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不同環境有不一樣的行情特性

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  • 有價證券、指數與衍生性商品之數據資料,僅供輔助說明之用,不代表創作者投資決策之推介及建議。
  • 閱讀同時,請審慎思考自身條件及自我決策,並應有為決策負責之事前認知。
  • 方格子希望您能從這些分享內容汲取投資養份,養成獨立思考的能力、判斷、行動,成就最適合您的投資理財模式。
有各種複雜的因素會影響股市,而且在不同環境下造成的影響程度又不一樣,例如過去有一段時間美國的升息循環,意味著景氣處於擴張期,股市不會下跌,今年的升息則是讓股市大跌,如果要用升降息與股市波動建立關聯性,在不同環境下,兩者的關聯狀況並不一樣,需要知道升息或降息的背景原因才能判斷。
同樣的,所有股市裡常被提到的各種評估現象,例如本益比、淨值比、乖離過大、指標過熱、量價關係、融資、均線趨勢等,概略有其判斷的功效,但有時候因為環境背景或產業特性的差異,不一定能完全套用相同的標準,例如今年股市下跌讓許多個股看起來本益比很低,代表股價特別便宜?在景氣循環的不同位置,對於不同的產業而言,本益比代表的股價意義不一定相同,有些股票本益比低不一定是便宜。
目前的環境背景是各項景氣數據仍持續下滑,資金條件則趨向有利於股市表現,昨天最新的資料顯示,11月份外資淨匯入金額創單月歷史新高,推測股市波動是以資金行情為主,基本面對股價的影響程度降低,近日強勢的股票,有營運成長的企業也有衰退的企業,在資金行情的環境,即使基本面難看,股價也能上漲,新聞訊息經常以股價強弱來推斷企業前景,認為股價上漲代表前景看好,在資金行情的背景下,這樣的判斷就很危險,因為股價強弱和資金有關,和前景展望不一定有關。
理論上投資要找股價便宜(低本益比),要找基本面優異、前景展望好的股票,但在景氣衰退的資金行情環境,股價表現不一定會符合理論邏輯,有些營運衰退的企業股價更強勢、更吸引人,不過,投資該考慮並非只有股價會不會漲,相對應的風險也很重要,相對風險較高的股票即使股價會漲也應小心。
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投資股市有幾個關鍵因素會影響投資成效,包括投資標的選擇、(買進與賣出)時機、價位(成本)、持有時間、資金如何配置等,時機問題只影響了投資成效的一部分,時機問題必須和其他的因素一起考慮才有意義。
藉由已發生的事來推測未來的思維,追隨趨勢的風險在於,總是看著過去而不是思考未來,這像是看著照後鏡開車,在直線路段看著照後鏡開車大概還不會有甚麼問題,在彎路或轉彎時就會非常危險。
明顯降低的成長率會帶來股市的修正,另一方面卻可能較接近景氣谷底,官方下修經濟成長率時,該出現的利空大概已經都反映,股市反而有機會展開反彈。
不同的觀察角度會創造出不同的感受,影響投資人的情緒,使投資決策有所差異,但並非代表哪一種觀察角度是對的,或另一種觀點就是錯的,這些都是市場的一部分,必須完整的理解才不至於偏頗,不至於過度樂觀或悲觀
大跌之後的止跌初期多數個股都會漲,即使是基本面不佳的個股也會反彈,不過,股價上漲未必能改變原有的趨勢,整體反彈達一定程度之後,風險在於個股分歧表現
行情發展需要持續有新資金進場,危險時刻是無法再吸引下一批投機客的時候,例如看到利多不漲的現象,可能是最後一批投機者已經進場,散戶、融資進場,成交量無法繼續增加
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