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股市波動不一定有正常道理

閱讀時間約 2 分鐘
近期新聞已經報導過許多股市會下跌的理由,例如通膨、庫存、升息等等問題又下修經濟成長率,按道理應該看壞股市,只是投資人必須認知到:股市波動不一定會依照正常道理表現。
雖然中長期而言股價趨勢會與企業營運狀況維持一致,但中短期股價波動未必會符合這樣的邏輯,股市跌的時候連基本面最好的股票都一起跌,看起來完全不合理,同樣的當股市反彈時,股價的表現也可能毫無道理可言,基本面不佳、營運衰退的企業股票,如果跌得夠深也可能會大漲,即使看壞股票表現,也不應逆勢而為。
短期波動雖然沒什麼道理,還是有些徵兆可以依循,這一波跌勢原始起因是資金環境的變化,隨著美債殖利率、美元指數上升,股市出現明顯的修正,但五月中之後美債殖利率及美元指數較明顯的下滑,外資在台指期的布局態度也從五月中開始明顯轉變,另外包括跌幅達到合理幅度、少數個股領先止跌反彈等跡象,都是中短期波動可能由跌轉漲的徵兆,隨著股市下跌過程,即使投資人已經被灌輸許多經濟前景悲觀的想法,也不應逆市操作。
股市說跌深是最大的利多,在各種利空衝擊下,跌深的股票仍會反彈,不過跌深的這項利多通常是有賞味期限,
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經濟可能尚未衰退,而是投資人想像、預估未來會衰退,或即使沒有陷入衰退,至少經濟成長會放緩,預期心理使股價調整,至於股價會調整至什麼情況,要看衰退的預期是否持續存在。
如果營收可以成長,庫存就不是問題,但如果營收沒有成長,庫存會為拖累營運的包袱,這是近期市場關心庫存調整或砍單,下修需求的原因
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熊市,是跌幅會比預期價位還深,且當股價反彈上漲也回不到原本預期價位之上,關鍵不在於跌幅,關鍵是「預期」
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