，第三點則是因人而異。可以看出小資族其實介於風險承受力最差和最好的中間，更傾向不好的這邊。
如果風險承受力比較低，我們又不想錯過高風險性資產，如股市，所帶來的豐厚收入該怎麼辦？其實我們只要讓股票在我們的投資組合中佔比下降，並且配置其他特性相反的低風險性資產即可。
因此我個人會比較推薦，配置較為中庸的投資組合，不要過於保守也不要太激進。
過去我們曾在這篇文章提過個人投資理財的金字塔。這張圖我簡單描述了一個人可以做的理財項目(盾與矛)，而今天我想要專注在如何打造攻守兼備的投資組合(用於進攻的矛)，讓你不論牛市熊市都有賺錢的機會。
第一，小資族年輕，風險承受力好，第二，小資族普遍存款較少，風險承受力差，第三點則是因人而異。可以看出小資族其實介於風險承受力最差和最好的中間，更傾向不好的這邊。
如果風險承受力比較低，我們又不想錯過高風險性資產，如股市，所帶來的豐厚收入該怎麼辦？其實我們只要讓股票在我們的投資組合中佔比下降，並且配置其他特性相反的低風險性資產即可。
因此我個人會比較推薦，配置較為中庸的投資組合，不要過於保守也不要太激進。
過去我們曾在這篇文章提過個人投資理財的金字塔。這張圖我簡單描述了一個人可以做的理財項目(盾與矛)，而今天我想要專注在如何打造攻守兼備的投資組合(用於進攻的矛)，讓你不論牛市熊市都有賺錢的機會。
現在我們在重申一次到底甚麼是資產配置。
所謂的資產配置，是投資者為了降低單一資產可能的風險，將資金分配在不同類型的資產，如現金、股市、債券、房產、貨幣等等。由於每種資產的特性不同，一種資產可以填補另一種資產的虧損，降低整體波動率的風險。
資產配置的方法之一，是讓不同資產之間呈現負相關或是零相關性，例如2011年歐債危機時，股市和房地產大跌，債券沒怎麼跌，黃金甚至還大漲到歷史高點184塊。
所謂的資產配置，是投資者為了降低單一資產可能的風險，將資金分配在不同類型的資產，如現金、股市、債券、房產、貨幣等等。由於每種資產的特性不同，一種資產可以填補另一種資產的虧損，降低整體波動率的風險。
資產配置的方法之一，是讓不同資產之間呈現負相關或是零相關性，例如2011年歐債危機時，股市和房地產大跌，債券沒怎麼跌，黃金甚至還大漲到歷史高點184塊。
股市、債券、房產、黃金
以下我用四種資產推演出一套全天候的被動式ETF投資組合，且是新手也能輕易理解並且小額投資的標的，分別是股市、債券、房地產、黃金，並分別就投資報酬率、波動率、最大回撤做討論，並且把相關性做整理。
投報率表現分析
就長時間來看，這四類資產會有以下幾種表現，我統計了從2010年2020年到現在的表現。
1.〔 SP500 ETF〕：SPY、IVV、VOO。
標普500市美國上市的500家市值最大的公司，是全球最有代表性的股票ETF之一。SPY、IVV、VOO都是追蹤標普500指數的ETF，他們之間有管理費、流動性的差異，這篇文章我用管理費最低的VOO作為代表。
1.〔 SP500 ETF〕：SPY、IVV、VOO。
標普500市美國上市的500家市值最大的公司，是全球最有代表性的股票ETF之一。SPY、IVV、VOO都是追蹤標普500指數的ETF，他們之間有管理費、流動性的差異，這篇文章我用管理費最低的VOO作為代表。
- 年化報酬率：10.24%
- 目前殖利率：1.83%
- 波動性：14.2%
- 最大回撤：-19.5%
關於這三隻ETF的比較請參考：eToro 持股介紹：全美最強500企業 ( 比較VOO、SPY、IVV)｜Mr. 西城
- 年化報酬率：0.79%
- 目前殖利率2.68%
- 波動性：3.2%
- 最大回撤：-5.1%
關於這兩隻ETF的比較請參考：eToro 持股介紹：美國核心綜合債券 ETF (比較AGG、BND)｜Mr. 西城
3. 〔美國不動產信託ETF〕：VNQ
