閱讀筆記---大會計師教你從財報數字看懂經營本質

2022/11/13閱讀時間約 2 分鐘
  • 文內如有投資理財相關經驗、知識、資訊等內容,皆為創作者個人分享行為。
  • 有價證券、指數與衍生性商品之數據資料,僅供輔助說明之用,不代表創作者投資決策之推介及建議。
  • 閱讀同時,請審慎思考自身條件及自我決策,並應有為決策負責之事前認知。
  • 方格子希望您能從這些分享內容汲取投資養份,養成獨立思考的能力、判斷、行動,成就最適合您的投資理財模式。
這本講財報的書,不只是教導如何看懂基本財務報表,重點在於如何能透過財務報表,掌握到公司的實際營運狀況。這對於經營者是否能做出最有利營運的決策,至關重要。
如果不是公司經營者,而是股票投資人,透過這本書的分析,會更明白如何評估一間公司的真正價值。可說是要進階學習價值投資的敲門書,值得一看。以下摘要一些觀念分享:
  • 閒置的設備,是「虛」的資產。
  • 獲利成長率要高於營收成長率才是真的賺錢
  • 固定費用要盡量維持在低點才好控制成本
  • 乾淨的資產負債表,結構性的獲利能力,穩定的現金流量,是好公司財務報表上應該呈現出來的必備要素。
  • 對產業不熟悉,可與該產業內的標竿公司對照著看,比較看得出優劣。
  • 製造業營運所需的資產為「設備」「現金」「應收帳款」及「存貨」,除此之外的資產,比重應低,比重過高可能是「灌水」「虛胖」
  • 除少數透定行業,多數行業的資產流動比應>1.5為佳,1.2尚可,過低有疑慮
  • 負債比貼近75%,倒閉機率95%;貼近80%,倒閉機率99%
  • 高階財務主管的職務異動,很可能是財務有問題
  • 台股公司公開資料以「合併報表」為主,但是若海外子公司或業外收入大(會計科目:非控制權益),母公司其實不賺錢,則數字有被美化的可能,此時需進一步檢視「個體報表」
  • 「企業年度日常開銷」「年度資本支出」「股息」三者相加=年度總支出,再除以12乘上2,可得出「現金及約當現金」的安全水位
  • 應收帳款週轉天數一般約在2個月內,除特殊行業,大於三個月有疑慮。
  • 一家公司如果有很大金額的「商譽」或「客戶關係」,亦須注意其獲利狀況是否如預期。萬一獲利欠佳「商譽」變呆帳被打掉,股價很可能會突然重摔
  • 公司「聲請重整」的成功案例極少,所以聽到要重整,最好趕快出脫持股。
  • 如果「推銷費用的增長率」高於「營業收入的增長率」,這可能是砸錢做促銷撐出來的。
  • 「稅前淨利+折舊攤銷-支出所得稅」,與「營業活動現金流入」數字比較,若比例關係穩定,或相差不多,表示營運獲利模式穩定
  • 應收帳款天數太長,平均銷貨天數太低,都極可能是作假帳。
  • 應收帳款過高,有時會被散到「不動產廠房設備」,「長期投資」「現金」中去隱藏,像以前的博達案,現金47億,負債92億。數字太高,就要懷疑。
  • 同業沒有,但某公司帳上卻有一些雜七雜八,高額的資產或費用時,也很可疑。
  • 財務警訊:老闆誠信的質疑,經營階層變動,股價異常飆漲,利多不斷,借殼後3~4年間利多不斷業績大幅成長的要多小心。景氣低迷產業卻獲利良好。
為什麼會看到廣告
8會員
20內容數
為讀過的書,做個記錄。留點印象。或者,也可以幫想讀的人做個過濾。
留言0
查看全部
發表第一個留言支持創作者!