週報 2023.01.02 – 2023.01.06

地緣政治

美國，美國務卿Blinken與中國新任外交部長秦剛通話。共和黨人McCarthy創下200多年來最長投票輪數當選議長，共和黨內政爭上浮。美國總統Biden表示對於中國疫情的擔憂，並表示中國對於不友善入境規定國家的反制沒有理由。美國軍艦1/5例行穿越台灣海峽，但2022年美艦穿越台海次數創新低，第一島鏈局勢緩慢改變中。

中國，秦剛出任新任中國外長，他投書WSJ寫道，世界足夠寬廣，容得下中美共同繁榮，王毅將出任中央外辦主任。菲律賓總統訪問中國，將妥善處理海上問題，簽署基建合約。中國表示將對中國旅客入境不友善的國家實施反制。

俄羅斯，烏克蘭認為在札波羅熱核電站附近設安全區不具效用，需要以武力將其奪回，西方盟國仍持續提供武器。Putin意外宣布將停火36小時。

全球經濟

美國，Jolts職位空缺數字高於預期，ISM製造業指數連續2個月下滑。聯儲Minutes顯示繼續升息的決心，並表示市場低估了聯儲利率路徑。ADP數據高於預期，顯示勞動力市場仍強勁。ISM服務業指數於2020/5月以來首次低於50。工廠訂單下降到1.8%，高於預估下降幅度。非農數據公布+223K，高於預期，失業率續降至3.5%，但時薪環比增長0.3%，低於預期，顯示通膨降溫趨勢。Fed Hawkish，Kashkari支持未來數字會議上繼續升息將利率提高到5.4%。Bostic表示，對於通膨仍有很多工作要做，預期將升息至5.00% – 5.25%。但Cook、Bullard語調稍放緩，通膨已有降溫跡象，利率接近足夠高的水平。

歐洲，ECB Hawkish，Lagarde表示將進一步升息，Stournaras表示利率應該達到足夠限制性的水平，Kazaks預計未來2次會議將大幅升息。Villeroy表示應該在。德國12月CPI同比上漲8.6%，環比下降0.8%，通膨降溫。歐洲天然氣價格回落至2021年水平。歐元區12月CPI同比漲幅不如預期，但核心CPI高於預期。

日本，新年伊始，日幣延續升值氣勢，一度突破130整數關卡。首相Kishida表示將和新任BOJ行長討論是否修改2.00%的通膨目標，並將推動薪資成長超過通膨。BOJ行長Kuroda表示將繼續實施寬鬆政策以實現可持續的物價目標。日本實質工資創2014年來最大降幅，對通膨影響不利。

中國， 12月份官方製造業、非製造業PMI降至2020/2月以來最低。習近平在新年祝詞中提到，2023年中國經濟增速至少為4.4%。中國延長在岸人民幣交易時段。BABA暴漲，此前重慶銀保監局批准螞蟻消費金融增加註冊資本，被視為官方鬆綁螞蟻的徵兆，隨後馬雲放棄螞蟻控制權。中國外匯占款創逾8年最大增幅，PBoC表示為商業銀行替換準備金幣別所致。中國據悉將階段性放寬對房企三道紅線監管考核。據悉中國討論恢復澳洲煤炭進口，商品貨幣暴漲。

台灣，台灣政府出台經濟提振措施，蔡英文呼籲兩岸恢復雙邊會談。台灣經濟日報報導，TSM 2023年基本支出可能達到近400億美元。台灣標普製造業指數44.6，雖仍低於50榮枯線，但連續第2個月呈現上揚趨勢。投行轉向看跌TSM，表示因為需求低迷今年營收將幾無成長。台灣外匯存底連續第3個月增加，但2022年全年增幅創2014年以來最小，也顯示今年台幣走貶，央行阻升動作有限。台灣10年債標售結果比預想強勁，利率走低。台灣12月CPI同比上升2.71%，高於預期。12月出口數據連續第4個月下滑，同比下滑12.1%，比預期稍高，1月料繼續下滑20 - 24%。

地緣政治持續和緩，Putin意外宣布停戰，烏俄熱戰漸轉冷，亞洲各國除台、日外持續朝中美對抗鐘擺中間移動，中國對菲律賓、澳洲等國關係開年後迅速回暖。經濟數據方面，ADP、NFP顯示勞動力市場仍強勁，但ISM服務業指數在內的經濟數據顯示出疲弱的前期訊號，時薪環比下滑，顯示通膨降溫，Fed發言偏向Hawkish，但並非毫無異議。本周中國恢復進口澳煤，商品貨幣、人民幣大漲，房企、互聯網持續鬆綁，恆指、上證反彈，中國解封持續提供Risk on柴火。日幣走勢Choppy，市場、BOJ溝通不良，未來政策方向難以預測，勢必向後拖延到Kuroda卸任。台幣走勢落後於人民幣，下周補漲機會高，但在出口恢復成長前，升勢料有限。預期下周Risk on氣氛持續，Fed緩慢Dovish Turn、中國預料更多刺激開放舉措。