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撿便宜的風險

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股價表現是基本面的指標,一般而言股價趨勢與企業基本面營運趨勢會呈現一致的方向,所以當景氣相關數據維持成長,企業營收獲利還不錯,卻看到股價大跌,可能隱含股價被誤殺,是危機入市的機會?台灣3月份的外銷訂單還正成長,近日有些企業公布的第1季營收獲利情況還不錯,剛好可以趁股價大跌撿便宜?
基本面尚未轉弱而股價下跌,有時候確實是趁機進場的機會,但就怕基本面只是暫時維持成長,沒多久就追隨股價下跌而轉為衰退,且這種情況常發生在長期景氣循環盛極而衰的時候,因為基本面與股市的時間落差,股市已經下跌,基本面獲利還在高峰,使得本益比看起來特別低,殖利率很高,股價顯得更便宜,若是去撿這樣的便宜,因為企業未來的獲利將會下滑,實際本益比沒有表面那麼低,股價不是真正便宜。
典型景氣循環股的投資原則,股票要賣在低本益比的時侯,正是因為獲利最好的時候,本益比最低,也是景氣正要轉為衰退的時候,當景氣趨勢轉變,如果獲利衰退的速度比股價下跌的速度還快,股價下跌反而本益比越來越高,獲利高峰時期的低本益比才是股價最貴的時候。
彼得林區:如果在錯誤時機買了景氣循環股,短時間內賠掉一半的資金是很可能的,等待下一波循環的上揚時機,有時得耗上數年時間。
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這無關於目前股價看起來多便宜,本益比夠低或殖利率多高,重點是影響企業長期營運的整體大趨勢改變了,使原本值得投資的企業失去投資價值。
『預期』是一種無形感受,無法客觀衡量,所以用股價表現來判斷?股價上漲代表市場認為所公布的訊息優於預期? 股價大跌時,應該要想想其中是否浮現投機或投資的機會,股價大漲時則要警覺是否有甚麼風險被忽略了
不論是IMF或官方政府預估都一樣不太可靠,但重點不在於成長率數字是否準確,而是成長率變化的方向,IMF與台灣官方數字都是下修,預估的方向一致是景氣轉弱,差別是IMF比較悲觀,台灣官方比較樂觀
股市大漲三日,散戶不請自來,市場熱絡時,自然會吸引投資人關注進而投入,但這麼做的風險在於投資人的動作太慢,後知後覺,等行情末期或反彈達到一定程度才追進,所剩的獲利空間相對較小,而風險已經升高。
經驗上股市跌幅超過一定程度之後直接V型反轉的機率不太高,即使真的低點已經出現,多半還會花一點時間橫盤整理,如果真的要猜低點是否已經出現,等股價回測或橫盤之後再猜,猜對的機率可以提高許多。
一種可能的原因則是投資人預期企業營運無法繼續成長,趨勢將會改變,即使目前營收仍然成長,投資人仍賣出持股以避免未來的跌價損失,這種情況則暫時不適合急著趁危機入市。
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