該如何決定策略的使用時機-解決方式1-因子動能(factor momentum)
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因子動能指的是過去因子收益預測其未來收益的現象。大多數因子都呈正自相關(autocorrelation)：平均因子在虧損一年後獲得6個基點的月收益，在收益為正年後獲得51個基點的月收益。在Arnott, R. D., Clements, M., Kalesnik, V., & Linnainmaa, J. T. (2021)的研究更發現，原本學術上所稱的產業動能(industry momentum)基本上只是本現象的其中一種表現形態。
那這個現象該如何應用於策略的投資組合管理呢？
將因子動能(factor momentum)應用於策略的投資管理有一個必要的先決條件，也就是策略是以可驗證的、過去證明有效的因子(不論是自己發現或過去論文中所寫)所組成。
將策略轉為因子化組成後，並可運用因子動能(factor momentum)來進行投資組合的調控。
方法主要有2種：
- 使用正統的因子動能定義，將過去12個月績效為正策略組成投資組合，績效為負的暫時停用，在學術上稱其time-series factor momentum (TSFM)，此種的優點其表現較等下介紹的cross-section factor momentum (CSFM)佳，但會有牛市過多策略組合，熊市則無法選出的尷尬現象(如果是中性策略則影響較小)。
- cross-section factor momentum (CSFM)為做多過去12個月績效在前50%的因子，並放空過去12個月績效在後50%的因子。也就是說我們可以從自己的策略池中選出過去12個月前50%賺錢的策略，組成策略組合。優點是各種市況皆能選出固定的策略數，缺點是其效果較time-series factor momentum (TSFM)差(不過這是以美國市場回測的結果得出，台灣市場可能會有不同的結果)。
結論：本篇介紹的因子動能能夠做到一定程度的市場擇時，對於基礎設施較不足的散戶較為適合，然而這並無法做到完全的擇時。之後的文章會介紹如何使用機器學習分辨市場樣態(market regime)，進而優化策略組合。
資料來源：
Arnott, R. D., Clements, M., Kalesnik, V., & Linnainmaa, J. T. (2021). Factor momentum. Available at SSRN 3116974.
Gupta, T., & Kelly, B. (2019). Factor momentum everywhere. The Journal of Portfolio Management, 45(3), 13-36.
Ehsani, S., & Linnainmaa, J. T. (2022). Factor momentum and the momentum factor. The Journal of Finance, 77(3), 1877-1919.
Barroso, P., & Santa-Clara, P. (2015). Momentum has its moments. Journal of Financial Economics, 116(1), 111-120.
Cooper, M. J., Gutierrez Jr, R. C., & Hameed, A. (2004). Market states and momentum. The journal of Finance, 59(3), 1345-1365.
Chan, L. K., Jegadeesh, N., & Lakonishok, J. (1996). Momentum strategies. The Journal of Finance, 51(5), 1681-1713.
共同作者：New Bing
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剛出社會的時候，很常在各種 Podcast 或 YouTube 甚至是在朋友間聊天，都會聽到各種市場動態、理財話題，像是：聯準會降息或是近期哪些科
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序
在追求夢想和現實壓力之間，選擇追求個人的激情和夢想，或選擇一份穩定但不那麼心動的工作，往往需要在個人價值觀與家庭期望之間取得平衡。
該怎麼決定最不會浪費時間？先找到自己卡在哪開始
幾乎所有來找我談生職涯困擾的社區案主，開口第一句話都是：「心理師，怎麼辦？我不知道該怎麼做決定，萬一選錯浪費人生，整個完蛋了，你告訴我怎麼做才能解決所有問題。」
學生則最常問：「我要不要換科系，要不要出國，要不要轉學，要不要直接去工作？」
不
一位單身女性友人春嬌，年逾60仍風韻猶存，因早年經營服飾店做得有聲有色，使得她退休後不愁吃穿。每早同她爬山健身，她總熱情地與山友寒暄，不少男人喜歡和她虧來虧去，卻從沒有人可以逾界，她雖「隨和」，卻不「隨便」。
她說，這些男人大多是她以前店裡的常客，我當然知道做生意和氣生財的道理，只是幾番買賣接觸後
大家好，我是Aufheben，在菲律濱租房，常常有小伙伴表示，遇到黑心房東，押金一毛不退。我一直很疑惑，難道退租金只能靠信譽嗎？是不是可以法律手段解決這個問題呢？事實上很多人可能真的是太有錢了，或者確實是想給無良房東送錢，所以退不到就抱怨兩句就完事，想著反正也退不回來，或者感覺在菲律濱無法通過法律手
今天跟一位客戶討論如何規劃保險中，客戶突然提到自身近況不是很理想，因為新工作剛上任大概一個月，有些適應不良。加上孩子剛出生，對於家庭衝擊很大，跟老婆之間的摩擦也變多了，工作與家庭兩頭燒，陷入窘境。
於是客戶想從新工作離職，回到舊職場。因為舊職場的工作較為熟悉、與上司相處不錯、通勤時間較短。除了薪資
其實選什麼投資都一樣，投資這件事，在我們一般人眼裡無非就是「把錢投入一個可能賺錢的地方，期許能賺回更多的錢」而已，因此有幾項通則是無論選哪種類型的投資都可以通用的：
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