正常合理流動性的股市，會反映各種類型交易者的需求與期待，有期待未來企業成長的投資者，有期待股價上漲的投機客，也有獲利了結的賣壓，賣股變現的資金需求者，或是擔心股價下跌而逃的賣家，不同觀點的交易資金相互拉鋸，讓股價會有一定程度的上下波動，即使市場認同股價合理，股價也不會固定在某個特定價位，但多大的波動幅度是合理的？或是在技術分析角度，股價修正回跌到甚麼樣的位置算是正常的修正？
一般觀點認為跌幅要超過20%才算是跌入空頭趨勢，假設20%的波動幅度都還是正常的合理波動，以台積電來看，由最高價679元跌20%，大約是跌到540元，約是跌到半年均線附近，還不算是中長期趨勢改變，但每張股票跌掉近140元恐怕已經讓很多投資人信心動搖；晶片缺貨，未來前景仍然看好，企業獲利可以持續成長，值得長期投資，不用擔心？
股市波動的因素若單純只受獲利數字影響，波動幅度可能就有所謂合理數字，多少獲利成長(衰退)就搭配多大的股價漲(跌)幅，不過有時候市場心理預期是影響股價更重要的因素，心理預期可能讓波動幅度遠超過實質獲利成長的幅度，當心理因素對股價的影響力消失，股價超漲的部分隨之蒸發，修正幅度可能超過一般認知的合理跌幅，
