退休後的現金流和我今年的再平衡

8月是適合年度決策要不要進行股債「再平衡」的好時機，因為我大部分的股息大概在7月底就能到位了，同時年度預算也在這個時間編列完成之後，8月正好可以開始做再平衡規劃跟執行。

自2023年10月起我另外重建了一個新的投資帳戶，開始進行定期定額的被動投資，之後新的投資部位大概都會用這個帳戶進行加碼，舊的部位大概就是長期持有或適時停利了。會想開始轉成被動投資有幾個原因：

其一、統計了我自2018到2023年的投資績效，平均年報酬率=9.3%，而台灣50指數化被動投資在同期間的平均年報酬=10.7%，其實這6年來我的主動績效並沒有勝過被動績效(不過就在2024年卻逆轉了，3檔股價大爆發拉升了平均值，使得2018-2024主動年均報酬率=13.1%，而被動年均報酬率=12.2%)。

其二、因為我的主動選股條件本身的設定就是偏保守，高市值、交易量高、且波動小(貝它值<1)，從2018到2023年期間，年報酬最多是2021年的14.4%，最少是2022年的0.9%，這6年來，年年都能維持正報酬。反觀0050ETF年報酬最多是在2019年的27.7%，最少的是2022年的-24.9%，6年當中有2年是負報酬，4年正報酬。不過後來想想，0050ETF的年均報酬較高，而且在沒賣出的前提下，發生波動且在下跌趨勢時能持續加碼，正是未來報酬率提升的保證，同時也能降低個股的風險。

其三、對退休者而言重要的是現金流及稅務問題，市值型ETF殖利率約落在3%附近，而大約有7%的隱含報酬是呈現在市值的淨值中。而大部分人容易陷入要馬上吃到棉花糖心魔，所以"高殖利率"因素，成了大多數人喜歡高股息ETF，更甚於市值型ETF的原因，但原型的指數型ETF投資更能完整的追蹤市場。目前我因為配息後的現金流已足夠日常花用了，甚至因領到的股利大於抵減稅額時，還要併入所得稅裏多繳一些稅金給政府，這時低殖利率就發揮優勢了。指數投資因為少配息的部分，還可以把這個"隱含息"留在帳上淨值裏繼續滾存複利，因此我更樂意用指數化ETF進行定期定額投資，再加入不定期的美債ETF投資，朝指數與美債ETF的雙引擎的平衡投資，依我心中的動態比例配置目標前進。我也不是要力推指數化ETF投資，不論是高股息ETF、主題型ETF、還是追蹤大盤的市值型ETF投資，都各有其愛好者，早已有太多討論了，並不存在誰優誰劣的問題，我只是想分享比較適合我的想法與做法，並做個紀錄而已。

而我今年再平衡的做法不是賣股買債，因為股息扣除掉必要的生活開銷還有些剩餘，在執行定期定額後，我還會把比例不足的股票或債券進行買進，讓兩者的比例趨於平衡，以達到"再平衡"的目標。