9月FOMC 利率決議
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一、9月份利率決議內容
(一)如果經濟進展如預期，可能在下一次會議(11月FOMC)宣布縮減購債，並於2022年中結束。(相當於11月/12月起每個月縮減150億美元，直到2022年6/7月結束)
(二)不需要看到一份強勁的非農就業報告，聯準會就能開始縮減QE購債規模。也就代表即使下個月公布的9月非農數據不需要很強勁，聯準會也能開始縮債。但鮑威爾也再度強調，縮減購債的時機及速度，並不代表升息時機。
(三)恒大危機不代表全球債務問題進一步惡化，似乎不會對美國或中國的主要銀行構成風險。
(四)鮑威爾呼籲美國國會迅速採取行動提高債務上限。警告政府債務違約將對經濟造成嚴重損害。
從聯準會利率決議也可看出聯準會關心的議題，除了通膨及失業率等經濟數據外，也包括中國恆大債務問題，以及美國債務上限。
二、聯準會9月-點陣圖及聯邦基準利率預估值
聯準會點陣圖顯示，預計2022-2024年分別升息1次/3次/3次，9月份聯準會官員預期2022-2023年升息次數，均較6月的預估值多升息一碼。
三、聯準會利率決議-市場看法
比較一下聯準會利率決議前，外商銀行的看法及實際結果。聯準會縮減購債規模的時間點明顯早於市場預期，且2022-2024年升息的幅度也高於市場預期，顯示這次聯準會利率決議比市場預期來的鷹派。聯準會對於2021年經濟數據的預估值，和市場預估得差不多。
四、利率決議後市場的反應
(圖三)由上而下分別為美元指數、標普500指數期貨、美國10年公債期貨及黃金期貨。利率決議後，美元指數走高，但隔日亞洲盤衝高回落；標普500指數期貨走高，有點利空不跌的情形，也許股票市場已大部分反應聯準會縮減QE的利空；美債價格小幅走跌(殖利率上漲)及黃金價格走跌。
但近期美國10年債殖利率除了受到FOMC的影響，也受到英國央行偏鷹派的決議。(圖四)由上而下分別為美國2年期公債殖利率、美國10年期公債殖利率及英國10年期公債殖利率。從中可發現BOE利率決議偏鷹派，市場預期BOE明年就可能升息，英國10年期公債殖利率走升，帶動美國10年期公債殖利率走高。另須特別留意，挪威央行已於周四升息一碼，英國央行也暗示明年可能升息，已開發國家已有逐步調高利率的趨勢。
五、情境分析-聯準會縮減QE購債規模
根據上述分析及外資的看法，整理成三個情境如下。(由於聯準會表示，較快縮減購債，但會以較慢速度進行，故排除每個月縮減購債速度>150億美元的情境)
目前市場普遍預期情境一最容易發生。也就是11月宣布縮減QE規模，並在11月或12月開始縮減購債，每個月縮減規模為150億美元(相當於每次會議縮減200億美元)。
情境二是聯準會縮減購債的速度低於150億元，也就是比較鴿派的情境。
情境三是金融市場發生重要事件，可能是未來幾個月非農就業數據都很差，也可能是美國債務上限無法順利通過，或者中國恆大破產導致金融市場連鎖效應，使得中國經濟放緩，迫使聯準會暫停縮減QE規模。雖然情境三目前發生機率很低，但不代表不會發生，未來可持續關注中國恆大事件以及美國債務上限問題的後續發展。
六、中國恆大事件
2021/9/24。中國恆大未支付美元債利息。
2021/9/23。華爾街日報：北京當局已下令要求各級政府作好恒大倒閉的應變預備。(P.S. 最近華爾街日報爆料的準確度蠻高的)
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FOMC 聲明較為鴿派，但並未具體說明「9 月降息」，但發表會上鮑爾宣布本次會議也討論了降息議題，認為最早可能在9月降息後，貨幣政策聲明包含了華爾街一直期待的幾項變化(鴿派內容)，利率大幅下降，股價上漲。
⑴就業成長依然強勁，失業率仍較低 → 就業成長放緩，失業率有所上升，但仍處於較低水平
⑵去
Fed 7月FOMC會議結果維持現行利率區間5.25%-5.5%不變，FED主席鮑威爾在會後記者會上證實，只要通膨數據持續放緩，就會啟動降息，從言談顯示多數共識九月可得能性最高，美債市場殖利率立即反應，對Fed利率政策最敏感的2年期公債殖利率下滑2.2個基點至4.337%....
