【資產再平衡(1)—股6債4】
閱讀時間約 5 分鐘
投資理財內容聲明
- 文內如有投資理財相關經驗、知識、資訊等內容，皆為創作者個人分享行為。
- 有價證券、指數與衍生性商品之數據資料，僅供輔助說明之用，不代表創作者投資決策之推介及建議。
- 閱讀同時，請審慎思考自身條件及自我決策，並應有為決策負責之事前認知。
- 方格子希望您能從這些分享內容汲取投資養份，養成獨立思考的能力、判斷、行動，成就最適合您的投資理財模式。
我們常常會聽到法人會在每年的1、4、7、10月份進行資產再平衡。什麼是資產再平衡呢？舉個例子，假設我們現在40歲，手上有10萬美元的閒置資金，只買股跟債兩種資產下，根據我們的年齡將股票配置60%，債券配置40%。
接下來，持有一段時間後，可能股票跟債券都上漲或下跌了，但是其中一類資產相對於另一類資產成長或衰退較多，此時兩項淨資產比例不再是最先的股6債4，然後就在某一時間進行資產再平衡，將漲多的部位賣出一部分，然後買進另一漲少的部位(或將跌少的部位賣出一部分，然後買進另一跌多的部位)，將其平衡回股6債4的狀態，這就是法人機構依據本身的資產配置在每年會做的調整。
為了更精確了解資產再平衡對我們的總體資產是否有相當程度的助益，在這篇文章中透過投資SPY(追蹤美國S&P500指數ETF)與IEF(追蹤美國7-10年期政府公債ETF)來進行完全不做平衡與再平衡的比較：
假定投資10萬美金，只投資股債兩項資產，股票(SPY)配置60%為6萬美金，債券(IEF)配置40%為4萬美金，而且未來不再新增資金下，為配合IEF發行時間，投資始期訂於2002/7/31，計算至2023/6/6，採用Yahoo財經網提供的調整後(還原息)收盤價。
先來看看投資6萬美金的SPY加上4萬美金的IEF，在沒有再平衡下一鏡到底的報酬率狀況如何？結果顯示2002/7/31投入10萬美金一路持有至2023/6/6，其資產淨值提升至504,396美金，年化回報率8.06%。
為了方便計算，資產再平衡皆在1個交易日內完成，而且忽略所有的交易成本。
首先，我們於每年1月的最後一個交易日進行資產再平衡，2002/7/31至2023/6/6共進行了21次再平衡，最後得到的資產淨值為478,843美金，年化回報率7.80%。難道再平衡不會得到更好的回報率嗎？
那麼，每年1月與7月的最後一個交易日進行資產再平衡，總共進行了41次再平衡，看看這樣的結果會不會比較好呢？答案是2023/6/6的資產淨值為469,105美金，年化回報率7.69%。诶，好像跟我們想的不太一樣？
繼續操作下去，如果每年1月、4月、7月與10月的最後一個交易日進行資產再平衡，共進行了83次再平衡，最後的資產淨值為462,257美金，年化回報率7.61%。挖哩，平衡的次數越多，其長期績效與完全不動的差異越大。
以上圖表有沒有發現，過去股6債4的資產再平衡(沒有考慮任何交易成本下)只要平衡頻率降低，多數時間的績效都能超越完全不動時的報酬。但是時間移動到2021年，情況完全改觀，IEF在2020/8月見高點後一路修正，而SPY在這段時間噴漲，FED在2022年暴力升息使得IEF的下跌不少於SPY，而後2022年10月SPY修正見底後上漲至今，反觀IEF並無顯著上漲，因此拉開了無資產再平衡與有資產再平衡兩者之間的差距。
看到這裡，做個簡單的結論：本篇文章所做的資產再平衡(60%SPY+40%IEF)長期來說並無法有效提升投資績效(若加上交易成本後做再平衡並無顯著優勢)。在統計的過程中發現，當市場越趨下跌時，由於股相對債跌勢較重，資產再平衡確實可以降低整體資產的波動度；反之，當市場越趨上漲時，股在此時相對債有更多的報酬空間，資產再平衡反而會降低整體資產的報酬。而，長期來說，SPY在多數時間保持上漲態勢，以至於過度頻繁的再平衡所產生的績效會弱於完全不動的投資組合，越長期差異越大。若再將交易成本計算入內，再平衡所產生的年化績效會更下滑。
資產再平衡也許會降低你(妳)投資組合的波動度，但是可能會使長期績效下滑。
為了有實事求是研究到底的精神，假若每個月底進行資產再平衡，會是什麼樣的結果呢？親愛的讀者們可以猜看看，我們即將揭曉……
本篇文章尚未結束，如果你(妳)能看到這邊，謝謝您的堅持，我想會跟你(妳)過去的認知不太一樣，所以作者會持續抽絲剝繭，到底落差點出現在哪裡？還有資產再平衡真的能降低投資組合的波動度嗎？接下來的實證結果將告訴我們答案。
★本文是以股6債4(60%SPY+40%IEF且不再新增資金)情境下做統計研究，並無考慮其他種類資產配置，法人機構資金規模、法規限制與績效檢視有其資產再平衡的考量，一般自然人需考慮自身財務狀況、交易成本與資產再平衡對於實際資產有效提升的程度，個案皆有不同，請審慎評估，對自己的投資負責。
......................................................................值得你(妳)看的回放影片，掌握市場週期—你(妳)不可錯過的關鍵十年，游於藝超多億😘2023/5/21台北同樂會
......................................................................
