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集體樂觀是一種危險情境

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一般散戶開始投入股市常是被市場氣氛吸引,新聞不斷報導股市又創新高,股民平均獲利增加,未來前景持續看好等,不過,這通常是不太好的進場時機,股市名言是:在眾人貪婪時應該要恐懼,而一般人會被市場氣氛吸引的時候,大概就是股市充斥著貪婪氣氛的時候。


日常的經驗是如果要找上司、老闆談事情,利用老闆心情好的時候比較容易達成目的,這是人性常態,在情緒偏向正面的時候,不自覺的會把所有事情都想得比較樂觀、比較容易克服,但如果換一種情境,在心情不好的時候,則會比較挑剔、比較悲觀,也就是說人的情緒會影響對於事情的看法,股市裡的集體情緒也是同樣的概念。


什麼時候是股市集體情緒偏向正面樂觀的時候?就是大家都賺錢的時候,誰會賺錢還不快樂呢?如果股市累積夠大的漲幅,股市持續創高,維持在相對高檔,均線多頭排列,就意味多數人都賺錢了,集體情緒就會偏向正面,因而不自覺的把所有事情都想得比較樂觀,所以股市高檔區見到的是,法人調高目標價,新聞名嘴對於行情有更多正面的看法(成為反指標),融資餘額持續升高......都是集體情緒樂觀的現象,情緒影響了對於未來的看法,高估未來的經濟情勢,一般散戶在這時候會因為樂觀氣氛而被吸引進到股市。


集體的樂觀情緒是一種危險的情境,......

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股市常態是當漲勢強勁時,投資人情緒樂觀,會忽略壞消息、忘記風險,使得行情在懷抱樂觀期待的繁榮熱絡氣氛中幻滅。
如果大家沒有預期到景氣分數上升,但實際情況卻上升了,這樣的預期與現實的差距會帶動股市上漲,或是股市已經上漲,市場預期景氣好轉,實際景氣數據也上升,但股市已經反應,預期與現實並未出現明顯差距,股市未必能繼續上漲,要擔心的是大家把景氣想得太樂觀,實際景氣情況卻不如預期
股價為什麼波動?是因為實際情況和心理想的不一樣,例如以為股價不會漲但卻漲了,這會引來投機追價,以為企業獲利不佳,實際卻公布超乎預期的業績,會讓資金大舉投資,以為聯準會要升息,實際卻不升息了,不論在基本面或資金層面,實際情況和市場心理預期的差距,是造成股價波動的主要原因。
市場的特性是,大家都注意並有所防範的風險,不易真正發生危險,大家忽略並沉醉在樂觀的氣氛時,才是危險時刻,有時候股價可以在高檔維持很長一段時間,讓市場習以為常,直到大家都忽略風險時才出現意外的修正
有時候股價只是無意義的波動,很快會回到原本的軌道,有時候卻是具有趨勢意義的變化,必須及時反應,進入股市必須學會判斷甚麼樣的漲跌波動必須認真看待,甚麼樣的波動不須理會,或甚有時候還應該逆向思考。
長期而言,股價和企業基本面獲利情況一定有關聯,只有獲利成長才能支撐起股價,不過企業獲利並非隨時可供檢驗,中短期內的財報空窗期間,股價波動可能與基本面無關
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