政府基金搶救股市大作戰

2022/10/31閱讀時間約 4 分鐘
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很多人說台灣股市不用怕,政府會用基金護盤,但護盤就是萬靈丹嗎?

政府國安基金是誰

每當台股崩盤(例如2022股災),媒體們口中常說「政府啟動"國安基金"進場護盤」,究竟這個國安基金(aka鄉民們所說的糖漿)是什麼神奇魔法,可以讓政府穩住台股也穩住廣大股民的心?
國安基金本名為國家金融安定基金,是2000年在行政院下成立的單位,當發生重大事件,國安基金委員會可以決議把錢投入股市,讓股民們有所依靠(aka保住買菜錢)。國安基金的資金總額為 5,000 億元台幣,來源主要有兩個:國庫借款政府四大基金。國庫借款就是政府拿出國庫中的股票向金控或銀行們借錢,最多可以借到2000億。四大基金(aka四本柱)是指勞保基金(沒錯,就是快破產的那個勞保)、勞退基金、退撫基金、郵儲基金,最多可以使用3000億。當然還有一些零碎的來源,財經人在這邊就不多談。
雖然最高上限5000億,但據前幾次國安基金公開報告,動用額度最多的一次(2000年)也只有一千多億,最近動用的一次(2020疫情爆發)甚至不到十億,而且委員會宣稱,目前尚未向四大基金借款,可見國庫口袋很深且國安基金只是點起火苗、穩定軍心而不是全面買入拉抬指數

救股市又是救哪些股票

那台灣股市裡這麼多股票,還有分為上市、上櫃、興櫃,國安基金是買誰?又有什麼依據去買?是不是跟著買就一定賺?
首先,國安基金一般是出場以後才會公布真實的進場時間、買了甚麼、出場時間、已實現損益等清單,國安基金在執行過程中只會發新聞稿表示「視情況動用資金執行市場安定任務」、「本基金將持續執行任務」等保守措詞,因此媒體們口中國安基金進場護盤其實都是預測,而非真實掌握基金進場及出場時點及標的。當然市場有一些判斷依據可以預估當天基金有沒有進場,例如官股券商進出場時間及金額等,但本文不是教各位投資,所以財經人就暫時略過。
依據以往公開資料,國安基金都是關注大型權值股(aka台積電、鴻海、金融股等指標性股票),並會判斷本益比、現金殖利率等指標決定會不會買進。因為這些權值股占台股加權指數比例較高,相較投資其他小型股票,同樣的資金對穩定大盤指數具有較高的效益。至於有些投顧或財經專家說有了這些指標跟股票清單,就可以跟著國安基金買,然後賺錢發大財,財經人是不太認同。
一般人(甚至那些"專家")無法判斷基金真實進場時機及持股(除非他們有內線消息),也無法確保基金進場後股市就回穩甚至上漲,過去也有案例是基金進場後仍續跌一段時間。只能說大眾可以參照過往持股比例及進場時機搭配前述的官股券商動態等指標,大約預測基金是否正在操作股市。且國安基金操作邏輯是漲價就緩慢出清持股,跌價就緩慢增加持股,與一般大眾追高殺低不同,所以要跟著賺錢真的是有點難。

基金護盤正確嗎

這就是比較具有爭議的話題,政府應該動用國庫干預市場運作嗎?基金護盤是拿國庫來為大戶解套嗎?
綜觀海內外,各國政府都會採取行動穩定經濟,且有些國家連公布干預市場都不會(隔壁中國常常偷偷來),所以台灣一定不是唯一一個干預市場的政府。且如同財經人之前提過,護盤可視為財政政策(政策工具介紹看這:台灣央行升息升太少?)的一種,的確是政府機關可以運用的手段,並會搭配其他財政機關(例如金管會限空令)共同穩定市場。在這個立場上,財經人是贊同一定程度的進場護盤,但不該過於巨量導致無法反映市場現況。所幸目前幾次進場都控制在小額點火,尚無顯著扭曲市場經濟的問題。
至於是不是為大戶解套,不可否認政府進場後,受益最多的一定是大戶而不會是一般的小資族或菜籃族,畢竟雙方手上持有的股票數量就無法比較。舉例來說,大盤同樣漲10%,大戶可能賺上千萬甚至上億,散戶可能只賺個幾十萬。但同樣的,股市下跌10%,大戶套牢的損失一定也是遠大於散戶的損失。因此財經人認為,如果因為這樣的本金及槓桿差異,就說是為大戶解套,有失公平。
簡言之,國安基金護盤不是原罪,但心中想投機跟著國安基金賺大錢才是問題。祝各位股海遊俠能靠自己賺的盆滿缽滿,不要被"老師"們牽著鼻子走而住套房XD
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