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漲勢讓人忽略壞消息並忘記風險

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雖然以理性數據評估股市,可以推測合理的股價,但多數時候推動股價的主因是市場情緒,人的情緒並非按照邏輯運作,股價難以停留在所謂合理的價格,市場情緒在貪婪與恐懼間擺盪,股價總是超漲或超跌,不過,超漲與超跌是創造投資或投機獲利的重要原因,了解市場情緒偏向於貪婪或恐懼或懷疑,但不受情緒影響而做出適當的判斷,是投資的重要功課。


市場情緒貪婪的極限在哪裡?股市的高點會到什麼位置?是無法預知答案的問題,在股市必須學習觀察了解市場情緒是否處於貪婪狀態,一方面利用機會從中獲利,另一方面戒慎恐懼,做好面對風險的準備,股市常態是當漲勢強勁時,投資人情緒樂觀,會忽略壞消息、忘記風險,使得行情在懷抱樂觀期待的繁榮熱絡氣氛中幻滅。


在樂觀氣氛裡,要注意是否有什麼壞消息被忽略,那是未來的風險因素,漲勢中不必急著逆向操作,但要保持理性觀察,避免因為輕忽風險而造成後續的損失。目前大致各機構、媒體觀點都認為今年(2024)景氣好轉、前景樂觀,經濟成長率優於今年,股市可望達到更高價位,幾乎看不到什麼壞消息,還會有什麼風險?

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如果大家沒有預期到景氣分數上升,但實際情況卻上升了,這樣的預期與現實的差距會帶動股市上漲,或是股市已經上漲,市場預期景氣好轉,實際景氣數據也上升,但股市已經反應,預期與現實並未出現明顯差距,股市未必能繼續上漲,要擔心的是大家把景氣想得太樂觀,實際景氣情況卻不如預期
股價為什麼波動?是因為實際情況和心理想的不一樣,例如以為股價不會漲但卻漲了,這會引來投機追價,以為企業獲利不佳,實際卻公布超乎預期的業績,會讓資金大舉投資,以為聯準會要升息,實際卻不升息了,不論在基本面或資金層面,實際情況和市場心理預期的差距,是造成股價波動的主要原因。
市場的特性是,大家都注意並有所防範的風險,不易真正發生危險,大家忽略並沉醉在樂觀的氣氛時,才是危險時刻,有時候股價可以在高檔維持很長一段時間,讓市場習以為常,直到大家都忽略風險時才出現意外的修正
有時候股價只是無意義的波動,很快會回到原本的軌道,有時候卻是具有趨勢意義的變化,必須及時反應,進入股市必須學會判斷甚麼樣的漲跌波動必須認真看待,甚麼樣的波動不須理會,或甚有時候還應該逆向思考。
長期而言,股價和企業基本面獲利情況一定有關聯,只有獲利成長才能支撐起股價,不過企業獲利並非隨時可供檢驗,中短期內的財報空窗期間,股價波動可能與基本面無關
最好的賣股時機是崩盤前,最好的買股時機則是崩盤後,只是沒有人知道股市甚麼時候會崩盤,雖然市場不斷在變化,但參與市場的人類本性與情緒一直沒有改變,崩盤前大舉進場,崩盤後又恐慌退場
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長期而言,股價和企業基本面獲利情況一定有關聯,只有獲利成長才能支撐起股價,不過企業獲利並非隨時可供檢驗,中短期內的財報空窗期間,股價波動可能與基本面無關
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