淺談資產負債表

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資產負債表是用來衡量企業的財務狀況的報表,可以簡略看出此企業的「體質」的好壞,顧名思義,這張表主要是由「資產」與「負債」組成,而資產減除負債後,若還有剩餘,這些剩餘就是屬於出資者(即股東)所有,又稱為「股東權益」。

資產負債表的組成因子

要認識資產負債表,必須先對其組成因子有所了解。這張表是由三個因子組成:資產、負債及股東權益。其定義分別如下:

  • 資產:指企業目前手上握有的資源,這些資源預計未來可以為企業帶來經濟效益(現金流入)。例如企業有一棟房屋出租,預期未來可帶來固定的租金收入,我們就可將此房屋視為企業的資產。
  • 負債:白話地說,企業背負著未來要償還給債權人的義務,未來依契約將手中的資源付給對方後,才可以說你完成了這項義務,兩不相欠。例如:企業想從事某些項投資,可是還缺少一部分資金,於是便向銀行借款,未來依債務契約規定還本付息。
  • 權益:若你手中握有的資源大於未來要支付給債權人相關的義務後,就會有剩餘,此部分剩餘就歸屬於股東所有,所以稱為股東權益

資產負債表的用途

判斷企業體質的良窳

從資產負債表中,我們可以找出一些資訊,首先,可以粗略地看出此企業的體質良窳,也就是它本身的內力如何?它到底借用了多少的外力(負債)?,若企業的資金充沛,內力足夠,那其實它不需要借助太多外力,也能推動公司業務繼續營運下去;但若相對於自有的資金,它所借用的外力實在是太高,且它也沒能確實借力使力,好好地推動業務,創造更好的未來效益,基於借來的總是要歸還,它未來很可能沒資源可供歸還,屆時可能發生公司營運無法推動而倒閉的情形。

明白企業資源的布局

資產負債表另一個功用是可以簡略地看出企業的「布局」,企業的資金,不論是自有的或是借來的,管理階層到底把這些資金用在哪裡?是非常重要的事情。我們知道資產的定義是指,現有的資源,未來很可能可以為你帶來經濟效益的流入者,就是我們的資產。但是這些未來經濟流入可能有高有低,若企業僅將資源配置在只能產生微小經濟流入的資產上,那我們就會覺得這樣的布局並不理想。所以我們必須檢視企業究竟將它手上的資源投資分配於那些資產中,進一步分析這些資產未來是否可以帶來經濟效益的流入?流入金額多少?流入金額是否可以支付未來要償還給別人的負債?當自己搞清楚這些問題的答案,心中才會有底,這間企業到底是否可以投資。

檢視淨值狀況是否成長

我們必須知道,企業的資產、負債及權益,會隨著時間的經過不停地變動,我們要知道這個變動是往好的方向或是壞的方向改變,最簡單的辨別方式是,倘若沒有其他影響因素(增資、減資),正常而言,若公司不斷地產生並累積經濟效益,那麼剩餘權益的部分(即淨值)應該會越來越大才是。若淨值每年越來越大,我們應該可以推論,公司的營運布局是有成效的。

資產負債表透露出來的企業態樣

觀察企業資產負債表的組成,可以讓你了解公司的資源運用型態及品性,以下列出一些較為極端的態樣:

  • 穩定產生經濟效益且完全沒有負債與增資的企業:倘若僅以股東自有資金即能創造良好的經濟效益,可謂零負債經營的優等生,可以為投資人帶來持續的資本增值。真的要說其缺點的話,若企業對未來經濟效益的產生具有足夠的準備與信心,那適度舉債更可以擴大原有股東的報酬率。
  • 穩定產生經濟效應且適度舉債、未增資的企業:可以說是企業經營的良好典範,長期而言,可為既有股東帶來優渥的報酬。
  • 產生的經濟效益不穩定且過度舉債但未增資的企業:這種企業可能有經營上的困境,所以才會不斷地舉債,若未能找出使公司獲利提升的方法,那過高的負債將成為未來的風險因子,造成公司無法繼續營運。但這樣的企業至少還有一個優點,就是它肯承擔,承擔屬於自己該負的義務。
  • 產生的經濟效益不穩定,雖未過度舉債,但卻不斷增資的企業:此種企業選擇了一種挺糟糕的籌資方式,那就是到公開市場上印股票換鈔票,卻又不想背負利息負擔,首先,會對既有股東造成傷害,因為可能會稀釋既有股東的權益。若公司經營狀況又沒有改變,產生的效益又不穩定,更有甚者,還將籌資所獲得的錢用在莫名其妙的用途,那原有股東更是會欲哭無淚。另一個層面則透露出這種公司缺少承擔責任的能力。投資人務必謹慎看待、保持距離、以策安全。

總結

總結來說,資產負債表可以告訴我們,企業的錢,從哪裡來?到哪裡去?我們必須初步判斷公司籌資的方式、資金的用途,我們是否可以認同;另外若可以透過其他報表資訊,如損益表、財務報表附註,或是其他公開資訊,判斷企業的布局是否很有可能帶來滿意的經濟效益流入。這樣才能避開品性不佳的公司,並投入自己認可的公司,也能更加地鞏固自己的投資信心,不會因為市場波動而躁動不安了。

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