外匯解析20230822 |聯準會降息還得等 人民幣再度大幅反彈

經濟增長與中性利率：影響聯準會的雙重因素

近期，被喻為聯準會傳聲筒的Nick Timiraos撰文指出，美國經濟增長高於預估，政府赤字擴大，以及民間投資提升生產力的舉措逐步上升，這可能導致美國的中性利率上升。這個趨勢進一步影響著聯準會的貨幣政策取向，使市場對於升息或降息的預期不斷調整。值得關注的是，市場對於聯準會繼續保持較高利率的預期有所上升，而CME利率期貨的預測也顯示第四季可能再度升息，這對債券市場造成壓力。昨日，十年期公債殖利率來到近16年新高，同時三十年期公債殖利率也達到近12年來的新高，分別為4.356%和5.011%。

人民幣波動與美元指數

就昨日的市場動態而言，人民幣在下午時段突然出現急拉，這一舉動同時導致美元指數開始下跌。這並非近期首次出現類似情形，事實上，在過去一週內已經有兩次類似的波動。在未來，如果人民幣的跌幅進一步擴大，可能會再次引發類似的市場反應，同時對美元造成影響。晚間，雖然長天期美債殖利率達到近十多年來的新高，美元稍有反彈，但漲幅受限。近期，美元指數受歐元、英鎊升息預期上升的影響，自上周高點起開始回檔，目前報103.32。