亞聚 1308 法說會3大內容｜第一季法說會｜2022年
更新於 發佈於 閱讀時間約 5 分鐘
亞聚表示:「雖受到大環境負面因素與轉投資認列虧損影響，毛利率與EPS都有所下滑，但本業上仍舊維持看好，中長期方面也看好未來太陽能市場，旗下產品太陽能相關的光伏級EVA有望因此受惠。」
【亞聚 1308 法說會】
- 法說會日期：2022年05月18日
- 公司報告人：吳培基 (總經理)
Max整理 亞聚 1308 法說會3大內容:
內容一:「亞聚 1308 在2022年第1季營運表現如何呢？」
2022 Q1的營收 21.42億元，年對年成長16%；Q1 毛利率26%，年對年成長減少26%〔而毛利率下降主要原因為相關原物料報價上升，導致與售價的利差減少所致。〕
- EPS方面為第一季0.39元，年對年成長-59%，其原因除了原料成本影響以外，在轉投資方面有多認列1.93億元的損失，進而影響到EPS的表現。
- 太陽能光伏級EVA在Q1的需求較以往熱絡許多，出現了搶貨潮，報價也因此有所提升，優秀的表現也大幅緩解EVA新產能壓力。
內容二:「亞聚的兩項主要產品：LDPE與EVA 介紹」
亞聚(1308-TW)主力產品為:〔LDPE〕與〔EVA〕分別銷售量佔據36,175與96,288公噸。這兩個產品當中〔LDPE的銷售量是逐年減少，EVA則是逐年增加〕，而接下來則針對這兩樣產品去做介紹。
LDPE（低密度聚乙烯塑膠粒）
LDPE為聚乙烯PE的種類之一，主要應用於各式包裝，從低階的垃圾袋、五金袋到相對高階的半導體包裝、醫療器材相關等等，但本身LDPE的價格容易受到景氣循環影響，且台灣在生產規模與原料取得方面都相較外國不具備優勢，平均利潤率也並沒有EVA來的高，因此當前亞聚的LDPE主要針對國內的老客戶做提供，銷售量也在逐年下滑中。
- EVA（乙烯／乙酸乙烯酯共聚物）
EVA而在EVA (乙烯醋酸乙烯酯)方面，亞聚的EVA主要應用於三大類：太陽能封裝膜用EVA 、護卡膜/預塗膜所使用的塗覆級EVA 與 鞋類相關製品的低階發泡級，整體來說EVA的利潤率是較高的，且在太陽能封裝膜用EVA上近期更是受到碳中何碳達峰等等政策面影響，中長期看來屬於較有未來性的產品。而台灣在生產這種高階應用類型的產品也較有優勢，因此EVA也是亞聚在當下最為重視的產品組合。
延伸參考文章:「【研究報告】亞聚（1308）_ 作者:陳少凱 Alan」
內容三:「亞聚 1308 對2022年第2季及全年營運展望如何呢？」
- 受到大環境有許多負面因素像是俄烏戰爭、疫情、通膨等等，因此石化下游的需求有所下降且原物料價格有所波動，會對〔未來短期的營運上有些衝擊〕。
- 針對大陸太陽能市場持正面態度，預計2022年大陸裝機量預估75~90GW，全球預估195~240GW，年成長率能達到20~40%，並且預計Q4會有60~70萬噸左右新增產能規畫。
- 針對塗覆級與發泡級EVA，由於發泡級EVA容易受到市場炒作而暴漲暴跌，而塗覆級EVA則相對進入門檻較高，因此未來將根據其價差去靈活調整產品組合。
亞聚 1308 投資人發問Ｑ&Ａ內容：
- Q1：關於轉投資公司虧損所帶來的認列損失，請問主因為合以及後續影響？
亞聚回覆：由於受到俄烏戰爭影響，轉投資公司古雷石化的輕油成本居高不下，再加上中國疫情，造成下游客戶開工率與物流都有負面的影響，進而導致需求下降而認列損失，在後續只要環境改善，古雷石化有望回歸正常營運水準。」
- Q2：今年關於EVA與LDPE的新產能進度為何？
亞聚回覆：「EVA部分今年共計大概會多了70-80萬噸新的產能，目前以投產的產能約為15頓，剩餘產能大約會在Q4左右投產；而LDPE產能主要以國內特殊需求為主，產能方面並沒有計畫擴大。」
- Q3：太陽能相關產品的市場現況與供需展望？
亞聚回覆：「今年年初太陽能的需求較往年強勁，帶動EVA的需求與報價成長。而在展望方面，相較於去年裝機量170GW，有望成長3成左右。」
