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指數與個股的風險須分開來看待

閱讀時間約 2 分鐘
人會從經驗中學習,藉由經驗成長並避免錯誤,手碰過一次滾燙的熱鍋而被燙傷,下次就不敢再碰,但如果遭遇的事件無法帶來正確的學習成長經驗,可能得付出更大的代價才能修正錯誤,例如手碰到熱鍋的位置剛好是隔熱把手,沒有被燙傷的經驗,誤以為鍋子不會造成危險,再碰觸熱鍋時沒有保持警戒,反而會受到更嚴重的燙傷,股市的經驗也是類似的現象。
投資人如果在景氣熱絡的多頭時期進場,多數股票都可以讓投資人獲利,像是沒有被燙傷的經驗,誤以為鍋子不會造成危險,實際股票是高風險資產,真正跌勢來臨時會讓投資人付出更大的損失;長期多頭會讓投資人認為股價可以一直呈現漲勢,即使修正也能很快就回到漲勢軌道上,遇到下跌是進場機會,套牢了不須賣出,未來都可以等到解套,但實際可以長期維持漲勢的股票並不多,即使如前後任股王宏達電、大立光,在產業景氣轉變之後,個股股價只能持續弱勢表現。
近日雖然指數沒跌,不過下跌家數多過於上漲家數,實際是權值股表現而使股市維持榮景,而投資人在多頭漲勢過程的經驗可能會認為這不是危險的現象,後續股市行情再起就沒有問題,當指數上漲時,會期待那些已經套牢的股票跟上指數的表現,或是可以輪到補漲,不過,對於景氣或股價趨勢轉變的產業或個股而言,這是不洽當的期待,
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人對於近期發生的事情記憶較為鮮明,觀點或看法易受近期印象影響,在股市而言,近期發生的事情未必代表趨勢發生了甚麼變化,卻會鮮明的對投資人情緒與看法造成影響,讓投資人去追高殺低。
景氣繁榮的情況下,資金不會更寬鬆,景氣繼續維持繁榮,反而讓資金收縮的機率越來越高,股市因為資金情勢變化而修正的可能性也增高,即使基本面優異也不能失去戒心。
技術分析是判斷時機的重要工具,只是有時候會失效或誤判,或是不同角度的訊號相互衝突,使用技術分析的訊號,應該對於使用的環境或背景情境先有基礎的認知,
同一件事情總有不同角度的看法,股市更是如此,所以才同時有買方與賣方共同完成交易,量縮可以正面解讀,也可以負面解讀,指數可能暫時沒有明顯的趨勢,難以擺脫區間盤整或類股輪動狀態
股市的長期報酬率優於其他資產,從股價指數長期表現來,即使出現回跌,後續總還能繼續創新高,『短空長多』四個字來形容大致是對的,個股卻未必如此
企業獲利成績被視為應該繼續投資股市的理由,不過,我們不確定的是,這樣的獲利成績是已經反映在股價,或是還沒有反映在股價上?繼續投資的理由不是目前的優異獲利成績,而是未來持續可以維持獲利成長
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同一件事情總有不同角度的看法,股市更是如此,所以才同時有買方與賣方共同完成交易,量縮可以正面解讀,也可以負面解讀,指數可能暫時沒有明顯的趨勢,難以擺脫區間盤整或類股輪動狀態
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