20210311 市場手札

美股近日來受到美國公債殖利率的影響，出現顯著且巨大的震幅，這樣的走勢反應了殖率對市場本益比的調整，這種市場系統性的調整，是會對資本市場資金流向，資產類別有顯著的影響。近日來公債殖利率的變化，來自於美國財政部標售公債的市場需求反應，而對公債殖利率出現了大幅的波動。資金因而開始審視，科技類股及疫情受災類股及低本益的類股，資金追求效益而出現重新配置的情況。所以過去一周以來，類股輪動的走勢並不意外。

美國昨日公布了消費者核心物價指數，這個數據讓資本市場喘口氣，市場所擔心的通膨並没有顯現出來。反到之前的總經數據，如失業率的部份，令人驚喜。ISM採購經理人的數據也維持在擴張的部份。就總經數據，美國仍處於成長的狀況，未來若加上1.9兆紓困方案及2兆的基礎工程建設，雖會有通膨的疑慮，但在經濟成長之下，温和的通膨是一種良性的狀態。

接下來財政部標售公債只剩下一次，就昨日的市場狀況，幾已恢復市場的正常，預期公債殖利率波動的小插曲，可能告一段落，而股票市場在此次的波動後，也可能回復正常的評價。周五將是眾議院再認證紓困案議案，若無意外通過，接下來由拜登總統簽字來實施。再看資本市場對資金的反應而定。

科技類股受到本益比的重新評價，股價高點是否能再被突破，就看未來的資金行情就否會買單，但不排除有這個機會。房地產; 金融; 消費非必需品;工業等類股，將會是接下來的市場重點。預期在接下來的第二季各國的GDP成長率將會創新高，股市理應會反應此題材。

投資策略及建議上，觀察過去強勢科技類股的是否有止跌，出現反彈的情況，建議科技類股的強勢類股仍為核心，網路及半導體。傳產部份，在於金融；地產; 工業及服務業的部份，接下來將有商品轉為服務產業，這個部份將會有修復式的走勢，有機會是出現又急又兇的走勢。這次的市場修正皆是部位調整的好機會，汱弱留強，進場佈局的時機點，建議控制好風險，有計劃的進場。