聯準會表態降息,美元逆風高飛- 各國亮牌,發現美元還是老大

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投資理財內容聲明

美元兌新台幣再度躍上32大關!

美元兌新台幣匯價

美元兌新台幣匯價


奇怪聯準會說要降息,怎麼美元一反弱勢成為外匯市場資金匯集地,強勢美元在降息預期面前橫空出世。

上星期聯準會貨幣政策會議主席鮑威爾釋放偏鴿的信號,然而看到的是美元指數不跌反漲,股市雖然不是每日大漲的走勢卻也沒有明顯修正,咦,「美元升股市修正,美元走貶股市上漲」的定律被破壞嗎?


1、美元貶最快時間點是去年Q4

去年Q4美元指數快速滑落主因是不斷被強化的降息預期,當時10年期美債殖利率同步下跌,兩者互相呼應。但是今年以來,一方面是通膨數據升溫,再者是聯準會成員時不時放個冷箭說降息為時過早,投資市場就在情緒反覆之中消磨降息幅度和自動延後時間點,簡單一句話是沒有更多必須降息的急迫性,美元最弱勢時間已過


2、聯準會亮牌:3次

接著是上星期的聯準會開會透露訊息之中直接講明降息次數,終於讓各式各樣的猜測遊戲告一段落,聯準會直接公布3次的答案。假設未來沒有巨大因素(像是COVID疫情)那麼自然是3次。


3、最重要是美國之外的各國相繼亮出底牌,有人吹牛吹很大,有人牌一丟就跑。

雖然日本央行在上禮拜終結負利率,只是BOJ日本央行並沒有提出更激烈的做法,日圓升值都提早定價,並認為短期還要升息難度很高,終結寬鬆政策暫時不用放在檯面上討論,美元走強。

原先說好等美國降息一起行動,結果有人偷跑,正式瑞士央行。ECB歐元區央行雖然口風很緊、對於降息三緘其口,但經濟數據真的快撐不住,最新的通膨數據連續18個月下滑,ECB本身也把今年的通膨預期值從2.7%降至2.3%、2025年Q3會來到1.9%、2026年直接2%達標,嘴巴雖然不承認但預測倒挺誠實—物價上升正在消失中

「歐洲真的可以撐得住不降息嗎?瑞士央行突襲,會不會ECB下次開會也來一刀?」

於是歐元便順著這份預期走貶,歐系貨幣全面繳械,美元又贏!

4、最後的因素是美國連續的GDP數據始終沒有太差,而聯準會直接背書就算物價沒冷卻夠快,美國經濟基本面受影響程度不大,軟著陸、硬著陸不是眼前問題。


思考與結論

以上幾點是聯準會提出降息3次的說法後,美元維持強勢的底層邏輯,匯率交易裡是pair trade,兩相比較看誰強誰弱,說好一起掀牌決定輸贏卻有人蓋牌不玩、有人三條喊同花順,造就這段期間外匯市場的mismatch。

預期這份錯位預期會讓美元強勢,但拉回來說,既然降息是可預期,美元指數有上漲空間有但幅度有限,因為是成分貨幣走貶而不是美元本身太強!


美元指數由美元對6 個主要國際貨幣(歐元占比57.6% 、日圓13.6% 、英鎊11.9% 、加幣9.1% 、瑞典克朗4.2% 、瑞士法郎3.6%)


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諸葛呆的耕讀筆記- 投資人生
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我是諸葛呆,超過20年的實戰交易經驗。曾任職避險基金、上市公司投資部,聚焦原物料大宗商品、總經分析與股匯研究。"Investing is simple, but not easy". #外匯 #投資 #CBOT期貨 #黃豆 #玉米 #小麥 #原物料 #原油 #美股 #ETF
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