資料提供：
如果您看完本篇文章後，對您在投資的道路上有相當的啟發的話，歡迎多多按讚留言、追蹤分享，我們一同學習成長，感謝您的支持與鼓勵🙏🙏🙏
感謝您的按讚👍追蹤🤜分享🤝
【理財大象】【多桑coco共】【HENG超能】
留言0
查看全部
你可能也想看
Google News 追蹤
徵的就是你 🫵 超ㄅㄧㄤˋ 獎品搭配超瞎趴的四大主題，等你踹共啦！還有機會獲得經典的「偉士牌樂高」喔！馬上來參加本次的活動吧！
隨著理財資訊的普及，越來越多台灣人不再將資產侷限於台股，而是將視野拓展到國際市場。特別是美國市場，其豐富的理財選擇，讓不少人開始思考將資金配置於海外市場的可能性。
然而，要參與美國市場並不只是盲目跟隨標的這麼簡單，而是需要策略和方式，尤其對新手而言，除了選股以外還會遇到語言、開戶流程、Ap
大家好，我是小畢，在投資上需要資產配置來分散整個投資組合的風險，但是如果沒有進行再平衡，那麼有一天資產配置可能無法發揮原本分散風險的效益，原因是不同資產類別，會因為隨著時間會有不同的報酬率，造成經過一段時間後，資產的比例已經不是一開始配置時的狀況，隨著時間過去，比例可能會超過你可以承擔的風險，或是比
再平衡是股債平衡策略中的重要步驟，其目的在於維持投資組合的原始股債比例。文章探討了未進行再平衡的風險，以及當資本累積到一定程度後投資債券ETF的建議。
我們自2023.10月開始了這一系列自選股與ETF的PK。作法是由四個規模最大的配息型ETF(0056、00878、00929、00919)其成份股中遴選出十檔成份股，組成我們的自選股，並在每個月實際以等權重對這十檔自選成份股作買入。
資產配置和再平衡是投資管理中的重要工具，有助於投資者有效管理風險並實現長期財務目標。本文將詳細解釋資產配置和再平衡的原因、方法、好處和缺點，旨在幫助投資者更好地瞭解並選擇合適的投資策略。
8月是適合年度決策要不要進行股債「再平衡」的好時機，因為我大部分的股息大概在7月底就能到位了，同時年度預算也在這個時間編列完成之後，8月正好可以開始做再平衡規劃跟執行。
自2023年10月起我另外重建了一個新的投資帳戶，開始進行定期定額的被動投資，之後新的投資部位大概都會用這個帳戶進行加碼，
本文介紹了作者對股債配置的看法，以及使用EXCEL統整的效率方法。並提及近期債市崩跌、高息型商品不再增加等策略。期望讀者能從中獲得市場贏家的啟示。
心情轉變真快，當自己從80%重壓債券上，變成60%股票40%債券之後，真心感到健康，在過去這兩季，有點瘋狂的在看整體經濟，每月都在等CPI和PCE，每次數據一出來就是大喜或大悲，但我相信很多人也都知道當美國降息開始後，就是會讓美債殖利率下跌，致使美債價格上漲，賺取資本價差。
但這真的是有錢人玩
當自組ETF的某一檔股票大漲，會造成殖利率下降，如果賣出部分大漲標的的持股，平均買入未上漲標的，殖利率會有何變化?