Reits是藉由將不動產證券化，讓一般投資人也可以透過持有REITS，投資房地產，包括購物中心、辦公大樓、醫療中心。REITS的交易就像股票一樣簡單，省去傳統購買房地產的繁複程序。在美國法令規定 REIT 必須將當年度 90% 的收益以股利形式分配給股東。而本文選擇的VNQ是REITS ETF，透過持有一籃子的REITS降低風險，管理費為0.12%。
Reits是藉由將不動產證券化，讓一般投資人也可以透過持有REITS，投資房地產，包括購物中心、辦公大樓、醫療中心。REITS的交易就像股票一樣簡單，省去傳統購買房地產的繁複程序。在美國法令規定 REIT 必須將當年度 90% 的收益以股利形式分配給股東。而本文選擇的VNQ是REITS ETF，透過持有一籃子的REITS降低風險，管理費為0.12%。
- 年化報酬率：8.78%
- 目前殖利率：3.29%
- 波動性：17.8%
- 最大回撤：-22.6%
關於VNQ的比較請參考：eToro 持股介紹：兩個REITs ETF買世界房產(VNQ、VNQI)｜Mr. 西城
4. 〔黃金ETF〕：GLD、IAU
黃金自古以來只要貨幣貶值，價格就會飆漲，是很好的避險工具。不過由於本身沒有資本利得以及股息收入，只適合配置少量對抗風險。本文選擇流動性較好的GLD作為代表，若有需要也可以用管理費用稍低的IAU代替。
黃金自古以來只要貨幣貶值，價格就會飆漲，是很好的避險工具。不過由於本身沒有資本利得以及股息收入，只適合配置少量對抗風險。本文選擇流動性較好的GLD作為代表，若有需要也可以用管理費用稍低的IAU代替。
- 年化報酬率：2.93%
- 殖利率：0%
- 波動性：15.4%
- 最大回撤：-45.6%
可以看出就投報率而言，股市和房地產會是相對比較好的長期投資，股市的資本利得更強勢，房地產的利息則是更好，但缺點是波動率和回撤會比較大。債券的投報率雖然只比定存好一些，但是波動很小，回撤也低，且利息比股市好。黃金則是最差的資產，不論是投報率還是波動都差，但由於經濟表現不好時黃金會逆勢上漲，還是可以少量配置。
- 回報率：股市>房地產>債券>黃金
- 波動率：房地產>黃金>股市>債券
- 殖利率：房地產>債券>股市>黃金
相關性表現分析
假設A資產、B資產的預期報酬率都是10%、標準差都是20%，投資人要如何配置這兩種資產？
若A、B的相關係數是1，那麼只要買了A、就不需要買B，因為兩者的報酬風險都一致。
若A、B的相關係數是負1，那麼同時持有兩者等於不會賺錢、也沒風險，就好像擁有現金一樣。
若A、B的相關係數是0，那麼持有兩者的預期報酬率仍會是10%，但波動率會下降。
所以回到我們這四個資產的表現，為了讓投資組合的波動性降低，我們先研究看看股市與其他三類資產的相關性表現。
若A、B的相關係數是1，那麼只要買了A、就不需要買B，因為兩者的報酬風險都一致。
若A、B的相關係數是負1，那麼同時持有兩者等於不會賺錢、也沒風險，就好像擁有現金一樣。
若A、B的相關係數是0，那麼持有兩者的預期報酬率仍會是10%，但波動率會下降。
所以回到我們這四個資產的表現，為了讓投資組合的波動性降低，我們先研究看看股市與其他三類資產的相關性表現。
- 股市與黃金 VOO/GLD： 時常反轉
黃金的波動率會在經濟反轉前後突然變大，在經濟不好時投資者會進入黃金市場避險，造成價格急遽上升，相反地，一旦經濟回溫，價格又會下跌。每十年，經濟會進入1~2年的經濟危機期，這時候持有黃金，就可以抵銷股票的回撤。
- 股市與房地產 VOO/VNQ：部份正相關
圖中可以看出兩者基本上呈現部份正相關，不過一個資本利得好，一個股息穩定，且在20XX那年，股市一片狼藉，房產表現反而不錯，所以我還是把房產納進來投資組合中，讓他跟股市一起提高我們的整體的投報表現。
該怎麼配置這四個資產：VOO、AGG、VNQ、GLD
首先，先確定這個投資組合的四大核心要素
- 投資回報目標：預期要有多少回報
- 風險程度：波動率、最大回撤的範圍
- 投資年限：永久、長期、中期、短期
- 年齡：投資人目前幾歲
以剛出社會的25歲小資族作為目標，規劃了以下的目標：
