市場繁榮熱絡的時候多數持股者會看到帳面獲利,但是帳面獲利不是真的獲利,必須賣出股票把獲利放口袋才是真獲利,或是另一種情況是不賣出股票,但有股價能長期維持高於持股成本且持續配息,資產不縮水且持續提供報酬才是真獲利。
股市總是有來回波動,股價有高低起伏,要讓資產不縮水的條件,是盡量降低持股成本,使股價從高點回跌也不擔心跌破成本,或即使跌破成本,也有信心股價會在一段時間內就彈回成本之上。
在股價對中長期均線乖離較高的情況之下進場投資,稍有劇烈的股價波動,很容易就跌破成本價,雖然這不一定就必然造成虧損,只要能在一段時間內彈回成本價之上就可以獲利,但要『一段時間內』彈回成本價,在不同環境之下會有很大的差異,例如網路泡沫創造的股市指數高點,約經過17年才回到同樣的價位,中間經過無數次大跌探底,市場恐慌的情況,雖然歷史顯示股市長期總是可以持續創高,提供優於其他資產的報酬,但另一方面,歷史也顯示,在得到優異的報酬之前,總有許多波折與來回震盪,而多數人會因波動過程的恐慌氣氛而殺低賣股票。
投資股市要能夠真正獲利的兩個重要條件是:不要在乖離過大,市場太熱絡的時候買股票,因為大家都搶著買股票的時候,總是會讓投資人的持股成本過高,