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機會與風險來自尚未反應的預期

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對於一般人而言,以價格表現的角度來理解股票比較容易,不論基本面如何,會漲的就是好股票,於是市場上的強勢類股族群總能吸引資金追逐,只是一般人性總短視眼前的利益,當股市行情熱絡時,忙著追逐個股波動利益,而忽略其中的風險。


追逐波動的風險之一是漲勢不一定具有延續的能力,短期內的波動可能只是無意義的波動或是過度樂觀想像,如果缺乏基本面的支持,樂觀的想像未必會成真,另一種風險是即使基本面好轉,但如果股價已經大漲,已經充分反應基本面好轉的預期,股價也不容易續漲,這些風險都會讓投資人追買在股價相對高點的位置。


股價的表現來自於市場預期,預期未來獲利成長,預期產業前景看好,不過更精確的說是尚未充分反應的預期,如果提早知道未來有什麼好消息,而股價還沒有表現,能夠提早買進,就可以利用尚未充分反應的預期來獲利,這個概念是說投資的機會或風險是來自於股價與某一種情勢出現背離現象,可能是基本面好轉但股價尚未表現,或是大戶與法人買進但股價還漲不多,都是未來股價可能上漲的機會,或是股價已經漲了不少但基本面沒跟上,或是大戶與法人開始賣出股票但股價還沒修正,都會讓未來股價可能出現修正的風險,觀察股市的重點除了行情漲跌之外,還更必須注意是否有什麼背離現象正在進行。

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投資的考驗不是在指數強勢上漲的時候,而是在行情的高點區或是漲勢末期,實際景氣風險沒有消失,但容易被忽略,當市場開始覺得股市前景樂觀的時候就得逆向思考。
只要股市大漲,先前悲觀的觀點就會從新聞訊息裡消失,市場心理的特性是見漲說漲,看好突破萬八的觀點會開始出現,不過,急漲和急跌經常是鄰居,不能因為急漲就樂觀,要突破更高的位置,必須有景氣與資金條件的配合
有些股票營收獲利衰退,股價也會上漲,因為投資人想像它會轉為成長而前景樂觀,營收獲利成長的股票也可能會出現股價下跌,因為想像它未來會由成長轉為衰退,比起真實的營運成績,想像力對於股價的影響更大。
原本表現普通的股票,在指數大漲時會受益於正面的市場氣氛而有更好的表現,在指數漲勢過程的選股成功率比較高,因此對於一般人而言,指數處於漲勢時期是相對有利的獲利時機,不過,投資陷阱都是藏在樂觀的環境裡
影響股市的主要因素是投資人的心態,看到新聞不一定要在意它是實質的好消息或壞消息,而是要關注市場心態是用甚麼樣的角度解讀新聞,如果多數新聞都是以樂觀角度呈現,那是處於漲勢的現象。
大漲三日散戶不請自來,看到股價指數大漲市場氣氛好轉時,一般人會開始抱持較樂觀的想法,不過這時候應該多想想,股市是否屬於齊漲齊跌的狀態,如果不是,投資人的選股能力是否足以獲利?
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