礦工越多真的就越難挖？加密貨幣礦難度大解密

在過去，你可能只需要一部手機就能快速開採出比特幣，然而如今卻需要仰賴數台專門從事挖礦的設備，並藉由每秒數百萬次的運算以及大量的時間才能開採出相同數量的比特幣，且最終獲得的比特幣價值甚至可能遠遠不及你所投入的成本。 這一切的關鍵都歸咎於一個在幣圈流傳已久的專有名詞「挖礦難度」。

說到加密貨幣的「挖礦難度」，就不得不提另一項數據哈希率(Hash rate)。究竟挖礦難度與哈希率之間有著什麼密不可分的關係？身為加密貨幣的投資者，我們能夠藉由挖礦難度預測加密貨幣的價格變化嗎？

眾所周知，加密貨幣是區塊鏈發展過程中的附加產物，去中心化、加密以及不易竄改等特性更讓它被視為未來金融市場與網路交易的推進引擎。然而礙於技術等限制，加密貨幣的交易相當耗時。

我們常聽到的挖礦是一種解決並驗證加密貨幣交易中複雜的密碼學，藉此獲得新貨幣的過程，這種密碼學的演算法一般稱為雜湊函數(Hash)，而利用俗稱挖礦機等設備破解雜湊函數並獲得加密貨幣以作為獎勵的人便是所謂的「礦工」。

哈希率(Hash rate)指的是礦工為網路處理交易的計算能力，也就是幣圈中時常提到的算力。通常哈希率越高，挖礦難度也會跟著更高。以下圖為例，比較比特幣最近三年的挖礦難度(實線)與哈希率(虛線)，會發現兩者的變動路徑十分相似。

隨著不同數量的礦工加入或退出，整體挖礦的難度也會跟著增減，進而影響哈希率的變化，換句話說，哈希率的變化如同加密貨幣的價格具有某種不易預測的波動性。雖然我們已知這種算力的波動與挖礦的難度有著一定的關聯，然而它與比特幣等加密貨幣的價格變化又有著什麼關鍵性的神秘關係呢？

有不少分析師認為比特幣挖礦以及貨幣的價格與獲利之間存在著某種相關性，然而這種關係並非我們一般的認知，認為比特幣的價格是根據哈希率的變動出現變化。事實正好相反，哈希率會跟隨比特幣的價格而變動。

比特幣礦工是比特幣市場的首批受惠者，他們是加密貨幣的發展關鍵。然而在挖礦的過程中，這些礦工也須支付包括電力、網路、冷卻系統、空間、設備維護等費用，甚至也包括購買全新或更加專業的挖礦機等花費。

以上這些成本都會影響比特幣挖礦的整體獲利，也會影響礦工的挖礦意願。舉例來說，在熊市時，效率較低的礦工可能變得無利可圖，因為當時的比特幣價格或開採某個區塊中比特幣的整體收入並不足以支付他們的營運成本時，可能會因此迫使更多礦工退出，挖礦難度與哈希率進而會跟著在短期或中期/長期內減低。同樣道理，當比特幣的價格看漲並迎來牛市時，比特幣礦工出售比特幣的收入足以彌補甚至超過挖礦付出的成本，並藉此創造更多利潤，便會吸引更多的礦工加入，挖礦難度與哈希率也會跟著提升。

因為會隨著比特幣的價格而變動，哈希率某種程度上可以算是加密貨幣價格的落後指標。有鑑於此，我們比較比特幣最近三年的價格(實線)與哈希率(虛線)變化，可以發現他們存在著某種連動關係，然而兩者走勢並沒有維持相當高的一致性，有時候甚至會呈現反向關係。

主要原因之一可能是在某個時間點，儘管比特幣的價格下跌，但部分礦工們在評估開採成本後認為挖礦仍有利可圖，因此並未大量退出，哈希率自然不會跟著出現足以預測的路徑變動。結論是，真正能夠影響哈希率的關鍵並非單一的加密貨幣價格，也需要考慮挖礦的相關成本。

還有哪些影響挖礦難度的其他外在因素？

哈希率跟隨比特幣價格的說法備受質疑的最大理由，莫過於算力的改變不僅僅是跟隨比特幣等加密貨幣的價格變化，還包括了其他會影響挖礦動機的外部因素，前面提到的挖礦成本就是其中之一。而挖礦難度的變化其實也並非能夠完全被精準地預測。

其中一個例子是中國在2021年5月頒布的比特幣挖礦禁令。雖然這項禁令短暫導致中國礦工停止挖礦活動並影響挖礦難度，但俗話說『上有政策下有對策』，許多礦工們接著便選擇出售設備同時承擔相關的物流費用，並搬遷到中國以外的其他國家另起爐灶，比特幣的挖礦活動並沒有因此而完全終止，挖礦難度自然也沒有因此受到更大的衝擊。

另一項會影響比特幣挖礦難度的因素也包括了比特幣的減半機制(Halving)，減半意指每隔四年開採比特幣的獎勵遭到腰斬(減去1/2)的過程。比特幣創始人中本聰最初的希望是能透過減半機制限制比特幣遭過度開採而引發的通貨膨脹，並藉此維持比特幣的價值。

每當比特幣發生減半後，部分礦工會因為開採比特幣的收入跟著降低便選擇退出市場，進一步影像整體的挖礦難度，這個過程便稱為難度調整。

挖礦難度除了是加密貨幣挖礦活動的關鍵指標之一，其實越高難度的挖礦參數也可確保網路免於受到惡意的攻擊，比特幣等加密貨幣的挖礦難度越高，這些貨幣某種程度上也更加安全。往後每當你觀察自己投資組合中的加密貨幣走勢時，別忘了也可以將哈希率與挖礦難度考慮進來喔！

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