被動投資「持續買進大盤並長期持有」的策略是一切投資方法的根本，前提是你必須要認知並相信市場長期的成長力，如此才能夠安定自己的心理，不論面對什麼樣的市場狀況都能好好遵循紀律。
然而，立在這樣的基礎之上，我們是否能夠運用自己的擁有優勢，增加價值，獲得超越大盤的報酬率呢？這應該是許多人都感興趣的話題。
首先讓我們看看下面這個公式：
ｙ= α + βｘ
在現代投資學的理論中，我們可以把整體的投資報酬（ｙ）拆解成兩個部分，一部份是和大盤連動的報酬（βｘ，其中β代表投資組合與大盤的相關性，ｘ代表大盤報酬），另一部份則是因為投資技巧所造成，與大盤無關的獨立報酬（α）。如果我們採取的是最純粹的被動投資，這時α=0，β=1（代表與大盤100%同步），ｙ=ｘ，也就是說我們的投資報酬完全等同大盤的報酬。
既然大盤報酬ｘ是由市場環境所決定的，如果我們想要提升投資報酬，就只能從α、β這兩方面著手。許多人「打敗大盤」的方式都是直覺地把β提高，做法包括提高槓桿，或是將部位轉換為和大盤相關性高、波動幅度大的股票等等，這當然是簡單的做法，卻不是高明的手段。畢竟，在缺乏投資洞見和技巧的情況下一味增加β，在多頭環境時當然如魚得水，但是當空頭來襲時，投資組合所面臨的風險也是同比例的增加。再者，通常投資人受到誘惑增加β的時候，都是市場偏向狂熱、高風險／低報酬的時期，在這時增加β的舉動，很容易就會落入追高殺低的陷阱。
基於上面的原因，如果想要提升投資績效，我們更應該關注的是α，但是困難的地方在於α（投資技巧）的部分取決於每個投資人自身的經驗、優勢，這包括對總體經濟、市場心理的了解（增加擇時的優勢），包括對產業環境、公司運營的洞見（增加選股的優勢），甚至包括對交易技術、交易工具的掌握（增加交易的機會、勝率和期望值）等等。說到這裡，大家一定能夠明白，提高α需要投入相應的時間和資源，並不像改變β一樣輕鬆簡單就能做到。也因此，在「打敗大盤」這件事上，α時常被投資人忽略、誤解了。
霍華馬克斯在書中給予了希望提升α的投資人幾項建議：
- 重要的不是你得到的報酬，而是你承擔多少風險去得到這些報酬。
- 「第二層思考」的重要 — 沒有優異洞察力的主動型投資人表現不會比被動型投資人好（α甚至有可能是負值）。
- 只用一年的績效無法說明投資技巧的好壞，如果要長期維持正向α，需要持續投入相當的學習與資源，否則也只是淪為一代拳王。
- 空頭行情時一定要打敗大盤。在多頭行情的時候，每個人都能夠賺錢，尤其承擔風險越高的投資人，通常就賺得越多，但聰明的投資人會致力於在多頭時盡可能跟上市場的表現（不過度承擔風險），卻在市場空頭時大幅減少虧損，這樣上漲、下跌「不對稱」的投資表現，如果能長期持續，就是打敗大盤最穩健的道路。
※ 被動投資懶人包：《一份被動投資的地圖》
※ 了解投資過程中常有的盲點與疑惑：《投資動動腦－關於投資的頭腦體操》