40年長期投資，整體的投資回報率可以保持在每年8~10%，波動率<10%，最大回撤<10%。經過多次測試不同比例，我得出一個還不錯的配置
40年長期投資，整體的投資回報率可以保持在每年8~10%，波動率<10%，最大回撤<10%。經過多次測試不同比例，我得出一個還不錯的配置
- AGG：50%，波動率小，每年穩定配息，在股市不好時有機會逆勢上揚，可以降低風險。
- VOO：30%，股市長期報酬最好，配置高一點可以拉高整體報酬，但風險會上升。
- VNQ：15%，報酬和配息都很不錯，但是跟股市部份正相關，因此降低比例。
- GLD：5%，報酬基本打平通膨，在經濟危機時表現尤其不錯，可以少量配置做為避險資產。
從回測分析看來，除了2018年股市、房地產同時爆跌造成投資組合-3.2%的損失以及最大回撤-11%的例外，其他年度都可以有不錯的表現，十年下來數據如下：
- 年化報酬率：9%
- 波動率：7.5%
- 最大回撤：-11%
結論
股市依然是所有長期投資人最好選擇，但是為了降低波動減少回撤，應對經濟危機，才加入了債券、房地產、黃金等配置，這四項組合對於一般小資族已經很夠用。若是有需要，其實還可以配置原物料的ETF，能源、貴金屬、大宗商品都有相對應的管道可以投資，但為了降低每一次作資產配置重整的複雜度(越複雜就越難也越懶得管理)，因此精選四個ETF給大家參考。
以上的四種ETF，各位小資族可以自由更替，例如VOO可以換成全球股市，AGG可以換成20年期政府公債、VNQ可以換成非美國本土房地產......只要你能了解每個ETF背後對應的資產是什麼，並且做好管理費用、股利發放等基本調查，其實都可以試試看。
對於我個人，是採用50%的主動選股和50%的全天候被動資產配置，50%的選股能在我能力圈範圍內拉高整體報酬，50%被動投資讓我的資產緩步跟上全球發展。(詳情可以在我的社團或是粉絲業查看。)
以上的四種ETF，各位小資族可以自由更替，例如VOO可以換成全球股市，AGG可以換成20年期政府公債、VNQ可以換成非美國本土房地產......只要你能了解每個ETF背後對應的資產是什麼，並且做好管理費用、股利發放等基本調查，其實都可以試試看。
對於我個人，是採用50%的主動選股和50%的全天候被動資產配置，50%的選股能在我能力圈範圍內拉高整體報酬，50%被動投資讓我的資產緩步跟上全球發展。(詳情可以在我的社團或是粉絲業查看。)
下一篇文章，我們來統計一個全天候被動式投資組合，可以為我們帶來多少股利！
如何購買全天候被動式投資組合？
以上的資產我們可以透過eToro、第一平台等券商開戶投資，我自己是用eToro，因為eToro的ETF最低只要100美金就可以開始投資。
如果你覺得自己管理太麻煩，也可以直接複製跟單我的投資組合，裡面有50%採用全天候被動式投資組合，50%是我自己主動選股，過去六個月，我已經創造21%報酬，並在2020年1月達成7%報酬。
如果你覺得自己管理太麻煩，也可以直接複製跟單我的投資組合，裡面有50%採用全天候被動式投資組合，50%是我自己主動選股，過去六個月，我已經創造21%報酬，並在2020年1月達成7%報酬。
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隨著理財資訊的普及，越來越多台灣人不再將資產侷限於台股，而是將視野拓展到國際市場。特別是美國市場，其豐富的理財選擇，讓不少人開始思考將資金配置於海外市場的可能性。
然而，要參與美國市場並不只是盲目跟隨標的這麼簡單，而是需要策略和方式，尤其對新手而言，除了選股以外還會遇到語言、開戶流程、Ap
資產配置是指根據投資者的風險承受能力、財務目標及投資期限，將資金分配到不同的資產類別，以降低投資風險並達成財務目標的策略。常見的資產類別包括股票、債券、不動產、現金及其他替代投資（如黃金、大宗商品等）。資產配置是一種風險分散策略，透過不同資產類別之間的低相關性來降低單一資產波動對整體投資組合的影響。
