又是一本經典巨作，由傳奇投資大師Oaktree Capital Management的Howard Marks出的兩本經典之一。相對於上一本投資最重要的事，這本書相較好讀很多，也許是我已經累積了夠多的相關詞彙，所以在閱讀起來的速度、吸收程度也比較有效率。
Howard Marks認為，掌握市場的週期，才能看穿別人察覺不到的大機會，首要條件就是：瞭解甚麼是趨勢，並且評估自己在趨勢的哪裡。說來簡單，但人總是沒有辦法在狹隘的井裡，看出整個大環境的波動，究竟處於哪個階段。會提到階段，就表示Howard Marks有分類8個明顯的階段：abcdefgh(如附圖)。分類好之後，再藉由評估市場熱度的指標，如：經濟、放款條件、資本市場、投資人心態、風險高低‧‧‧等。就當下2021Q1來說，你是不是接到很多銀行打電話來說：有沒有房貸、借錢的需求呢？這表示市場已經很熱了！
當然，有很多方法可以評估市場的週期應該在哪個階段，但事實上還是需要投資人自己的經驗判斷，舉例來說：一樣的公司財報，但新聞媒體解釋出來的意思可能是利多，但到了真正市場上後，投資人心理的綜合結果，不一定完全是利多，而是利空，之所以要瞭解週期，就是希望我們以宏觀的角度去尊重整個市場的價值吧。說到這邊，我給自己一些往後複習用的memo：
- 讀書讀標題，先翻開目錄看看很多不同主題的週期，有：經濟週期、政府干預週期、信貸週期、房地產週期、風險態度週期。我相信不同時期的我來翻這本書，想看的章節一定也不同。
- P49 的週期8階段，和P235 的評估市場熱度評估指南，都可以隨時複習。
- P324 的週期重點，則是更巨觀的提點我們投資人的重點整理，一共有37點，值得一看再看。
最後，我是用實體書看的，相較於電子書，這類的工具書還是比較推薦手拿，才能前後翻閱對照，但所花的時間、空間真的就比較多了，建議自己下次再看實體書的時候，可以在書籤上記錄開始+結束的時間，應該可以得到有趣的結果。
