20210722-盤前日報

盤勢分析

1. 週三大盤走高後殺低，最低來到 17352 點，最終收斂跌幅，終場下跌 70 點，收在 17458 點。量能提升至 6131 億，明顯比前幾天量能來得高，推估為法人壓低指數進行結算，收盤價位於關鍵支撐 17400 之上，型態來說已滿足下跌幅度，今日可望有反彈之機

2. 現階段台股關鍵支撐區為 17400，壓力位於 17540。15 分 K 走勢形成下降趨勢。型態上看，昨日大跌已滿足階段跌幅，今日可觀察是否開始反彈。另外，觀察日 K 上升趨勢線，如果要站回強勢多方，大盤指數需回到 17660 以上

3. 航運股部份，長榮（2603）解除處置並沒有帶給航運族群利多消息，盤中也由於此族群下跌，帶動整體指數下殺，一度跌破關鍵支撐。現階段，陽明（2609）表現最為弱勢，若今天不能開高，恐有直接回測季線風險。另外，萬海（2615）剛好收在頸線位置，今天同樣不能再開低；MCU 概念股表現強勢，如新唐（4919）、九齊（6494）、盛群（6202），短線漲幅皆超過 30 個百分點，不建議繼續追價，操作建議以當沖為主；台積電相關設備概念與蘋果概念股，現階段都在低檔，後續應有相當程度的發展潛力，可持續觀察走勢，相關個股：光洋科（1785）、精材（3374）、光罩（2338）


參考資訊

1. 河南省鄭州市因連日大雨造成水災，出現斷水、斷電、交通中斷等情形。台灣設廠當地的矽晶圓、車輛組裝、石英元件以及 iPhone 組裝廠除車輛組裝廠與石英元件廠有停工情事外，餘各廠目前產能不受影響，惟需觀察交通中斷問題是否延遲出貨進度。由於有五成左右的 iPhone 組裝來自當地，除觀察後續災情外，也建議評估市場情緒影響相關族群的股價波動

2. 特斯拉昨日清晨在 Twitter 上表示年內有機會開放其充電網路給其他電動車廠使用，除了擴大充電網路使用率，預期可讓本身充電網路規模隨使用量增加而擴大。加上美國基建預期增加充電樁的政策基礎，相關供應鏈或已通過驗證廠商有望得到更多部署訂單。實際情況仍建議觀察公司確切營收與資訊後決定投資與否

3. 最近幾個月，消費者被壓抑的需求得到釋放，推動了經濟的快速復甦，但隨著樂觀情緒消退，防禦型股票可能將開始表現。幾個已經發生的現象，包含消費者過度消費、經濟刺激方案回收導致可支配收入變低、消費者通貨膨脹疑慮上升等等，將使後續主要零售銷售方向轉趨必需消費品，包含食品、飲料、菸草、日常用品等等，非商品類項目則轉趨服務類為主。同時，由於疫情一定程度上永久改變生活方式，資訊服務與相關族群也將受趨勢推動增強成長動能

4. 鑑於市場積極提高產能來促進數位基礎建設發展，帶動邏輯及記憶體晶片長期需求，不論在先進製程、成熟製程，對微影設備需求均相當強勁。艾斯摩爾（ASML.US）公佈財報，除第二季毛利率高於預期、營收符合財測之外，第三季財測預估營收落在 52 - 54 億歐元，毛利率約 51 - 52%，均優於第二季表現。同時，研發成本預估為 6.45 億歐元，管銷費用約 1.8 億歐元。公司表示，今年營收年增幅可望來到 35%，高於前一季預估值約 5%。台灣 EUV 相關供應鏈，包含光罩盒、系統模組代工、光阻液與曝光機供應商等有望同等受惠

5. 上半年因為車用晶片缺口造成出貨動能不佳的整車市場，下半年可能又將因為電池供應鏈供給緊張出現變數，預估 2025 年電池供應缺口將達到需求的 40%。近一、兩年全球電動車銷量飆升，中國市場更是快速成長，加上原物料價格上漲，帶動電池漲價，鋰、鈷、鎳等資源都集中在海外，長期被國外礦業集團壟斷，電解液產能不足，擴產周期長，導致相關原物料價格波動劇烈。隨著電動車和儲能系統需求的快速增長，未來一年全球電動汽車電池供應將愈趨緊張，擴產與合作將成為不得不進行的舉措，台灣相關供應鏈廠商預期也將同步受惠

