市場預期政策轉向 日圓升至月來新高

日圓走強的背後：日本央行或將調整貨幣政策

大家好，我是您的財經部落客，今天要跟大家聊聊日圓近期的走勢，以及日本央行可能會做出的政策調整。

日圓是一種傳統的避險貨幣，當全球經濟或政治出現不穩定因素時，許多投資人會選擇買入日圓來保值。但是，近年來日圓卻一直處於貶值的狀態，主要原因是日本央行實施了極度寬鬆的貨幣政策，以刺激經濟增長和打破通縮。

日本央行自2016年開始實施殖利率曲線控制（YCC）政策，目的是控制長期和短期利率的差距，並將10年期公債殖利率固定在接近零的水準。這樣做的好處是可以降低政府債務負擔，並鼓勵企業和個人借貸和消費。但是，這也意味著日本央行必須不斷地購買公債，以壓低殖利率，造成市場流動性過剩和資產泡沫。

與此同時，歐美等主要經濟體在疫情後逐漸復甦，並開始收緊貨幣政策。這導致了日圓與其他主要貨幣之間的利差擴大，使得日圓失去了吸引力。許多投資人選擇賣出日圓，換成高收益率的美元或歐元。

然而，最近日圓卻出現了反彈的跡象，原因是市場開始預期日本央行也會跟進調整貨幣政策。這主要是基於以下兩個因素：

一是日本近期公布的數據顯示，薪資和通膨都有明顯的上升。5月份勞工平均現金收入年增2.5％，創下2019年1月以來最高水準；5月份核心消費者物價指數（排除生鮮食品）年增3.2％，連續14個月超過日本央行所設的2％目標。這些數據表明，日本經濟正在走出長期的通縮困境，並接近日本央行所期待的物價穩定和薪資成長目標。

二是日本央行高層近期發表了一些暗示性的言論。副總裁內田真一上周接受《日經新聞》採訪時表示，日本央行會根據市場情況和功能來對YCC政策做出不偏不倚的決定。這被市場解讀為日本央行可能會在7月28～29日的政策會議上，繼去年12月後再次放寬10年期公債殖利率的波動區間，從目前的正負0.5％擴大到正負0.75％或1％。

如果日本央行真的這麼做了，那麼將會是一個重大的信號，意味著日本央行開始為退出寬鬆政策做準備。這將有助於提升日圓的價值，並減少市場的扭曲和風險。

當然，這也不是說日圓就會一路走強，因為還有許多不確定因素存在，例如疫情變化、全球貿易局勢、美國聯準會的政策走向等。但是，我們可以預期，日圓將會在未來一段時間內，展現出更多的波動性和活力。

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