專案分析
- 完美複製以太坊生態到比特幣網路？一文探究 BitVM 應用場景及作用上限
- 深度解析 3A 鏈遊大作 Big Time，打金狂潮或將重現？
- Cosmoverse 參會總結：一覽 Cosmos 的最新發展動態
觀點剖析
- 透視以太坊改革：Vitalik 的質押機制創新探索
- 社交龐氏，能否重現 DeFi Summer 當年盛景？
- 現在的 RWA 方案是 1769 年的蒸汽機三輪汽車，不能以當下的技術路徑去佈局未來
市場分析
- The Block：盤點值得關注的 5 個創新專案
- 從貨幣機制角度分析：PoS 沒有未來
熱門事件
- Caroline Ellison 出庭作證：受 SBF 指使犯罪，挪用 FTX 客戶資金約 140 億美元
- 從 USDR 的崩潰中，我們能獲得什麽教訓？
完美複製以太坊生態到比特幣網路？一文探究 BitVM 應用場景及作用上限
文章中作者針對一篇提到比特幣可以達到圖靈完備的白皮書進行剖析，白皮書中提到比特幣網路可以透過 Taproot 位址矩陣或是 Taptree 來實現二進制電路的程式指令，並將其組合起來以執行完整的合約，進而實現圖靈完備。不過作者認為雖然理論可行，但實際執行上並不切實際。
另外在 Optimism Rollup 及 Fraud Proof 的機制下，交易雙方必須在鏈下擁有一套約定的共識，才有辦法在比特幣有限的鏈上執行環境達成真正的合約執行。
BitVM 在落地上仍會遇到幾個阻礙，包含當前只適合約定共識的對象間來實施鏈上操作、如何應用單一 Taproot 位址的腳本來實作最小程式單位，以及可以支援的場景有限等問題。雖然 BitVM 是有創意的發想，不過實際落地應用仍會面臨到許多挑戰。
深度解析 3A 鏈遊大作 Big Time，打金狂潮或將重現？
文章中作者詳細講述了關於 Big time 遊戲的設計及當前的遊戲市場狀況，Big time 是由 Decentraland 前 CEO 領軍開發的 3A 鏈遊，遊戲玩法類似暗黑破壞神，結合了快速動作戰鬥、NFT 收藏及裝飾，以及打金機制。
玩家可透過刷副本及打怪來賺取 Bigtime 代幣，並可將代幣用於製造裝備及支付副本費用。另外 Big time 為了解決鏈上交易 Gas 費的問題，採用 Vault 來做鏈下數據保管，並實時對標鏈上資產流通狀態以達到免 Gas 交易的目的。
遊戲中也透過 Space NFT 引入了遊戲創造者的經濟，並提供租賃市場讓持有 Space NFT 的玩家能將其出租賺取收益。Big time 比上一代的鏈遊更增添可玩性和遊戲品質，並能免費遊玩以降低玩家參與門檻，雖然 Big time 仍存在中心化的風險和經濟模型可持續性的挑戰，並且算是 Web2.5 的過渡產品，但它同時也會是未來 Web3 全鏈遊戲普及的最大推動力之一。
Cosmoverse 參會總結：一覽 Cosmos 的最新發展動態
推文中作者分享了他參加 Cosmoverse 的感想以及目前 Cosmos 的發展現況。這次的 Cosmoverse 會議中多數專案仍將發展重點放在基礎設施、中間件或開發框架等部分，並沒有太多新的專案推出。在技術棧的未來路線圖討論會議中也提到了幾點未來的技術進展：
- CosmWasm 被放入 Interchain Stack 內
- Interchain Stack 裡的 IBC 未來會朝向外擴展及可用性方向發展
- CometBFT 的 ABCI++ 採用，應用可插入到共識過程內
- CosmWasm 技術可以支持新功能的開發，如手續費代付、原地址升級等
- Cosmos SDK 更注重在可拔插性和生態外擴展
除了上述的技術發展，作者也觀察到 ICS 和 Cosmos 的正統性爭議。透過作者的分享我們除了快速了解到 Cosmos 生態的進展，也能重新審視公鏈在現今 L2 為首的加密市場中具有哪些競爭優勢。
透視以太坊改革：Vitalik 的質押機制創新探索
以太坊的創始人 Vitalik Buterin 近期提出了一項創新的提案，該提案旨在改進以太坊的質押機制，並聚焦在質押系統存在的局限性問題，如節點運營商選擇過程的中心化及 L1 共識機制的低效率。Vitalik 提出了採用雙層質押系統的建議，該系統包括兩個層級，一個是高複雜度且參與度較高但參與者有限的可被懲罰層級；另一個則是低複雜度、參與度不規則且沒有罰沒風險的層級。
文中 Vitalik 也針對小質押者的潛在角色進行描述，透過小質押者的參與可以增加網路的去中心化、安全性及抗審查性，並透過進一步分散質押流程來達到支持缺乏單獨質押資源的人，以及減輕交易處理負載的目標。若未來能將此提案落實，將能更好的實現以太坊網路的平衡、去中心化及高效運行。
社交龐氏，能否重現 DeFi Summer 當年盛景？
本文討論了 Friend.Tech 和 SocialFi 領域的興起，以及與過去 DeFi Summer 的相似之處。文中提到 Friend.Tech 和 DeFi Summer 一樣，都是經過實驗、吸引流量、改進體驗並吸引更多用戶的發展流程，進而獲得更大規模的採用。不過 Friend.tech 這類的 SocialFi 本質上帶有龐氏的特性，先入局者更容易獲得收益，雖然這樣的龐氏特徵是加密應用快速發展的必要過程，不過作者認為應該要再提供更多功能和價值來吸引用戶，否則仍會走向失敗。