6. 從封測廠觀察基礎晶片 IC 需求，目前除了微控制器（MCU）能見度非常明確外，包括音訊 IC、USB 傳輸介面 IC、電源管理 IC（PMIC）等項需求仍大於產能支援，部份產品封測交期甚至從過去的 2 週拉長到 2 個月，也有越來越多客戶主動釋出簽訂中長期產能保障合約意願。市場預期隨著打線封裝續旺，各大封測廠營運可望持續寫下新高，惟近期需考量疫情後續不確定性以及馬來西亞封城導致的封裝用導線架、模塑料缺料問題，短期內將一併影響國內打線封裝業者

7. 5G 基地台因頻率特性，所建置的戶外與小型基地台數量大增，對中高壓 MLCC 供應商而言，市場規模成長爆發力驚人；以基地台為例，超高容、高容的被動元件供應仍以國外大廠為主力，但在中高壓部分，台廠具備相當的生產彈性與成本優勢。中系業者自稱已於 5G 基地台應用有出貨實績的不少，但多半屬低階應用，主因係基地台對產品可靠度、穩定性要求高。近日中國 5G 基地台標案陸續塵埃落定，將有利台廠營運

8. 在 5G 與汽車電子化的產業趨勢帶動下，被動元件市場規模穩健成長，製造商也先後啟動資本支出，一邊針對自家產品規格擴產，一邊掌握成長續航力更佳、技術延伸性更廣的應用，台系相關設備廠 2021 年接單表現也跟著水漲船高。捲裝材料、晶片電阻阻修機、LTCC 測包機等材料設備訂單規模都已至少看到今年第四季，設備安全交期亦較往年延長


個股簡評

此處僅提供個股資訊參考，請投資人審慎評估後自行決定交易策略

1. 敦吉（2459）

- 簡介
- 國內通路代理商之一，業務涵蓋電子零件通路、製造事業與驗證事業
- 敦吉去年通路業務的比重為五成，而製造業務的業績比重提高到四成，高於 2019 年的 34％，佔公司獲利佔比則高達 67％，驗證業務則佔一成業績比重
- 製造事業群的音圈馬達（VCM）零組件產品，已接獲美系客戶大單，廈門廠產能將擴產三到四成，月產能將達 1 億顆左右，成為下半年的營運成長動能之一
- 車用產品涵蓋倒車雷達變壓器、成型件與繼電器，去年下半年起隨著車市反彈，出貨熱度加溫並延續至今年，其中，倒車雷達變壓器目前月產能約 320-360 萬顆，產能同樣供不應求
- 敦吉 5G 智慧型手機接單可望持續樂觀，加上中階智慧手機也逐漸將多鏡頭列為基本配備，將持續投入音圈馬達（VCM）精密塑膠零件、音圈馬達載體繞線、穿戴裝置塑件等產品，並積極發展 5G 手機 NR 檢測能力，以及車載電子 EMC 檢測能力，滿足未來 NB-IoT 需求
- 2021 年發放股利 3.3元，殖利率 6.33%

- 技術面：順利站上月線並突破所有均線，KD 前日出現金叉，MACD OSC 趨勢向上

- 籌碼面：千張大戶持股連續 6 個月以上持平或成長，內部人持股張數不變，成交量逐漸增加，外資、主力偏向買方

- 成長狀況：連續 4 個月營收月增，下半年高階手機逐漸進入市場，5G 智慧型手機加上車載電子 EMC 檢測將為成長動能來源



2. 松瑞藥（4167）

- 簡介
- 主要從事無菌原料藥的研發及製造，為全球前三大培南產品供應商。
- 積極利用其在特殊抗生素原料及製劑優勢，配合客戶開發口服培南類抗生素，將陸續於今、明年送出藥證申請，雖今年還是臨床試驗批，較大量產貢獻可能待明年以後，但後續仍要觀察客戶與美國 FDA 協商進度而定
- 口服培南藥物主要針對一般尿道炎病患，由於新冠疫情爆發後，醫療院所將資源投入住院病患照護，尿道炎病患在無法赴醫院看診下，轉向至社區診所看診拿藥，而口服培南藥物可在家自行服用，催生出潛在需求
- 美國銷售合作夥伴 Apotex & Sandoz，除已取得醫院集體採購組織大單，近期積極拓展下游客戶，拉貨動能強勁，帶動美洛培南與厄他培南朝美國市占第一邁進，推升松瑞藥今年營收、獲利續拚成長

- 技術面：站上月線後被壓回，上有季線與半年線反壓，KD 轉弱，MACD OSC 持續向上

- 籌碼面：千張大戶持股無明顯趨勢，內部人持股近半年增持 1000 張左右，成交量基本持平，外資與主力無明顯走向

- 成長狀況：營收連續 2 個月月增，培南藥產能增加後客戶與拉貨動能增加，可觀察市占率提昇與營收貢獻情形