【一週財經】通脹尚未扭轉美聯儲呼籲繼續加息 - 華盛証券

2023年1月7日（星期六）

美國公佈12月份Markit製造業採購經理指數PMI報46.2，符合預期，唯低過上月47.7，更創自2020年5月以來最低。亦連續兩個月跌穿50以下的收縮區。同月份ISM製造業指數回落至48.4，稍低預期48.5及11月49，更連續兩個月收縮。數據反映當地製造業持續向下。再公佈有俗稱小非農的ADP就業數據，12月新增23.5萬人，遠多過預期15萬人，及上月12.7萬人。上星期首次申領失業救濟人數回落至20.4萬人，少過預期22.5萬人。同期持續申領人數亦下滑至169.4萬人，少過預期172.7萬人。數據反映就業市場持續強勁，也因此引發投資者憂慮年內聯儲局會延長加息周期。聯儲局的資產負債表，由4月中旬的最高峰超過9萬億美元，已縮減至8.6萬億美元。主要是局方去年第4季度開始，按月縮減700億美元。在2022年的最後一個交易日，合共有超過113家金融機構齊向聯儲局進行隔夜逆回購合約，總投入資金超越2.55萬億美元，並創出歷史新高。更高過9月30日的2.42萬億的記錄。數字反映出流動性的汜濫程度極具規模。也反映出資金投放在聯儲局是最安全。局方是晚支付利息更高達3萬億美元。如此龐大的資金規模，也曲線解說國債息率持續高企的原因。所以，短期減息機會非常微少。

國內A股市場在2022年齊跌收市。上證年初曾高見3651，唯弱勢持續，更曾失守3000關口，低見2863。最後終能重上3089以上收市，但全年累計跌15.13%，為最細跌幅的指數。深證在2022年1月曾高見14871，到近4月尾，曾跌至迫近10000關口，低見10087。全年累跌25.85%。而創業板則跌幅較大，累跌近3成至29.37%。去年初曾高見3353，唯受外圍加息拖累，先失守3000關口，再接近2100，低見2149。國內在剛過去的元旦假期，新建房屋銷售略見造好，特別是一二線城市。因為政策的明顯放寬，再加上個別房地產企業推出優惠折扣，以加速銷售。而人民對房屋的剛需再度強烈。到2023年，二三線城市能再全面開放，相信房地產市場信心在恢復過後，明顯的反彈會跟隨而來。國內房地產市場佔整體經濟超過3成，實為重中之重。日前人民銀行聯同銀保監齊再發出通告，表示首次置業的房屋按揭貸款利率，可以按個別城市的實況而再作調整，或取消貸款利率下限。再推出的利好消息，繼續支持房地產企業，更可支持房地產市場穩定發展。同時亦可滿足國民的剛需要求。相關地產股之股價亦是穩定向上。

恒指在2022年最後一個交易日，雖然最終收升40點，但全年累跌超過3,616點，累計跌幅15.5%。年初2月曾觸及25050後，即遇上疫情的爆發、俄烏戰事的展開、到下半年美國聯儲局展開加息的步伐。環球金融市場即見大幅動盪，並見逐步尋低，亦拖累恒指曾失守15000關口，低見14597。年內高低波幅剛過萬點。第三季雖見急起直追，但也僅能收復部分失地。全年表現為自2011年以來最差，更連跌3年。但相信最壞的日子已經過去，未來2023年將會是一個好的開始。恒指周內踏入2023年的首個交易日紅盤高收，更衝上20000關口以上收市。隨後連升多日，更升穿250天牛熊分界線，為自2021年7月以來首次重上。如能繼續企穩再向上，並持續橫行整固，相信對後市極度支持，更可再試23000或以上更高。連續日造好主要受惠港府快將公佈中港兩地通關細節，恒指周內曾連升4日，累升最多曾超過1,210點。曾高見21396，並創近6個月高位。科技股及新經濟板塊齊見急彈。恒生科技指數周內亦跟隨造好，累計升幅超過302點，更曾高見4601。日平均成交總額也回升至1,481億港元。

集團主要業務是專門為內地整車廠及其零部件配套之供應商。提供汽車電子部件之增值解決方案，和提升行業達到領先水平等。協助汽車生產商硏發相關電子部件，可以縮短產品開發週期及改善成本效益，更可立足在競爭激烈的汽車製造市場上。

截至2022年6月30日止之半年度業績為營業額20.75億元人民幣，增長57.2%，股東應佔盈利大幅上升1.4倍至1.53億元人民幣。期內整體毛利率增加2.4個百分點至21.6%。集團擁有專業的研發團隊，為全面的汽車產品提供解決方案。汽車電子部件可分為車身控制安全及動力傳動、新能源汽車電池管理系統 BMS 、整車控制器 VCU 和電機控制器 MCU 等三大核心技術。跟著名的元器件、嵌入式軟件及工具鏈供應商及技術公司，建立長期的戰略夥伴關係，同為汽車電子行業創造更高成就。再跟內地整車廠及零部件配套供應商建立夥伴關係，直接提供解決方案。在內地10大能源汽車品牌中，有8家為英恒之客戶。