最後作者提到，SocialFi 短期要像 DeFi Summer 那樣成功其實是有困難的，畢竟在宏觀經濟環境、收益來源及需求程度上都有相當大的差異。若 SocialFi 想要真正發展起來，應該開闢出新的成功路徑，才有機會超越過往 DeFi Summer 的盛況。
現在的 RWA 方案是 1769 年的蒸汽機三輪汽車，不能以當下的技術路徑去佈局未來
文章中作者整理了他與朋友的對話，探討他們對於 RWA 的看法。其中一位作者的朋友因對衍生性商品有深入的理解，因此對作者在上一篇文章使用「證券化」的定義提出修正，並解釋證券化的真正含義以及過去和現在的發展歷史，因此現今的 RWA 市場大多數是既有的資產支持證券 （ABS），而非新的市場概念。而另一位朋友也反駁作者上一篇文章認為 RWA 無發展的可能性。
雖然這兩個朋友都認為代幣化很有想像及發展空間，但作者表示現階段 RWA 專案不夠 "crypto native"，並且投資 RWA 的錢只是從傳統金融進到真實世界，對 Crypto 產業的發展並沒有幫助。若以現有的技術架構來想像 RWA 的未來，將無法真正讓 RWA 成為具革命性的發展方向。
The Block：盤點值得關注的 5 個創新專案
過去加密產業中多數的企業傳奇都一一殞落，因此也讓大家願意把目光放在新興專案的誕生，本文作者整理了 5 個有潛力取代過往已殞落企業的新創公司：
- Ostium Labs：一種數位化的商品永續交換交易協議，透過更透明靈活的替代方案吸引傳統商品交易和加密貨幣交易者。
- JKLabs：提供鏈上決策和社群參與的平台來解決 Web3 生態中的治理問題，並透過鏈上聲譽的機制來確認參與者的影響力。
- Fractal：旨在提高數位資產清算及結算的透明度，防止因公司破產造成的用戶損失。可讓客戶實時監控自己的倉位並限制借款抵押品類別來保障交易流動性問題。
- Turnkey：一個專注於開發者的資產管理平台，開發者可透過靈活可編程的方式來保護及管理加密資產。
- Architect：為機構級投資者提供專業的 DeFi 交易工具，簡化他們對去中心化協議和中心化交易所的訪問。
上述專案針對了產業在安全、治理及交易優化方面提出相對應的解決方案，也讓過去許多加密產業面臨的痛點有機會被改善，進而提高用戶在加密世界的參與體驗。
從貨幣機制角度分析：PoS 沒有未來
本文從貨幣機制的角度探討 PoS 模式的經濟模型，作者提到成功的貨幣並無法依靠 POS 的模式來運作，因為在 POS 專案的系統中，專案代幣通常是系統中的法定貨幣，而在系統內和系統外的人對於獲得新的貨幣所付出的努力是不相等的，和黃金或比特幣這種每個人都需要花費同等努力才能獲得的機制完全不相同，在取得貨幣過程的能源耗損多寡也是普遍能夠讓大眾接受其對標稀缺性的價值衡量標準。
另外，POS 的代幣要如何面對不斷增發的同時投入相對應的資源來達到穩定幣價的效果，這也是最重要的核心問題。最後作者認為，以太坊之所以強只是因為其他智能合約平台還太弱，無法挑戰其地位。以太坊究竟會是 POS 命運下的例外，還是落入溫水煮青蛙的緩慢衰亡，仍有待市場定論。
Caroline Ellison 出庭作證：受 SBF 指使犯罪，挪用 FTX 客戶資金約 140 億美元
Alameda Research 的前首席執行官兼 SBF 前女友 Caroline Ellison 於週二出庭作證指控 SBF 的犯行，這是從去年 11 月 FTX 倒閉以來他們第一次當庭對質。Ellison 在法庭上表示，自己是在 SBF 的指示下從 FTX 挪用客戶資金來進行 Alameda Research 的投資和償還貸款等欺詐活動，累積挪用了將近 140 億美元的資金。
檢察官也從 Ellison 提供的備忘錄及電子表格，了解 FTX 將動用的資金用作何處，並從中看出 SBF 的野心。從 Ellison 法庭上的證詞可以清楚知道 FTX 無紀律的管理方式以及對投資人資金風險的輕視，曾經的 FTX 帝國如今看來卻是金絮其外，敗絮其中。
從 USDR 的崩潰中，我們能獲得什麽教訓？
本文說明了由英國房地產抵押發行的穩定幣 USDR 近期遭遇的脫鉤事件，雖然用戶可以透過官方贖回機制換回 DAI，不過因儲備金的 DAI 流動性不足，導致用戶只能到二級市場換回資金，進而使 USDR 價格脫鉤，在幾個小時內就從 1 美元跌至 0.5 美元。
事件的起因緣於 USDR 的高流動性債務與低流動性抵押物之間存在期限錯配，而 Tangible 團隊也提出相應的方案，包括清算資產、引入代幣化房地產池以及引入池子後 USDR 的贖回。作者也引述 Llama 風險團隊對 USDR 穩定性的示警，說明其背後所採用的特殊贖回措施及跨鏈集成增加了在價格穩定性上的風險。由此事件也可看出，穩定幣必須由現金或短期現金等價物來進行儲備的理由，而這次事件也再度為加密市場帶來了一次經典的風險示例。
感謝您閱讀本篇文章，希望本文的內容能夠對您有所啟發和幫助。
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