一窺FOMC會議紀錄｜ 沒有共識的共識
更新於 發佈於 閱讀時間約 3 分鐘
大家會看到媒體多數提到美國聯準會達到相當共識：「11月縮減購債確定了」、「縮表準備啟動」等標題，筆者卻認為共識之外，更多的是對往後貨幣政策的歧見。
縮減購債成為共識
歷經幾次重要數據的評估及洗禮，目前經濟復甦靠近聯準會設下復甦的軌道，因此毫無意外於本週的FOMC會議記錄中顯示，最快有機會在下個月中旬開始縮減購債，慢則12月，下次美國聯準會的利率會議，將於11/2-11/3舉行。
如果依照上面論調，就能呼應聯準會投票委員們另個預估– 明年7月完成的逐步減少購債計畫一致。
同時會議記錄中也調整幾項經濟數據：
- 下調今年美國GDP預測值
- 提高通膨預期
- 更新的失業率將低於先前預期
共識之外的那些事
好的，切入正題，上述縮減購債的消息幾乎只差沒正式發佈的訊息，事實上對市場影響就微弱很多。
先看看其中一段對於近期發燒話題– 通膨的意見。
「多數委員認為通膨恐怕將繼續升溫，因為供應鏈中斷與勞動力短缺，對物價與薪資的影響比預期嚴重且持久。」
說不擔心通膨是騙人的，否則不用特別提出，不過聯準會還是積極捍衛「通膨是暫時性」的論調，只是會比較久。
會議中的論調，偏向鷹派，在於部分委員提到「加快購債削減速度」，卻顯得沒有太多交集，我們看下方利率預期點陣圖即可窺知一二。
2022或2023升息都有人說，假設2022年要升息，究竟哪個月啟動也是各自表述，確切時間還沒有太大交集。
會議中的論調，偏向鷹派，在於部分委員提到「加快購債削減速度」，卻顯得沒有太多交集，我們看下方利率預期點陣圖即可窺知一二。
2022或2023升息都有人說，假設2022年要升息，究竟哪個月啟動也是各自表述，確切時間還沒有太大交集。
(參考資料：https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/files/fomcprojtabl20210922.pdf)
升息，言之過早，卻可能提早
歧見透露即便是美國聯準會委員們對於升息這件事情也是摸石子過河，不過2022年升息的想法觸動市場對升息的想像，筆者引用一段路透社的報導。
"The fed funds market showed a roughly 90% chance of a rate hike by December 2022, fully pricing in that scenario by January 2023.
利率期貨市場不會唬人，下圖依序是明年6、7、9月的利率期貨預測，而最後一張9月是升息一碼的機率首度超越現狀零利率的時間點，機率超過40%。升息很可能比預期的2023年來得更早。
美股本週歷經重大經濟事件，即便物價指數有增無減、縮減購債箭在弦上，這一週多頭無所畏懼，表現亮眼，美債殖利率同步明顯下降，可解讀市場往後焦點已逐步轉向，升息會緩緩浮上關注檯面。
最後筆者提出對於這次利率會議結果及紀錄公佈的觀察想法：
縮減購債的決定不應視為升息的訊號，通膨固然是眼前的事實，但未必需要和升息掛勾。聯準會委員們對於升息還沒有充分把握，沒有共識前尚不足以造成市場擔憂。
對了，聯準會主席Powell還沒有確定續任，這也是市場新題材的好楔子。
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我是諸葛呆，超過20年的實戰交易經驗。曾任職避險基金、上市公司投資部，聚焦原物料大宗商品、總經分析與股匯研究。"Investing is simple, but not easy".
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然後和兩個小孩過了一個忙亂的元旦。在深夜時刻，看到朋友傳來的解籤網站，興致勃勃熬夜體驗了一下，覺得非常好玩，或許有人玩過了，但還是想寫上來分享紀錄一下~
剛結束的FOMC會議，會議成員已經開始在討論川普上任後的關稅政策，是否對未來的利率政策路徑產生影響，未來若上修核心通貨膨脹率，勢必對於先前預防性降息方向進行修正，這也讓明年的降息不確定性提高，公債殖利率似乎也在反應明年可能暫緩降息的預期，長期公債殖利率再度走升，顯示投資人不願再持有長天期的債券。
摘要
摩根士丹利的報告討論了美國聯邦儲備局（FOMC）近期貨幣政策的發展，特別強調出於通膨問題和經濟不確定性而暫停降息的決定。關鍵預測包括在2025年僅會進行兩次降息，此舉反映了更嚴格的通膨目標、較緩慢的失業率下降速度，以及經濟增長預測的上調。聯準會的謹慎態度顯示提高了對通膨風險的重視，這與其
FOMC 聲明較為鴿派，但並未具體說明「9 月降息」，但發表會上鮑爾宣布本次會議也討論了降息議題，認為最早可能在9月降息後，貨幣政策聲明包含了華爾街一直期待的幾項變化(鴿派內容)，利率大幅下降，股價上漲。
⑴就業成長依然強勁，失業率仍較低 → 就業成長放緩，失業率有所上升，但仍處於較低水平
⑵去
重點摘要：
一如預期，Fed 7 月正式對 9 月降息開啟大門
本次會議最重要訊息：降息速率定調為一碼 (25BPS) 的漸進式降息
降息箭在弦上，未來一年最重要的總經觀察指標：失業率
---
1.一如預期，Fed 7 月正式對 9 月降息開啟大門
Fed 7 月會議繼續
外銀預估，Fed在9月啟動降息，全年降息幅度為2碼。外銀指出，美國聯準會（Fed）13日FOMC會議將政策利率維持5.25%至5.50%區間，基本上符合市場預期。
明尼亞波利斯聯邦準備銀行總裁尼爾·卡什卡利16日則表示，美國聯準會今年預計將降息1次，而且要等到12月才會行動，這是一個「合理的預測」。
最近市場對降息預期的分歧正在逐漸擴大！
有些分析認為，今年的降息預期正在提高。這純粹是無稽之談。
其實降息預期的最高點發生在去年12月到今年1月中旬期間。當時鮑爾首次在決議中提到考慮降息，令降息預期急速飆升。由圖可見，1月12日的6月利率預期中位...
市場資金在FOMC會議結果出爐後重新湧入股市，帶動指數上揚。聯準會（Fed）主席鮑爾透露央行即將放緩資產負債表縮減速度，強化了本年度可能降息三次的預期，並略提長期利率預期。市場反應放緩縮錶速度的消息，專注於FOMC的決定。昨日市場出現短期大幅波動，但資金持續支持，市場仍有望保持多頭走勢。
在本周的聯邦公開市場委員會(FOMC)會議上，美國聯邦儲備系統(Federal Reserve)面臨著關鍵決策時刻，儘管預期在貨幣政策前景上可能不會有重大變化。此次會議尤其引人注目，因為它不僅涉及即將公布的利率決策，還包括對經濟預測的更新及對未來幾年利率方向的非官方預期。
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