- Q4：關於油價上漲對亞聚本業的影響？
亞聚回覆：「油價上漲對於來自上游原料的成本會有負面的影響，但看好太陽能將帶動EVA的需求成長持續一段時間，整體本業上仍舊維持看好。」
- Q5：關於今年整體的出貨量與利差的未來展望？
亞聚回覆：「由於今年初台電跳電因素，導致亞聚的生產設備有部分損壞，而導致四月的出貨量相較平均水準來說下降了三成，但後續將回歸正常水平；而利差方面公司並沒有做財務預測，未來利差表現仍要繼續觀察大環境與產品的供需。」
關鍵字:
亞聚、1308、LDPE（低密度聚乙烯塑膠粒）、EVA（乙烯／乙酸乙烯酯共聚物）、法說會
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到底要怎麼做出符合自己期待
但又可以表現得很有美感的作品？🥹
這個問題真的應該是每個創作者都一直在學習的課題吧！
針對亞聚股份有限公司（1308），本文將從公司沿革、產品結構、競爭優勢、生產據點、市場定位及競爭環境等方面進行詳細分析，幫助投資者掌握其潛力和競爭優勢，並提供針對性的投資建議。
沿革與背景
亞聚股份有限公司成立於1991年，為台塑集團旗下公司之一，專注於聚丙烯（PP）及聚乙烯（PE）等石
1229聯華公司的股票投資報告，分析了其近期的營收表現，營業毛利率和股價情況。文章對於聯成化學、聯華氣體和神通電腦等子公司的收益表現也進行了綜合分析。最後，文章提到了1229聯華公司的投資環境和未來展望。
本文將詳細介紹大洋塑膠（1321）的公司簡介、本業獲利狀況、旗下土地資產與預估價值、大洋中和廠開發案的潛在利益，以及如何布局的策略思考。
Q1營收是2024年最低時期，因折舊、營業費用等因素，Q1 EPS為1.48元(本業EPS僅有0.61元，業外有0.87元)。Q1庫存進入『回補庫存』狀態，與2023.Q4相比提升20%，可視為Q2的出貨高峰期的先行指標。大戶比例從四月分開始有持續建倉(從72％上升到74%)，迎合Q2的營收高峰期。
太陽能產業在 2022 年的表現相對較好，部分原因是美國和其他國家推出了像是通膨削減法案等住宅稅收抵免政策。但是，其中一些公司，如 SunPower 和 Enphase Energy 等供應住宅市場的公司，在 2023 應對利率上升的現實，利率上升增加了客戶的融資成本，而聯準會即將轉向降息周期則提供
2023 年 11 月年增首度翻正。公司認為，紡織業景氣已自 23Q3 落底回升，2024 年將緩步復甦。
產能稼動率方面，目前纖維已恢復至九成；塑膠酯粒稼動率 100%；工程塑膠六成
目前終端品牌客戶庫存有效去化，各品牌訂單也逐漸回溫，但從長大單，轉為短急單。若美國聯準會降息，將有利服飾消費復甦。
可能包含敏感內容
今年每個月維持在１２億以上的營收，毛利不要掉，今年就算安全過關了，這是我對天鈺的看法．．．
為何會看得這麼保守，其實從去年的法說會，到報章媒體的分析每月營收到產業趨勢，就知道以保守看待，當然股價不會好看，因為連期待值都沒出現，別說會有人願意梭哈了。但是沒有永遠的黑暗，且黎明總在最黑暗前來到。第
亞翔前三季合併營收 328 億元，年增 +32.5%。其中半導體 56%，公共工程 22%，展望佳。
前三季毛利率 10.2%，較去年同期 7.6% 明顯改善，主因來自於半導體趨勢向上；公共工程毛利率轉佳。
2023 年截至 11 月新簽約金額 918 億、在手訂單高達 1280 億，皆創歷史新高。
大成受惠於原料和肉品價格上漲，前三季EPS為3.68元，預估Q4營收可能下降10%，飼料原料價格幾乎持平或略低於去年，肉豬、肉雞和雞蛋價格預估良好，預估2023年整年EPS為4.39元，配發股利率為5.5%，本益比大約為13.25倍。投資者應謹慎觀望。
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