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撿便宜的風險

股價表現是基本面的指標，一般而言股價趨勢與企業基本面營運趨勢會呈現一致的方向，所以當景氣相關數據維持成長，企業營收獲利還不錯，卻看到股價大跌，可能隱含股價被誤殺，是危機入市的機會？台灣3月份的外銷訂單還正成長，近日有些企業公布的第1季營收獲利情況還不錯，剛好可以趁股價大跌撿便宜？

基本面尚未轉弱而股價下跌，有時候確實是趁機進場的機會，但就怕基本面只是暫時維持成長，沒多久就追隨股價下跌而轉為衰退，且這種情況常發生在長期景氣循環盛極而衰的時候，因為基本面與股市的時間落差，股市已經下跌，基本面獲利還在高峰，使得本益比看起來特別低，殖利率很高，股價顯得更便宜，若是去撿這樣的便宜，因為企業未來的獲利將會下滑，實際本益比沒有表面那麼低，股價不是真正便宜。

典型景氣循環股的投資原則，股票要賣在低本益比的時侯，正是因為獲利最好的時候，本益比最低，也是景氣正要轉為衰退的時候，當景氣趨勢轉變，如果獲利衰退的速度比股價下跌的速度還快，股價下跌反而本益比越來越高，獲利高峰時期的低本益比才是股價最貴的時候。

彼得林區：如果在錯誤時機買了景氣循環股，短時間內賠掉一半的資金是很可能的，等待下一波循環的上揚時機，有時得耗上數年時間。