融資、融券餘額是否會影響股票報酬?Engelberg, J. E., Reed, A. V., & Ringgenberg, M. C. (2012)的研究指出,放空者多持有私有資訊,可以有效預測股價未來的下跌。然而,這是美國市場的研究,美國市場多為法人主導,法人通常具有資訊優勢,並且理性。而與台灣市場不同處在於,台股主要構成為散戶
2023-04-30
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資產週轉率增減對股票報酬之影響根據Soliman, M. T. (2008)的研究,ROE增長這個指標所帶來的超額報酬其實是由資產週轉率提升所帶來的超額報酬,在我過去的文章中也有提出,比起淨利率的提升,資產週轉率對股票報酬帶來的影響較大。
我們將資產週轉率定義為以下
資產週轉率= 過去4季之營收總和/總資產
巴菲特最常使用的因子--品質因子(quality factor)寧願用合理價買進一流公司,也不願用便宜價買進平庸公司 --Warren Buffett
在Frazzini, A., Kabiller, D., & Pedersen, L. H. (2013)的研究中發現,巴菲特所創造的alpha大部分都是藉由優質的槓桿以及投資高品質的股票所產生。
研發的價值--現代因子模型最棘手的異常現象自Lev and Sougiannis (1996)的研究發現,研發費用佔營收占比較高的公司,在未來會享有較高的報酬率,會形成這個現象的原因眾說紛紜,目前學術界主要有以下幾類說法:
1. 錯誤定價:
由於投資人與分析師難以分析研發計畫對未來對現金流的效益,因此相較於傳產等未來現金流明確,但研發費用較
2022-11-26
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價量關係的新想法價量關係的新想法
價量關係一直是股民對股票走勢做預測的手段,但究竟市價影響量,抑或是量影響價,價量背離是否有用,價跌量縮是否為起漲點,市場上眾說紛紜。
在價量關係方面,在學術上的研究方面根據Chuang, C. C., Kuan, C. M., & Lin, H. Y. (2009)的研究,價格的暴
價格動能導論
價格動能最早於 Jegadeesh and Titman (1993)所證實,然而其是否存在於台灣市場仍存在著許多爭論,Hameed and Kusnadi (2002)的研究指出,香港、新加坡及台灣等亞太國家並不存在價格動能。王明昌、朱榕屏及王弘志(2010)的研究則發現,台灣是存在中期動能的。