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不同企業特性有不同的風險判斷

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股價跌深看起來股價便宜所以值得投資?如果在投機角度,關注的是股價波動,跌深反彈是會有價差的利益,但是否適合投資是另一回事,股價是考慮投資的因素之一,不過股價是相對較不重要的因素,昨天提到因應所屬產業及企業特性的差異,投資時會有不同的風險判斷,如果風險太高,股價跌深也不適合投資。
一般人會用股價波動的角度來看股票是否便宜,過去股價多高,現在跌到剩多少,所以很便宜?用股價相對位置的比較來判斷,是極不可靠的一種方式,股價較高的時候對應的是較高的營收獲利水準,同時有大戶主力或法人認同才有較高的股價,股價之所以下跌,就是少了上述某些條件,可能營收獲利會下滑,大戶或法人減碼出場,股價下跌不是變得便宜,而是回歸配合它的營運、籌碼、景氣與資金條件。
股價是否便宜,不是和過去的股價比較,而是依照景氣、營運狀況、資金與籌碼條件來看,如果這些條件都不變或變得更好,股價下跌才算是變得便宜,回顧今年股市有許多基本面營運仍然成長的企業,股價卻有不小幅度的修正,以基本面來看股價是變得便宜,不過若考慮資金與籌碼、景氣前景可能的轉變,台幣貶值加上外資減碼台股,資金與籌碼條件的變化,還是使得股價出現調整走勢。
對於一般人來說,面臨的難題是當見到各種影響股價的條件轉變時,股價都已經有相當程度的調整,而陷於時效落後的困境,在企業基本面很好的時候,股價已經領先下跌,整體股市跌到一定程度才看到景氣數據轉弱,投資人無法預知情勢的轉變,如何能適時調整持股?這得思考不同企業的特性,而有不同的風險判斷。
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長期而言股價會依照基本面營運情況而波動,問題是投資人不易掌握企業長期的基本面變化,許多現在看起來績效優異的企業,未來可能變得平凡
有些時候股價的波動只是短線市場情緒變化,沒有特定的趨勢意義,有時候波動具有趨勢變化的意義,而趨勢出現的背景因素是財經情勢出現變化,如果是不具有趨勢意義的短線波動,大漲大跌都不易延續
看圖說故事純粹是一種期待與想像,需要故事的背景、理由、邏輯才能推測其中的風險。心理預期的特性就是可能很快速的轉變,說不定隔兩天有新的訊息出現,或是聯準會有新的說詞,市場的想法又截然不同。
無論是經濟衰退、產業景氣趨緩、利率變化都有回歸正常的時候,中長期投資該思考的問題是,當情勢轉為對股市有利的時候,哪些股票可以明顯回升,哪些無法回復到先前的榮景?
一般投資人容易忽略時間的因素,在技術面要完成型態或扭轉均線都需要時間,如果時間還不足以改變技術面的型態或改變均線條件,新的趨勢不容易出現,過程的大漲或大跌多半只是短線波動,不需因此而樂觀或悲觀。
股價指數是所有股票漲跌共同呈現的結果,有時候會存在個股差異表現的現象,這種情況下指數如何表現不太重要,只有在指數呈現較明顯的趨勢,多數個股齊漲齊跌時,需要比較重視技術面的指數表現及指數對於個股的影響
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