如果不想被動投資,而是想主動學習有意識的投資,這本書可以給我們明確的方向,再主動投資前需要學習重要的事。
超額獲利是指在相同收益下並降低風險,以不確定作為投資前提,聰明有效承擔風險,並長期的正確處理風險。
風險本身只能被分散而不會消失,即使是在多頭行情也需要控制風險,只追求足夠的報酬就好,小心風險比預期還大。
建議投資在進攻與防守間取得平衡,並採取更可靠防禦型投資策略,給錯誤留有足夠的安全邊際,特別在空頭行情時一定要擊敗大盤,好的投資組合是確保在逆境中生存,讓投資不會感到恐懼。
風險與報酬的關係是相伴相生的,風險的任性導致報酬的不確定性,風險是難以評估、判斷的未來,也無法衡量虧損的機率。
認清預測的局限,預測風險本身沒什麼的價值,沒有人能長期準確預測,專注在可知的範圍,並別以為自己知道,謙虛的承認自己所知有限,意識到潛在危險。
如果你的投資獲利的目標是要高於大盤,那麼投資思考必須與眾不同,並且能從經驗教訓避開投資陷阱(最好是他人的經驗),從錯誤中尋找投資機會,進而做出正確的判斷,能洞察別人沒發現的價值,更需要堅信、堅持。
反向投資是非常困難的,需要對「好的不像是真的」、「糟的不像是真的」抱持懷疑,才能小心熟練地接掉下來的刀子。
想要獲得超額收益,核心是找到承擔風險小於帶來的高報酬,這時必須專注在無效率市場,了解無效率市場的特徵以及資產類型,並能準確估計實質價值,才有成功希望。
主要專注於價值的投資,而非成長投資的熱潮,就算市場否定也要勇於堅持。
心理面與技術面經常會影響價格,此時,找出便宜標的,利用敏銳的觀察找到低於價值的最可靠價格買進便宜標的,買得好就等於成功賣出一半。
了解多頭與空頭市場的週期不會停止,鐘擺不會永遠朝同個方向前進,週期循環的核心動力是由於信用循環的力量。
需要察覺所在的景氣位置,了解周遭正在發生的事、市場處在的哪個週期,進一步測量、評估市場的熱度,根據投資環境改變策略、進出的時間點,特別在市場極端時保持警覺。
在低報酬環境別想賺到高報酬,耐心等待時機,買進被迫賣出的資產報酬最高。
投資最重要的事,就是把所有重要的事做好,並且持續學習與成長。