重點摘要：
一如預期，Fed 7 月正式對 9 月降息開啟大門
本次會議最重要訊息：降息速率定調為一碼 (25BPS) 的漸進式降息
降息箭在弦上，未來一年最重要的總經觀察指標：失業率
---
1.一如預期，Fed 7 月正式對 9 月降息開啟大門
Fed 7 月會議繼續
聯準會主席鮑爾的最新言論引起市場關注，市場對未來貨幣政策走向產生憂慮。鮑爾強調了美國經濟的韌性以及在降息風險的平衡方面的警告。此外，本週將公佈6月非農就業報告等重要經濟數據，市場將密切關注。蘋果股價迎來歷史新高，而AI類股預計在第三季逐漸出貨，投資者需密切關注市場動態。
外銀預估，Fed在9月啟動降息，全年降息幅度為2碼。外銀指出，美國聯準會（Fed）13日FOMC會議將政策利率維持5.25%至5.50%區間，基本上符合市場預期。
明尼亞波利斯聯邦準備銀行總裁尼爾·卡什卡利16日則表示，美國聯準會今年預計將降息1次，而且要等到12月才會行動，這是一個「合理的預測」。
市場資金在FOMC會議結果出爐後重新湧入股市，帶動指數上揚。聯準會（Fed）主席鮑爾透露央行即將放緩資產負債表縮減速度，強化了本年度可能降息三次的預期，並略提長期利率預期。市場反應放緩縮錶速度的消息，專注於FOMC的決定。昨日市場出現短期大幅波動，但資金持續支持，市場仍有望保持多頭走勢。
策和預測大致不變
Fed一如預期將利率維持不變於5.25%至5.5%。最重大的消息是其他地方也不變：今年的降息中位數預測仍維持在4.6%，決策官員仍認為會有三次降息。但比起去年12月的預測，較多委員認為降息將少於此數。
在本周的聯邦公開市場委員會(FOMC)會議上，美國聯邦儲備系統(Federal Reserve)面臨著關鍵決策時刻，儘管預期在貨幣政策前景上可能不會有重大變化。此次會議尤其引人注目，因為它不僅涉及即將公布的利率決策，還包括對經濟預測的更新及對未來幾年利率方向的非官方預期。
FOMC會議前夕，美國10年期公債殖利率下挫7個基點至4.089%，主因在於美國財政部將降低今年第一季發債金額，促使殖利率回挫，而美東時間1/31將公佈FOMC會議結論，對於今年利率政策是否會有明確的方向，市場也在屏息以待，本週五尚有去年12月非農就業數據....
FOMC 聲明較為鴿派，但並未具體說明「9 月降息」，但發表會上鮑爾宣布本次會議也討論了降息議題，認為最早可能在9月降息後，貨幣政策聲明包含了華爾街一直期待的幾項變化(鴿派內容)，利率大幅下降，股價上漲。
⑴就業成長依然強勁，失業率仍較低 → 就業成長放緩，失業率有所上升，但仍處於較低水平
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一如預期，Fed 7 月正式對 9 月降息開啟大門
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Fed一如預期將利率維持不變於5.25%至5.5%。最重大的消息是其他地方也不變：今年的降息中位數預測仍維持在4.6%，決策官員仍認為會有三次降息。但比起去年12月的預測，較多委員認為降息將少於此數。
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