網友告訴我的，一月份營造股營收衰退的可能原因

先看營造股一月營收的衰退情形

1. 新建 2516：5.18 億、年增 -35.5 億、歷史第 106 低、最近 10 個月新低。
2. 達欣工 2535：11.3 億、年增 6.7%、歷史第 50 高、最近 5 個月新低。
3. 根基 2546：5.45 億、年增 -38.6%、歷史第 86 高、最近 47 個月新低。
4. 潤弘 2597：17.2 億、年增 -7.8%、歷史第 10 高、最近 3 個月新低。
5. 德昌 5511：5.06 億、年增 49.2%、歷史第 53 高、略。
6. 建國 5515：3.47 億、年增 -28.4%、歷史第 139 高、最近 11 個月新低。

網友的回應

我之前問達欣工的回覆

• 問：從半年報的部門資訊來看，工程部門毛利率 Q2 17.82%比 Q1 的10.29%優異，是否因產品組合中科技廠辦及公共工程佔比拉高所致？
• 答：第二季工程毛利高，主要係本公司部份承攬工程專案預算執行得宜，於第二季調升專案預算毛利率，致第二季工程整體毛利率增加所致。

結語

1. 正如網友凨生水起說的，營造營建業內很多眉眉角角，異常辛苦，如果碰到長假，因為技術性問題必須提早停工，這會導致公司營收減少。此外，也因為營造營建業辛苦（利潤率低），公司進行金融性投資性轉投資相關產業都是正常的現象。
2. 本文提到的六家營造股一月營收衰退者只有四家，為何不是全部衰退？這應該是產品組合差異之故，例如有些住宅工程比率低（所以比較不受春節提前停工影響）、有些有商用不動產出租收益、有些去年基期低等等。
3. 營造業因為辛苦，盈餘分配率不高，因此之前我預測根基今年配息率在 61%~73%、冠德（2520）則是 50%~55%。

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