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【財報分析】Teladoc(TDOC)發布2021Q1業績,需要擔心增長停滯嗎?
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美股投資十日談
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致力成為美股投資者的市場指南和行情溫度計。透過本專欄,讀者可以:一、掌握投資科技成長股的心法;二、透過「歷史縱向估值法」,追蹤選定企業的財報表現;三、追蹤軟體股估值行情,尋找投資機會;四、掃瞄美股整體市場行情,洞察不同產業的資金流向;五、提供模擬組合紀錄,長期追蹤表現。
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常常被朋友問「哪裡買的?」嗎?透過蝦皮分潤計畫,把日常購物的分享多加一個步驟,就能轉換成現金回饋。門檻低、申請簡單,特別適合學生與上班族,讓零碎時間也能創造小確幸。

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TDOC這份2022Q1財報真的很驚嚇,完全理解市場為甚麼要在估值已經非常低殘的情況下,還要往下再殺個44%。我執筆當下看到的股價是31元,大概一年多之前,在2021Q1時候,TDOC的股價高峰落在308元,代表從那時候到現在,TDOC市值蒸發九成之多,十分可怖!

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當初Teladoc Health(TDOC)以185億美元收購Livongo(LVGO),一年多之後,TDOC的市值跌到只剩100多億。究竟是甚麼原因導致TDOC的市值嚴重蒸發?又如何看待它的未來發展?

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近萬字長文,本文延續上一篇討論,對TDOC的商業模式進行深度剖析,包括與業界其他遠距醫療平台進行比較,並評估相互之間的競爭情況。也會指出TDOC短期營收的增長動力,和長線布局的終極藍圖所在。另外,更介紹了TDOC近期推出一個有潛力顛覆傳統遠距醫療模式的新產品,即標題所謂「大賭注」。

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這篇文章是從整體醫療產業困境的角度,分析虛擬的遠距醫療平台何以是大趨勢。若用本文提出的新框架來理解,就斷不會再糾結於那種「經濟開放後大家會不會又回到實體醫療」這類鼠目寸光的思考邏輯,也才能看到真正的機會所在。因為文章寫太長,花了五千字也只完成第一個論述,就先以「上篇」的形式發表。

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自從二月初的高點後,TDOC 已下跌了將近35%。前天盤後 TDOC 公布今年第一季財報後,股價更是續下跌8%多,到底虛擬醫療產業龍頭的 TDOC 是再做什麼? 為何會如此下跌? 又值不值得購買,本次我的文章將以我的觀點為各位分析這些問題。
一、TDOC商業模式

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