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比特幣當付款工具根本是噱頭

10/20在台中教育大學的一場演講，我把演講名稱訂為「非趣不可：經濟學的理性與魔力」。可能因為演講名稱太炫，演講廳基本上是九成滿位的。本來只是想分享經濟學在生活當中的應用「心法」，但這場演講有個「定義」是想透過經濟學談理財。我想了一遍，經濟學要是一種「理財內功心法」的話，世界上不會有經濟學教授在大學開課，他們都去炒股投資了，不是嗎？

以下是當天提到簡報頁面，提到這，很多以為我要透露買股明牌的學生大概想搖頭離開了！（事實上沒有啦！代表我的演講內容甚是有料！）

我在演講當中以行為經濟學為核心，主要分享的是行為經濟學怎麼看金錢這件事，這當中當然提到了支付工具（尤其是信用卡與儲值卡）與虛擬貨幣。演講完後，開放了10分鐘讓現場的學生提問，某個大一教育系的男生舉手提問，為什麼我研究電子支付系統與虛擬貨幣，《發現虛擬貨幣藏寶圖》這本書，甚至還領先比特幣，但為什麼我認為比特幣不是貨幣，而是一種「風險性資產」呢？

這位學生大概有備而來！我至少公開寫過以下這兩篇評論，當年我寫是泡沫時沒人相信，還被很多投資人咒罵，結果一週後就第一次「崩盤」。

前幾天，PayPal 宣布將支援虛擬貨幣支付，不收任何手續費，第一時間我就在臉書上寫下我的評論，簡單兩個字：噱頭！我的立場很簡單，貨幣機制是用來降低交易成本，提高交易效率，但現在的虛擬貨幣根本不是，是一種「風險性資產」。要印證很快，既然黃金很有價值，現在為什麼沒有國家把黃金當貨幣來交易？

我在2006年受薛琦的邀請，在中央大學財金EMBA的「金融法治」講座中以「現行法律架構下電子貨幣與晶片卡之發展與策略」對很多銀行界的主管說明，其中一個簡報頁提到電子貨幣與貨幣的區別（虛擬貨幣也可視同一種電子貨幣），我相信底下這一段話，大學的貨幣銀行學是沒提過的。

第一，法治說：

第二，商品說：若電子貨幣是廣為人們所欲求的商品，在商品交換過程中自然轉換成貨幣。

在法治說的論述裡頭，我支持的是法定電子貨幣，這就是後來各國央行正在推動的C「央行數位通貨」(CDBC, Central Bank Digital Currency），可以參考我另外一篇論述。

現在比特幣又再度飆升，甚至是因為PayPal接受比特幣交易而升值，但我認為虛擬貨幣依然無法成為「貨幣」，即使現在很多交易號稱可以接受比特幣交易（印象中全家便利商店曾經號稱過），但我依然認為是「噱頭」！

其實，對比特幣這種虛擬貨幣，或者擴大為很多電子錢包，我的概念很簡單，就是服膺底下這個概念，電子貨幣的邊際效用應等於貨幣，就這麼簡單，但事實上並不容易，除了幣值穩定之外，還要能夠降低交易成本，而不是提高交易成本。

大家可以想像一下，你今天拿比特幣去交易，怎麼定義當下的幣值？

底下簡報X就是虛擬貨幣，Y就是貨幣，MU就是邊際效用，當然Px可以不必等於，這時候邊際效用就必須改變！

電子貨幣的邊際效用應等於貨幣，不就是14年後央行推動的CDBC嗎？