日銀官員 呼籲調整YCC政策
2023/06/27閱讀時間約 3 分鐘
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日銀官員呼籲調整YCC政策，日圓止貶回升
摘要
- 日本央行6月會議摘要顯示，有理事要求提早檢討殖利率曲線控制（YCC）政策，意味著超寬鬆貨幣政策可能面臨調整。
- 日圓聞訊升值0.3％至143.27兌一美元，仍然接近上周五的七個月低點。
- 日本5月不計新鮮食品的CPI年增3.2％，連14個月超出日銀2％目標；不計新鮮食品和能源成本的核心核心CPI，創1981年以來最高。
內文
日本央行（BOJ）26日公布6月會議記錄摘要1，內容顯示一位決策官員要求提早檢討具爭議性的殖利率曲線控制（YCC）政策，意味該央行超寬鬆貨幣政策可能已來到該調整的十字路口。
這是日銀會議摘要首度出現有理事明確提到必須開始討論調整YCC的議題。不過，日銀總裁植田和男（Kazuo Ueda）日前曾表示短期內政策不會改變。
儘管有些分析師指出，這只是反映日銀理事會的少數觀點，但投資人認為值得關注短期內是否再出現類似說法，這可能是就未來政策改變做出預告。
6月日本央行會議意見摘要提到，九位決策理事中有一人表示，央行目前應該維持整體貨幣架構寬鬆，儘管如此，考量到未來退出現行貨幣政策，為避免屆時利率劇烈波動，針對YCC的檢討應展開初期討論階段。
日銀公布會議摘要後，日圓聞訊升值0.3％至143.27兌一美元23，仍然接近上周五（23日）的143.87元3，當時創逾七個月低點。日銀的超鴿立場與其他央行的鷹派政策背道而馳，使得日圓匯率近幾個月不斷走貶。
三菱日聯摩根士丹利證券首席外匯策略師上野大作（Daisaku Ueno）指出，「雖一位理事呼籲改變YCC，我們必須觀察包括植田在內其他成員是否願意跟進，一旦如此，將是極大的動作。」
根據YCC政策，日銀將短期利率訂為負0.1％，10年期公債殖利率目標維持近零水準，為讓通膨能持續達到2％目標。不過，日本總務省23日公布，5月不計新鮮食品的CPI年增3.2％4，雖較4月3.5％降溫，仍高於市場預估的3.1％，且連14個月超出日銀年增2％目標4。不計新鮮食品和能源成本的核心核心CPI，5月擴大到年增4.3％4，創1981年以來最高4，基本價格走勢持續增溫。
一些市場人士押注日本央行最快7月調整YCC政策，因應日銀大規模購買債券造成市場扭曲情況，日銀採取措施可能包括擴大10年期殖利率目標的允許範圍。
日本如今是全球唯一堅持超寬鬆貨幣政策的主要央行，何時轉向成投資人焦點。植田和男上月曾表示，通膨率持續且穩定達到2％目標，日銀將終結YCC政策，然後著手縮減資產負債表。
結語
日本央行的超寬鬆貨幣政策面臨調整的壓力，隨著通膨數據超出目標和部分理事呼籲提早檢討YCC政策。這對日圓匯率有支撐作用，但也可能對日本經濟復甦造成阻礙。未來日銀的政策走向值得關注。
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