新光金 2888 法說會3大重點 淨值比的保衛戰!｜第一季法說會｜2022年
新光金表示:「由於環境上利率上升與債券評價的影響，因此今年的獲利表現是有所下降，但整體營運方面仍然維持穩健，初年度保費方面2022 Q1相較去年同期成長68.8%，而預計今年放款與手續費的目標都維持增長的評價。」
【新光金 2888 法說會】
- 法說會日期：2022年05月24日
- 公司報告人：李超如 (副總)
Max整理 新光金 2888 法說會3大內容:
內容一:「新光金在過去與2022年第1季營運表現如何呢？」
新光金(2888-TW)稅後淨利為34.7億元，年成長-63.2%(YoY)；EPS表現0.24元，年成長-66%(YoY)，表現下降的主要原因是:〔利率上揚與債券評價所致〕
- 個別業務壽險方面:
- 新光金稅後淨利為16.9億元，年成長-75.3%(YoY)，原因為利率上揚所致
- 保費部分達185.6億元，較去年同期成長+68.8%，受益為外幣保單動能強勁
- 投資組合報酬率方面2022 Q1避險後報酬達到3.84%，相較去年同期下降11%
- 銀行業務方面:
稅後淨利為14.2億元，年成長-6.6%(YoY)，主要是受到市場波動影響，投資收入下滑，特別是在〔債券資本利損〕但本業放款與信用卡相關業務穩健成長，2022 Q1淨利息收入年成長達到12%，手續費收益年成長1.3%。
新光人壽方面:
2021年新光人壽隱含價值EV達到3412億元，年對年成長10%；精算評估價值AV為5211億元，年對年成長2%。
內容二:「壽險業中會提到的資本適足性是什麼？」
金控的法說會中，會有一個部分提到所謂的【資本適足性】，究竟資本適足性很重要嗎？今天就會針對這個議題做簡單的介紹:
在2019年，為了監管壽險業的風險承擔能力，金管會在法規上將兩個指標設為預警指標來做監控，分別是資本適足率以及淨值比。
- 資本適足率RBC計算方式為: (自有資本額/風險資本額) *100%
這個指標可以很直觀的去看到整體壽險業的曝險程度是否過高，而根據法規，〔RBC達到200%以上便會被認定資本適足〕，相反的若是未達到則會被視為資本不足，後續會需要做增資甚至嚴重點的狀況會被政府單位監管。
另外在RBC方面也不是說越高越好，因為若是數值越高便意味著在曝險業務方面可能相對保守，可能也意味著投資績效不佳或整體未來性創新能力缺乏，因此這個指標只要維持在一定的水準即可。
- 淨值比計算方式為: (淨值/扣除分離帳戶後資產) *100%
透過淨值比可以看出公司自有資本佔整體資產的比重，以此評估在面對短期的市場波動之下，公司對風險的承擔能力高低，而在法規上，若是連續兩期出現淨值比小於3%的狀況，便會被視為資本不足，而後也會有被監管的風險。
總結來說:
【資本適足性是因應法規而生的指標，主要重點就是去觀察資本適足率與淨值比兩項數值，去觀察壽險業的風險承擔能力。】
新光金 2888 法人機構Ｑ&Ａ內容：
- Q1：在今年升息環境下，對今年淨利差的預估與影響？
新光金回覆：「台幣方面，如果每升息1碼，會影響淨利差增加大約5.2bps，美元方面存放大約15%，如果每升息1碼，會影響淨利差增加大約0.56bps左右。」
- Q2：人壽關於醫療險防疫保單，綜合一些當前住院理賠與居家照護的法規，目前理賠的況狀與影響為何？
新光金回覆：「防疫保單預期到六月底有效件數會只剩下10000初頭件，以目前狀況來說，每天的申請件數約10件，每次理賠金額約在20000元左右，對本身公司影響並不大。」
- Q3：人壽最近的金錢報酬率數值提升與今年避險前經常性收益的展望？
新光金回覆：「由於市場利率提升，對當前布局長天期債券有一定的幫助，當前投資等級的長天期債券可以拿到4.5%的報酬率；而在避險前經常性收益與去年相比維持差不多水準而沒有繼續下滑的現象，今年有望維持在穩健的水準。」
- Q4：今年銀行放款與手續費收入的展望？
新光金回覆：「在今年銀行放款成長目標和之前預期的目標差不多，為7-8%之間，而今年在手續費方面，則是預期成長會落在中段個位數的目標，主要動能來自放款、財管、信用卡等等業務的表現。」
- Q5：關於房貸與建築融資的看法，在央行的管制與升息的背景下是否會因此受到一些影響？
新光金回覆：「整體新光在房市的客戶主要都是以自住需求為主，投資型的客戶的佔比相對較小，因此當前受到的影響相對有限。而後續也會持續追蹤央行的升息決策與相關管制方面的消息。」
關鍵字:
新光金、2888、新光人壽、防疫保單、防疫補償金、防疫險、法說會
延伸閱讀:
方格子文章:
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- 國泰金 2882 法說會3大重點 人壽未實現的債券利損是關鍵!｜第一季法說會｜2022年
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2024年六月份許多壽險型金控公司的業績特別好，這表現與台股六月衝刺情況相關。本文分析了金控自結EPS的增減幅度，以及殖利率表現。觀察顯示今年是金控的成長年，並提供對金控投資人的建議。
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23Q3 EPS 超越 2022 全年，來到 4.07 元（年增 +509%）。
毛利率回升其一存貨管理，預期 2024 年若鋼價反彈可賺價差、提升毛利率。其二產品組合改善，如再生能源，離岸風電、太陽能。
在手訂單 70 ~ 80 億元，預計未來 2 ~ 3 年陸續完工。
預期 ５% 以上殖利率。
亞翔前三季合併營收 328 億元，年增 +32.5%。其中半導體 56%，公共工程 22%，展望佳。
前三季毛利率 10.2%，較去年同期 7.6% 明顯改善，主因來自於半導體趨勢向上；公共工程毛利率轉佳。
2023 年截至 11 月新簽約金額 918 億、在手訂單高達 1280 億，皆創歷史新高。
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