投機因素加劇波動幅度

心理因素是驅動股價的要件，但投資人不會知道市場心理趨向，無法知道其他人在想什麼，不知道大戶或外資會做什麼盤算，而只能從客觀環境來推測，景氣、資金、股價等各種條件是否具有吸引力，能否對心理因素形成正面影響，例如季節時序在年初有利於心理因素朝正面發展，景氣好轉可以使心理預期樂觀，企業獲利成長、資金充沛、報酬率升高(股價降低)、產業創新、市場需求升高......等都有利心理因素，越多有利的客觀因素，越有機會讓心理因素正向發展，繼而推升股市可以有上漲的空間，所以思考的問題是客觀因素是否有利於股市，而不是試圖猜測市場心理在想什麼。

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市場新聞的觀點經常是和上述邏輯相反，看到股價上漲而猜測大家認為前景看好，由股價漲跌來解讀客觀因素是否好轉，例如股市表現較好而推測可能會降息，股價表現較差就認為還會維持高利率一段時間，實際上股價的波動可能是與前景無關的投機因素影響，並非客觀前景改變，因此用股價來解讀前景可能做出錯誤判斷，例如近期看到許多個股在選舉前拉高股價，但大戶在股價拉高後減碼，大戶拉高出貨比較像是投機操作，並非看好基本面前景，如果投資人因為股價拉高而誤判前景樂觀，就會掉入投機陷阱而套牢在相對高價區。

市場心理固然是影響股價的重要因素，但其中有許多陷阱，有些是貪婪或恐懼情緒造成的風險，有些是投機大戶刻意設下的陷阱，在市場氣氛熱絡時這些風險經常被視而不見，投資人不會察覺是否有貪婪情緒，不覺得有投機陷阱，這時候最好的方式是將專注力轉向客觀因素思考，看看景氣數據、股市基本評價等，比較不會過度樂觀而踏入陷阱。