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不同企業特性有不同的風險判斷

股價跌深看起來股價便宜所以值得投資？如果在投機角度，關注的是股價波動，跌深反彈是會有價差的利益，但是否適合投資是另一回事，股價是考慮投資的因素之一，不過股價是相對較不重要的因素，昨天提到因應所屬產業及企業特性的差異，投資時會有不同的風險判斷，如果風險太高，股價跌深也不適合投資。

一般人會用股價波動的角度來看股票是否便宜，過去股價多高，現在跌到剩多少，所以很便宜？用股價相對位置的比較來判斷，是極不可靠的一種方式，股價較高的時候對應的是較高的營收獲利水準，同時有大戶主力或法人認同才有較高的股價，股價之所以下跌，就是少了上述某些條件，可能營收獲利會下滑，大戶或法人減碼出場，股價下跌不是變得便宜，而是回歸配合它的營運、籌碼、景氣與資金條件。

股價是否便宜，不是和過去的股價比較，而是依照景氣、營運狀況、資金與籌碼條件來看，如果這些條件都不變或變得更好，股價下跌才算是變得便宜，回顧今年股市有許多基本面營運仍然成長的企業，股價卻有不小幅度的修正，以基本面來看股價是變得便宜，不過若考慮資金與籌碼、景氣前景可能的轉變，台幣貶值加上外資減碼台股，資金與籌碼條件的變化，還是使得股價出現調整走勢。

對於一般人來說，面臨的難題是當見到各種影響股價的條件轉變時，股價都已經有相當程度的調整，而陷於時效落後的困境，在企業基本面很好的時候，股價已經領先下跌，整體股市跌到一定程度才看到景氣數據轉弱，投資人無法預知情勢的轉變，如何能適時調整持股？這得思考不同企業的特性，而有不同的風險判斷。