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基本面影響程度降低的季節現象

陸續有些企業公布營運績效及未來展望，但中短期內的股價波動未必和目前看到的基本面有關，可能企業的獲利衰退，前景仍然保守，股價卻正由低點開始反彈，或是企業獲利成長，前景也還不差，股價卻相對弱勢，雖然基本面是影響股價的重要因素，但並非任何時機環境都有相同程度的影響力。

投資是應該遵循某些原則邏輯，例如依照基本面的狀況來決定是否買進或賣出股票，當股價波動並未依照這樣的邏輯發展的時候，是代表投資邏輯有問題？例如近期股價波動未必符合基本面狀態，所以基本面邏輯是無效的投資方法？實際當然不是，在某些時機環境，或是拉長時間來看，基本面仍然是區分股價表現優劣的重要因素。

不論是採用哪一種投資方法，除了它的原則邏輯之外，都還必須了解一件重要的事：相對適合的時機或前提，例如優異營運成績對於股價有正面助益的前提是，股價尚未反映基本面成績，如果股價已經事先反應，營運績效優異不一定能讓股價繼續上漲，同樣的，也不是營運衰退就會讓股價下跌，在目前多數股票都已經有不小的跌幅，這時候企業相對悲觀保守的成績與前景，未必會再繼續壓抑股價。