股市存活的自我修練

自2017年當沖交易證交稅率減半，從千分之3降為千分之1.5的優惠措施，原實施為期一年，後來修法延長三年八個月，原將在2021年底到期。立法院於2021年12月21日院會拍板三讀《證券交易稅條例》修正案，確定當沖降稅延長三年，當沖交易證交稅稅率，減半至千分之1.5延至2024年底。

如果你走入當沖之路，你想靠無本當沖來累積財富，大概，很快的你就會絕望了。那些會去當沖的人大多都是本金很小，他們的觀念是：正因為本金很小，所以要無本當沖，或融資槓桿，這樣才能快速的累積財富，but，你甚麼都不懂，你對所投資的標的一無所知，只是聽到群組或媒體的名牌，就跟進了，你不知道群組裡的人其實不是在分享賺錢資訊，你既不知道他們在哪個價位持有，也不曉得他們將在那個價位出掉，他們是一群極短線的交易者。裡面資訊分享流串者只有兩類人，其一是貌似和善的"壞心者"，跟無知當人幫凶的"傻子"，如果你不是壞心者，就別再當傻子亂傳給你的朋友了，他們是在找接猴子的人。

說個故事，以前有個商人到一個村落收購猴子，他出價一隻猴子可以換得10兩銀子，10兩銀子也許是村民一個月的工作所得了(打個比方)，村民半信半疑，哪有這麼好的事，跟困霸數錢不相上下了，就有人到山上抓了猴子來跟商人換錢，也真的換到了。隔天商人又出價一隻猴子可以換得30兩銀子，這時村民相信了，就到山上抓更多的猴子來跟商人換錢，接著商人又出價一隻猴子可以換得50兩銀子，這時猴子已經很少了，有幾個幸運的村民，也真的換得了50兩銀子。這時商人又說他真的非常缺猴子，這時他出價500兩銀子要換猴子，因為他現在有些事情要去處理，一周後就會來買猴子了。村民哪還抓得到猴子？這時商人找了人把之前買來的猴子準備要賣出去，他的暗樁用了100兩銀子把之前商人收購進來的猴子全數都賣還給村民了，村民滿懷歡喜的要等下個禮拜商人來收購5倍價格的猴子。然後時間過去了，從此之後再也沒有人見過這位商人了。

說，在股市中，你是不是正在做跟村民同樣的事？

我歸納了一些在股票市場中賠錢收場的看法跟心得，有些是自己早期的親身經歷，有些是看書得到的或是身邊朋友、網友等等他人經驗。

1. 貪婪：這差不多就是散戶通病，貪婪有一股強大的力量，只因為看到股價漲，他可以壓倒常識、忽略風險、違反邏輯、甚至讓你忘了過去的教訓，接著相信錯誤認知、錯誤定價，然後一步錯、步步錯、在高價收購熱門股之後，在價格腰斬之後還抱著會回來的期望繼續緊抓著不放，之後才發現，商人早已遠離。

2. 恐懼：恐懼妨礙了本應採取的積極行動。為何會恐懼，因為對事情的本質不了解，就會產生恐懼。市場上本來就是訛於我詐的地方，能充分分析了解，才能逆風無所懼。

3. 被錯誤價格錨定：人們容易被出現過的價格錨定，這也是法人能賺錢的手法之一，可以用小部位的資金把價格拉高高定一個錨點，之後即使修正20%出掉，平均還是爆賺，而且時間可以拉很長，而沒耐心的散戶卻覺得跌20%很便宜，拼命攤平。另外居高不下的價格，加上屢創新高產生銀彈信仰，也會讓人失去應有的判斷力，直到商人離開後一段時間，理智才會恢復。另一面則是長期被低估的錨定，明明離價值區還很遠，卻覺得以前更低價時沒買，現在漲了20%就不敢投資了，而等到漲過價值區成了熱門股，散戶才進來。

4.從眾：現實生活中你不會上當的事，在股市中你卻很容易相信毫無根據的事，只要股價會漲。

5. 忌妒：投資一定要有自己的投資邏輯跟步調，每年的資產穩定增加10%，卻不會讓你覺得這樣的投資是好的投資，只因為你聽到別人當航海王賺了300%。但，兩年過去了，航海王船沉了，你已經穩妥的資產增加20%，真的不好嗎？

6.自負：這盲點易出現在大多頭時期，錯誤的投資方法或邏輯，也能爆賺，甚至比正確投資者報酬率高上數倍。但在風向轉變時，慘賠後連自己錯在哪裏都不清楚，以為只是運氣不好。

上面的通則，在當下你是很難意識到自己的行為是對是錯，只能不斷的檢討並修正。你的投資此刻是要貪婪還是該恐懼？該怎麼做才能提高勝算？在橡樹資本管理公司，有給出了一個參考答案，就是對內在價值有堅定的認識，當價格偏離價值時，堅持做該做的事。