內地相關機構對汽車監控要求，日漸嚴緊。而消費者對汽車之智能化需求，亦日漸上升。集團積極配合整車廠及零部件配套供應商接軌至國際整車水平，共同把握在內地潛力龐大的汽車市場。相信新能源汽車將成為汽車行業的主要動力。可於現價 4.26元附近吸納吸納，中長線可見6.10元，跌穿3.70元止蝕。

美股在2022年累計，三大指數皆錄得不同程度的跌幅。道指略見溫和，累跌不足1成，僅跌8.8%。標普跌幅稍大至19.4%，跌幅最慘痛是納指，累跌超過33%，連跌4個季度，更創自2008年以來最大跌幅。主要是聯儲局在下半年持續加息，拖累科網股的大幅急挫所造成。美股在2023年首個交易日跌收市。主要受累大型科技股蘋果股價曾急挫至124.17美元，並創出52周新低。而市值更由高峰時期的超越3萬億美元，跌至不足兩萬億美元。蘋果因為經濟衰退的持續，而導致需求減弱，通知多家生產商減少部份產品的生產。從而令到近期股價持續尋底。另有一隻亦遭大幅拋售的股份，電動車生產商特拉斯Tesla，股價亦創出52周新低104.64美元，似乎失守百美元的機會頗大。聯儲局公佈2022年12月份議息會議紀錄，局內官員皆一致現時的通脹仍在高位久持不下，局方年內要繼續加息以壓抑通脹。近期多項經濟或通脹數據亦見回暖，相信今年內通脹可逐步回落至目標2%。因此年內仍要持續加息，而利率也估計要在高位橫行一段長時間。因此息率定會超越5厘或以上，甚至可能高至5.4厘。日前在芝加哥期貨交易所內的資料反映出，到2月份加息0.25厘的機會率，已由早前7成的高位，逐步回落至57%。而加息0.5厘的機會率則升至接近5成。

根據市場研究機構公佈的資料顯示，在2022年首11個月期間，於深交所上市（300750）寜德時代，和在港交所上市的（1211）比亞迪及（3931）中創新航三大電池製造商，在環球電池製造業巿場內，佔比超越5成，高達54.7%。遠高過2021年同期43.7%。而寧德時代佔比37.1%，同高過去年同期的32.2%。而佔比第二大為韓國三大電動車電池生產商 LG新能源、SDI三星和SK On。合其佔比23.1%，比去年同期回落7.4%。在港交所上市的（780）同程旅行日前公佈，為整合旗下的旅游度假業務，出資超過兩億元人民幣收購同程國旅。同時再集中投資湖南航空、廣州金旅、及旗下的國青國旅和創遊國旅等4家公司。累計投放資金超越10億元人民幣。為國內旅遊市場重開後首宗合併收購。集團表示，是次併購整理過後，更可完善旗下的一站式旅行平台，更可強化平台上休閒旅遊的產品。為客戶提供更全面的專業及優質的服務。國內A股市場剛踏入2023年，已有94家上市公司公佈預計業績報告，當中更有超過65家公司預期盈喜，佔比近7成。有16家盈利倍增，而累升超過5成亦有15家。預計增幅較為出色的行業包括醫藥生物科技、機械裝備及電力設備等。相信到2023年，國民因疫情關係，對醫藥或醫療設備等需求會急增。同時亦可帶動零售銷售繼續有強勁的增長。

港股在2022年最後一個交易日，分別有兩家企業是以介紹形式上市，包括由（6862）海底撈，以10股送1股的模式上市。另一家是由（3888）金山軟件持有37.4%股權，及在美國納斯達克上市的（3896）金山雲，同以介紹形式上市。也同時繼續保留在美國上市的地位，同步兩地上市。以方便日後可在各自市場籌集資金，亦可給予投資者更多選擇，和帶動股份有更大的流通量。兩公司是次以介紹形式上市，未有涉及籌集資金。港股自踏入2023年後，連升多日，升勢凌厲。也因此吸引多家上市公司把握機會，在市場上配售股份，以籌集資金。首先有（2013）微盟配售2.48億股，佔擴大股本後約8.9%。配售價6.41元，較上日收市價7.02折讓8.7%。籌集資金約15.89億元。其次為（1951）錦欣生殖亦以先舊後新的方式配售1.75億股，佔巳發行股本約6.95%。配售價6.725元，比前收市價折讓8%。集資金額約11.76億元。最後是（2155）森松國際也是以先舊後新配售8,000萬股，佔發股份7.45%。配股價8.30元，約集資6.64億元。香港政府近日完成發行，踏入2023年首批綠色債券，籌集資金規模高達58億美元，大概452億港元，金額為有紀錄以來最大。整批綠色債券幣值分別是離岸人民幣、美元及歐元。美元債券可分為3年、5年、10年及30年期。離岸人民幣則分別是2年及5年期。歐元為2年及7年期。

本人確認，我及相關聯繫者皆沒有出現以下兩種情況：

《1》在執筆前三十日內，曾買賣上述分析股票；

《2》在文章發出後三個交易日內買賣上述的股票。

筆者現時並無持有上述股票。