俄烏戰事稍歇，但昨晚隨即再令市場倒抽一口氣：2-10年期美債殖利率終於出現倒掛...
俄烏戰事才剛讓市場稍喘口氣，但昨晚（3.29)隨即迎來了另一焦點：2年和10年期美債殖利率終於出現倒掛，是2019年以來的首次。
短期利率高於長期是反常的，顯示市場對長期的經濟看法不樂觀。有點「生食都無夠、哪有通曝乾」的意思。
尤其是2年和10年期的利率曲線最受市場關注、因為它預測衰退幾乎最準。
*2年和10年期的利率曲線出現倒掛，圖片資料擷自 Bloomberg, zerohedge
美聯準會升息步伐時常受外界質疑過慢，雖然鮑威爾多次對外發言對經濟軟著陸有信心。
但市場用真金白銀實際交易出來的結果顯然與老鮑看法不太一樣。也有認為硬著陸幾乎是不可避免的雜音出現。
根據DB的研究，過去升息週期出現殖利率倒掛，自首次升息至出現經濟衰退的時間平均為23個月。
*過去升息週期/殖利率倒掛/經濟衰退一覽表，圖片資料擷自 DB, zerohedge
當然這非表示股市將立即受什麼衝擊，過去貨幣緊縮初期也不乏股債市表現仍頗佳的例子。
只是投資總是要先瞭解可能的風險、再談獲利機會。所以還是提醒：定期審視投資組合、適時逢高調整風險性資產比例，方為長期持盈之道。
