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股市觀點差異的機會與風險

更新於 2020/08/12閱讀時間約 2 分鐘
不同角度看待股市風險的感受不一樣,例如多半財經媒體會把成交量視為股市的重要指標,成交量擴大達到一定水準就代表市況熱絡,是股市與經濟繁榮的象徵,從另一個角度,巴菲特說要在眾人貪婪時恐懼,意味著當成交量擴大達一定程度時不應該為股市繁榮而高興,反而應該要恐懼,是投資風險增高的時候。
同樣的市場現象,並存著機會與風險,對於財經媒體而言,市場越熱絡越好,越多人關注股市,越有助於銷售量,越有利於廣告收益,對於股市成交量大增的感受,當然是景氣繁榮,處處是獲利機會,財經媒體某個程度是扮演股市的啦啦隊角色,不一定會真正參賽,中長期投資的大戶是真正的參賽者,當市場太熱絡,太多散戶進場,大家都來搶股票的時候,會讓大戶很難買到物美價廉的股票,所以成交量擴大看似繁榮,對於大戶卻不是好機會。
投資人採用甚麼樣角度的觀點看待股市,決定了投資人如何判斷眼前的情境,是投資機會或是風險?
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投資人本來就同時具有理性與情緒兩種不同角度的思維,理性角度的邏輯,無法解釋市場裡情緒性的非理性行為,以理性角度判斷股市價格已經不適合投資,並不會減少市場裡的投機行為
每次股市的短暫回跌之後都能繼續創高,最後只需以直覺決策,在回跌時不用想太多,直覺會告訴投資人,很快就可以止跌再漲,這樣的直覺也讓投資人失去對於風險的察覺,當真正跌勢來臨時也不會避開風險。
對於一般投資人而言,難以猜測、預見企業或產業未來的樣貌,卻可以推論絕大多數的快速成長、股價急速攀升、明顯偏離長期均值的現象,都會面臨回歸均值的壓力,這是投資人可以看見的風險
最容易造成投資失利的方法,是在長期相對高價區投入大筆資金,甚至採用融資且沒有在情勢轉變之後及時停損,理論簡單易懂,不過投資人不容易做到
擁有權會改變我們對價值的感知,人在擁有某件東西後,心中對該物的評價也會提高。當投資人選擇持有某特定股票,投資人心中會認定該股票極具投資價值,因而容易高估股價
中短期內的股市波動確實可能與景氣沒有太大關聯,以較長的時間觀點,股市還是會與景氣趨勢概略呈現一致的方向,只是有時候股市與景氣變動的時間落差較久,投資人會忽略股市與景氣趨勢背離所可能潛藏的風險
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