建構自己的資產配置組合是一項需要全面考慮風險承受能力、投資目標、投資期限和市場狀況的過程。以下是一些關鍵步驟和建議：
1. 設定投資目標和風險承受能力
投資目標：確定你的投資目標，如退休、買房、子女教育等，這將影響你的投資策略。
風險承受能力：根據你的年齡、財務狀況、收入穩定性和個人偏好來確定
資產配置目的: 將你的資金依據能承受風險的程度，分配到不同的金融資產上，達到長期、穩健地賺取報酬，個人能夠專注於本業工作、享受生活，心情不隨著市場起起伏伏，同時保有預留的緊急預備現金。
資產配置的好處
降低投資風險: 將資金分配到不同(負相關)的資產，降低自己的虧損風險。例如當某檔個股表
這篇文章主要探討了資產配置的重要性，包括股債比的搭配、再平衡的重要性、現金預備金的配置以及全球市場投資。文章提供了投資組合資產配置的回測和計算工具推薦。
資產配置是根據投資者的風險承受能力、投資目標和市場情況，將投資資金分配到不同類型的資產上，以實現風險分散和收益最大化。資產配置還能適應市場變化，並有助於長期投資和獲得穩定增長的回報。
資產配置和再平衡是投資管理中的重要工具，有助於投資者有效管理風險並實現長期財務目標。本文將詳細解釋資產配置和再平衡的原因、方法、好處和缺點，旨在幫助投資者更好地瞭解並選擇合適的投資策略。
在上篇中，作者提到「風險」在投資中的重要性，並且建議了避開非系統風險及緩解投入時間的心理壓力，以數據表明在基金中，選擇用較低的成本涵蓋越多市場的「選購心法」才能在長期投資下穩健成長。
接下來，作者針對選擇市場這個議題提出數個問題，第一個便提到了資產配置中大家面對的第一個問題「我該選擇什麼市場」，作
本文摘要
1. 資產配置的目標
2. 資產配置的原理
3. 資產類別
資產配置的目標：資產配置的重點不是追求報酬率，而是在風險與報酬率之間，追求個人安心與可接受的平衡(自身風險承受能力)，犧牲少部分報酬來減少不確定性(減少資產淨值波動風險)
投資，只是理財的其中一部分。有開銷和支出，就一定要
人只有兩隻腳，而錢有四隻腳，追著錢跑的人生太喘，不如我們騎著錢往前跑如何？
稍微了解債券和股票之後，如何選擇投資工具來代表債券和股票，則是下一個應該思考的問題，解答即為選擇分散化和低成本的投資工具。
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資產配置是指根據投資者的風險承受能力、財務目標及投資期限，將資金分配到不同的資產類別，以降低投資風險並達成財務目標的策略。常見的資產類別包括股票、債券、不動產、現金及其他替代投資（如黃金、大宗商品等）。資產配置是一種風險分散策略，透過不同資產類別之間的低相關性來降低單一資產波動對整體投資組合的影響。
建構自己的資產配置組合是一項需要全面考慮風險承受能力、投資目標、投資期限和市場狀況的過程。以下是一些關鍵步驟和建議：
1. 設定投資目標和風險承受能力
投資目標：確定你的投資目標，如退休、買房、子女教育等，這將影響你的投資策略。
風險承受能力：根據你的年齡、財務狀況、收入穩定性和個人偏好來確定
資產配置目的: 將你的資金依據能承受風險的程度，分配到不同的金融資產上，達到長期、穩健地賺取報酬，個人能夠專注於本業工作、享受生活，心情不隨著市場起起伏伏，同時保有預留的緊急預備現金。
資產配置的好處
降低投資風險: 將資金分配到不同(負相關)的資產，降低自己的虧損風險。例如當某檔個股表
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1. 資產配置的目標
2. 資產配置的原理
3. 資產類別
資產配置的目標：資產配置的重點不是追求報酬率，而是在風險與報酬率之間，追求個人安心與可接受的平衡(自身風險承受能力)，犧牲少部分報酬來減少不確定性(減少資產淨值波動風險)
投資，只是理財的其中一部分。有開銷和支出，就一定要
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