3月份美國ISM服務PMI

昨晚美國公佈了3月份的ISM服務業PMI數據

3月份整體指數為51.2遠低於預期的54.4，而2月份為55.1，服務經濟有放緩跡象，這是一件非常重要的事，美國的經濟驅動力來自消費，而服務業PMI就是重要的指標之一（服務業占美國經濟超過70%）

我們再把ISM服務PMI做個拆解，簡單分四類：

1.商業活動

2.新訂單

3.就業

4.供應

✅新訂單:從2月62.6 降至 52.2(預期57.6）

✅商業活動：從2月的56.3降至55.4

✅就業指數：從2月的54降至51.3%

✅ 供應指數：從2月47.6降至45.8

（下圖）

「新訂單」和「商業指數」是兩個相對重要的領先指標，透露未來整體非製造業的榮枯狀況，我們可以從上面看出降緩的趨勢

➡️服務業活動正在踩剎車

✳️思考點與建議：

通膨為何難打？我想和工資和服務業強勁有關！但如果服務業活動下降，我們可以合理推測兩點：

1.經濟衰退正要發生或已經發生

2.五月份是最後一次升息或3月份已經是最後一次

為什麼？因為服務業的數據有時間滯後的效應，而昨天公佈2 月份職位空缺減少63萬，降至 993.1 萬，為 2021 年 5 月首次跌破1000萬

方向有兩個：

1.暫停升息確立後風險資產的反彈（科技股、成長股）

2.經濟衰退利率倒掛開始收斂，短率下降幅度大於長率（利率敏感型商品）