智原 3035 法說會 二度上修今年營收展望!｜第一季法說會｜2022年
閱讀時間約 5 分鐘
智原採堆疊式的商業策略，利用自有矽智財(IP)的核心競爭力，取得優於同業的成本優勢，且量產(MP)也逐步發酵，二度上修2022年成長展望!另外，固定收益的商業模式也是智原特色，對於未來的現金流預測性更容易被看見。
【智原 3035 法說會】
- 法說會日期：2022年04月26日
- 公司報告人：王國雍 (總經理)
Max整理智原 3035 法說會重點:
內容一: 智原在2022年第1季營運表現如何呢？
第一季通常是傳統的淡季，但智原(3035-TW)在2022年第一季就繳出歷史新高的成績單，營業收入為32億，年成長高達108.9%，三大產品線，矽智財、委託設計及量產都呈現增長，其中量產的營收貢獻為25億佔總營收的78%，年成長高達171%。每股純益達2.7元，單季獲利就達去年度獲利的一半以上。
第一季共接獲訂單約 14 筆，截至目前為止，累計接獲296筆訂單，王國雍總經理表示:「目前僅102筆進入量產，後續還有163筆未進入量產，這將是智原長期營運成長動能來源。」
智原在法說會上也表示，不做空包彈的案子，要創造量產堆疊式的策略方針，也和客戶具有互補性，再加上自有IP創造出的核心競爭力，因此舊客戶委託比率高。且量產項目已經慢慢增加，毛利率50%附近，因為是自有IP，所以10幾億的營收貢獻都是100%毛利貢獻，一次性工程費用(NRE)成本也低於同業，且客群轉化為系統公司，使得客戶關係更長期、更穩定。
另外，固定收益的商業模式也是智原特色，對於未來的現金流預測性更容易被看見。
內容二: 智原對2022年第2季及全年營運展望如何呢？
展望2022年第一季就繳出歷史新高的成績，總經理王國雍表示:「雖然基期墊高，但對於第二季營收再突破新高有信心!雖然外部環境的不確定性仍持續，但公司今年訂單已全數接滿，看好矽智財、委託設計、量產三大產品線皆可以維持成長的動能，對全年逐季成長看法不變，並二度上修2022年營收成長，預計將成長60%以上，對於今年充滿樂觀!」
在量產(MP)部分仍是智原營收成長的主要動能，不僅今年訂單接滿，也接獲長單，甚至部分訂單已安排到2023年上半年。簡單一句表示:「舊的沒走，新的就進來，量產會繼續發酵。」有望獲利成長大於營收成長，整體產品生命週期拉長、也具備不易取代的特性，能有效抵禦景氣波動。
本次法說會上也首度揭露大客戶數量，2015-2020 年量產營收貢獻大於 1 億元的客人只有 8 個，去年倍增達16 個，預期今年將衝上 24 個，看好未來數量還會持續上升，代表客戶屬性、品質、數量都不斷擴大。
「法人機構投資人提問Q & A」
- Q1：中國封城、清零政策是否對智原公司有影響?
Ans：「中國的清零政策，對消費性、手機、電腦影響較大，但是智原消費性僅佔8% 手機1%，相關佔比不到營收的10%，且在MCU 提貨，目前都是可控的。」
- Q2：智原未來產品線配置策略如何?
Ans：「產品線配置不會偏重哪一塊領域，因為智原營利的關鍵是在量產(MP)所以如果可以量產就很好，不能量產才頭痛，若是說目前接到較多的專案則是以40、28以下為主。」
- Q3：智原開發人員費用配置策略如何?
Ans：「人才使用的效率是關鍵，因為智原開發工程師來自不同國家，會採共用研發資源、共同開發，哪個地區有缺人，在當地徵人，人才彈性調整，因為對於IP開發最怕是要debug這是最耗成本的部分。」
〈智原法說〉二度上調展望 全年營收年增幅6成起跳
ASIC 廠智原 (3035-TW) 4月26日召開法說會，總經理王國雍指出，儘管全球外在環境的不確定性增加，但公司今年訂單已全數接滿，看好三大產品線持續成長，且因取得晶圓廠更多產能支援，二度上調全年營收年增率，從原本成長 5 成以上，調升至超越 6 成。
王國雍表示，首季營收改寫歷史新猷，整體基期也墊高，但受惠量產、NRE 與 IP 三大產品線同步成長，第二季營收可望續創高，估季增 1-3%，全年逐季成長態勢不變，毛利率也在產品組合大致維持下，估約 50%。
關鍵字:智原、半導體、矽智財、3035、法說會
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▲股價：430元
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