就在人類學徒寫完<2023流動性枯竭新篇章>後沒幾個小時，加州銀行監管機構介入，宣布關閉矽谷銀行SVB，並要求聯邦存款保險公司（Federal Deposit Insurance Corporation，FDIC）接管，整頓債權。
至此，這間挺過2000年達康科技泡沫與08'次貸危機，專營矽谷科技新創金融服務，掌管2000億美元資產的全美第十六大銀行，在宣告增資22億美元彌補區區18億美元虧損的四十八小時內被政府機構強制接管，結束了它四十一年的璀璨歲月。
首先，人類學徒得要為讀者釐清一下新聞錯誤報導的地方，SVB是一家商業儲蓄銀行，拿來跟2008年雷曼兄弟是一家投資銀行，就好像是拿蘋果跟梨子比誰比較甜一樣，完全沒有意義。
再者，SVB從頭到尾都沒有宣布破產倒閉，它是被加州政府勒令接管的。即便算上這次賣債虧損的十八億美元，它的資產粗估看來也應該是大於負債，儲戶的錢"最終"應該也能全身而退，拿回絕大部分的存款。
最後，這次事件堪稱是經典的黑天鵝事件，也就是先前毫無預兆會發生的極端恐慌事件。可以為我們讀者帶來什麼樣的啟發呢？
墨菲定律永遠有效
"Anything that can go wrong will go wrong."（任何可能會發生意外/錯誤的事情，它終將會發生。）
上述是墨菲定律的英文原話，也能完美演繹了史上每一次黑天鵝事件發生的哲學背景。
以SVB事件為例，這間專營矽谷科技新創公司金融業務的銀行並不以風險投資著稱。相反的，它的資產負債表保守的不得了，幾乎一半以上的資產全放在跟美聯儲一模一樣的美國國債與住房抵押債券MBS。
它的一級資本Teir 1 高達13.9%，資本適足率14.7%都遠高於巴塞爾三號協定的標準甚多，也完全不輸給一線大行的標準。
說白一點，如果SVB能倒，那麼全世界一半以上的銀行存款都不安全。
也跟大多數破產倒閉的公司一樣，SVB不是因為營運虧損而倒閉的，而是因為週轉現金（應付存戶取款需求）軋不過來而被迫賣債認賠，導致信心危機擴大而關門大吉。
說到底，這是一連串的時空背景錯置（美聯儲高速加息）疊加資產配置錯置（SVB資產配置了過多的債券，缺乏流動性），再疊加決策環境錯置（在鷹派鮑威爾國會演說後市場信心極度脆弱的moment 宣佈認賠債券增資股權，被市場解讀為銀行流動性枯竭）所產生的黑天鵝事件。
自08'之後，全球處於ＱＥ的超低利率環境長達十四年，直至22'美聯儲猛然升息十七碼。因此，過往習慣於低息環境配置的金融業，突然被猛然高息的環境給嚇矇了。
包括像是去年底英國養老金機構與如今的美國各大銀行手上都握有滿滿的低息國債，而這些國債都處於被高利率環境搞的深度折價套牢的悲慘狀態。這不是SVB銀行一家的問題，而是大家都被美聯儲搞到屎在滾的問題。
但由於一週前信評公司穆迪Muddy通知SVB將要調降其信用評等，而這件事情不知道為何，被耳語傳到了矽谷的那些創投界，創投大佬們紛紛通知他們天使投資的矽谷新創科技將公司存款取出。
SVB管理層為了應付突如其來的存戶提款資金需求，並充足資本，確保銀行信用評等不再被下調，因而聽從華爾街投行的建議，出售了210億美元的持有債券。
就在這個出售債券決定的前後，遇上了<更快更堅挺的鮑威爾回來了> 文中所敘述的美聯儲轉鷹，使得美國國債價格當日大跌，SVB的出售債券行動導致被迫認列了其實放多三年半到期就沒有虧損的十八億美元損失。
就管理層的算盤八成是，如果我拿我手上上千億的債券去跟美聯儲緊急借款或者找同業拆借這十幾二十億雖然不是什麼大事情，都總要付利息。而現在利率那麼高，我乾脆就發新股直接跟股東們要錢，這樣不用利息更省事，還能降低我的資產負債率，美化一下信用評級。
然而，由於存戶擠兌事件的爆發，股價一落千丈，原本22.5億美元增資對百來元股價的上百億市值只是九牛一毛，如今卻變成能嚴重稀釋股本的大事件。
而新聞一爆出SVB需要向股東"巨額增資"，又加深了存戶的恐慌，使得擠兌更加嚴重，在關門前一刻，達到了450億美元之多。
到了這個節骨眼，神仙下凡也就不了SVB了。管理層只能眼睜睜的看著這家在矽谷頗負盛名，並扛過科技達康泡沫與次貸危機的矽谷銀行被政府強制接管。
小結
回到我們個人的投資，SVB事件告訴我們，即便是當下看起來再小的風險，也都有可能朝著我們完全意想不到的墜崖方向前進。
投資千萬不要抱持著僥倖的心態，往積極的去，覺得股市跌了那麼多了，只要All in 加槓桿一次拼過去就發家致富，就放手一搏。那是勝者為王，敗者為寇的賭博投機，不是投資。
往保守的去，股票跌再多也不可以拿自己未來幾個月的生活費拼搏。投資永遠都只能是拿短期用不到的錢來長期投資。
也千萬不可以坐井觀天，拿自己短短的人生閱歷就認定市場一定會朝自己認定的多/空方向前進。天底下多的是方向看對了，但卻還沒等到趨勢反轉就死的沙灘上的投資大佬。更何況是我們這些屁大點的投資小民，其實根本禁不起股市震盪的折騰。
最後還是金融界的那句話：千萬不要和央行對著幹。如今美聯儲明擺著要創造一場人工經濟衰退，拉高失業率的時候。若有人硬要把臉湊上去給央媽打，那麼臉頰肉被煽的火辣辣，也只是剛好而已。
我們接著再下一篇聊聊接下來可能會演下去的劇本......
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