昨天美股開高走低，主要受到季末調倉和資產配置再平衡的影響。大摩估計，退休基金可能需要出售約220億美元的全球股票，同時買入170億美元的固定收益資產。高盛估計今年公司股票回購的規模上看9250億美元，年增13%，也有一定的支撐資金動能。債市部分也受到海外需求特別強勁影響而上漲。
瞭解如何使用債券ETF來有效配置資產，合理分配資金，並避免風險。從2022年開始，通過定期定額不定額方式佈置債券ETF，在停損點及不輕易建立大部位的總體原則下，最終獲得穩定且豐厚的投資回報。
徵的就是你 🫵 超ㄅㄧㄤˋ 獎品搭配超瞎趴的四大主題，等你踹共啦！還有機會獲得經典的「偉士牌樂高」喔！馬上來參加本次的活動吧！
隨著理財資訊的普及，越來越多台灣人不再將資產侷限於台股，而是將視野拓展到國際市場。特別是美國市場，其豐富的理財選擇，讓不少人開始思考將資金配置於海外市場的可能性。
然而，要參與美國市場並不只是盲目跟隨標的這麼簡單，而是需要策略和方式，尤其對新手而言，除了選股以外還會遇到語言、開戶流程、Ap
大家好，我是小畢，在投資上需要資產配置來分散整個投資組合的風險，但是如果沒有進行再平衡，那麼有一天資產配置可能無法發揮原本分散風險的效益，原因是不同資產類別，會因為隨著時間會有不同的報酬率，造成經過一段時間後，資產的比例已經不是一開始配置時的狀況，隨著時間過去，比例可能會超過你可以承擔的風險，或是比
再平衡是股債平衡策略中的重要步驟，其目的在於維持投資組合的原始股債比例。文章探討了未進行再平衡的風險，以及當資本累積到一定程度後投資債券ETF的建議。
我們自2023.10月開始了這一系列自選股與ETF的PK。作法是由四個規模最大的配息型ETF(0056、00878、00929、00919)其成份股中遴選出十檔成份股，組成我們的自選股，並在每個月實際以等權重對這十檔自選成份股作買入。
資產配置和再平衡是投資管理中的重要工具，有助於投資者有效管理風險並實現長期財務目標。本文將詳細解釋資產配置和再平衡的原因、方法、好處和缺點，旨在幫助投資者更好地瞭解並選擇合適的投資策略。
8月是適合年度決策要不要進行股債「再平衡」的好時機，因為我大部分的股息大概在7月底就能到位了，同時年度預算也在這個時間編列完成之後，8月正好可以開始做再平衡規劃跟執行。
自2023年10月起我另外重建了一個新的投資帳戶，開始進行定期定額的被動投資，之後新的投資部位大概都會用這個帳戶進行加碼，
本文介紹了作者對股債配置的看法，以及使用EXCEL統整的效率方法。並提及近期債市崩跌、高息型商品不再增加等策略。期望讀者能從中獲得市場贏家的啟示。
心情轉變真快，當自己從80%重壓債券上，變成60%股票40%債券之後，真心感到健康，在過去這兩季，有點瘋狂的在看整體經濟，每月都在等CPI和PCE，每次數據一出來就是大喜或大悲，但我相信很多人也都知道當美國降息開始後，就是會讓美債殖利率下跌，致使美債價格上漲，賺取資本價差。
但這真的是有錢人玩
當自組ETF的某一檔股票大漲，會造成殖利率下降，如果賣出部分大漲標的的持股，平均買入未上漲標的，殖利率會有何變化?
昨天美股開高走低，主要受到季末調倉和資產配置再平衡的影響。大摩估計，退休基金可能需要出售約220億美元的全球股票，同時買入170億美元的固定收益資產。高盛估計今年公司股票回購的規模上看9250億美元，年增13%，也有一定的支撐資金動能。債市部分也受到海外需求特別強勁影響而上漲。
瞭解如何使用債券ETF來有效配置資產，合理分配資金，並避免風險。從2022年開始，通過定期定額不定額方式佈置債券ETF，在停損點及不輕易建立大部位的總體原則下，最終獲得穩定且豐厚的投資回報。