美元還會漲嗎? 美元未來走勢解析

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自去年11月1月至12月28日兩個月以來,美元指數從107.11下跌到100.59,跌幅達6.08%,究竟美元為什麼這麼弱勢?接下來美元還會繼續貶嗎?

 

美國為何升息? 美國升息的影響

由於2020~2022年受新冠疫情影響下,導致美國經濟衰退、失業率攀升,更迫使美國聯準會(Fed)在2020年3月緊急宣布兩次降息,使利率趨近於零,這場史上最大規模的量化寬鬆政策 (Quantitative Easing, QE),無限量的收購公債與不動產抵押貸款證券(MBS),導致市場上流通的貨幣增加,進而刺激企業借貸、投資,希望藉此決策間接帶動民眾就業與消費提升。

 

然而這個決策雖然讓經濟和失業率有所好轉,卻因市場的資金過熱,經濟發展開始由谷底復甦時,因為資金的寬裕而增加了人們對於商品及服務的需求,在需求增加、供給量不足的情況下,導致股價及房價攀升,物價也隨著上漲,進而造成嚴重通貨膨脹。為避免通膨持續的擴大,Fed在2022年開始大幅度升息,希望藉此將過多流通在外的貨幣回收,同時,也對匯率有了顯著的影響。

 

雖然在2020年至2022年有長達2年時間維持在趨近於零的利率,讓美國經濟逐步回穩,但由於無限QE留下的後遺症-通貨膨脹,也是Fed最棘手的問題,因此自2022年3月以來,Fed一共宣布了11次升息,至今已升息 21碼(525個基點),利率從0~ 0.25%來到了5.25 % ~ 5.5 %區間。相比此前三輪升息周期,這次的升息進程又快又狠,而這一切都是爲了控制日益嚴重的通脹,2022年6月,美國的通膨更是達到了40年以來的最高水平。

 

近期美元為何下跌 ? 市場開始預測何時降息

自從去年11月份,美聯儲釋放出轉鴿的消息後,美元就開始走弱。因為近期的美國通膨等經濟數據皆顯示有降溫跡象,這使市場更加堅信升息週期已結束,以及對今年降息的預期越來越高。這些經濟前景使市場上普遍認為美聯儲將不再激進的採取緊縮貨幣政策,進而削弱美元的吸引力,導致美元近期走勢明顯轉弱。

 

聯準會 (Fed) 上個月的會議紀要顯示,官員認為目前的利率水平可能達到或接近本輪緊縮週期的峰值,再升息的可能性不高。儘管如此,官員們重申,在通膨明顯持續下降之前,政策在一段時間內保持限制性立場是合適的,認為利率需要在一段時間內維持在高位,並認同今年將開始降息。Fed降息與否需觀察幾項指標:

1.勞動市場:

根據美國勞工統計局最新數據顯示,美國12月非農就業人口增加21.6萬人,遠高於預測的17.1萬人。與此同時,失業率持平11月的3.7%,低於預期的3.9%;此外,薪資超預期增長,平均時薪升至4.1%,未如市場所料放緩至3.9%,顯示勞動力市場比預期更加強勁,經濟衰退的風險進一步下降,今年經濟可望持續成長,因為穩健的勞動市場將支持消費支出。該就業報告支持Fed鷹派陣營繼續收緊貨幣政策。

 

然而,在看似強韌的美國勞動市場下,可能潛在危機,尤其前一個月的數據遭到下修。近幾個月的就業成長主要集中在少數幾個行業,包括休閒、旅館以及醫療保健。政府招聘也推動了就業成長。這些都顯示勞動市場並不像數據顯示的那麼強勁。美國在2023年增加了270萬個就業機會,相比2022年的480萬個就業機會大幅下降。這也反映出,經過Fed大幅升息後,勞動力和整體經濟需求都在降溫

 

2. 通膨指標

雖然美國公布12月消費者物價指數 (CPI) 出現反彈,但令Fed最在意的核心消費者物價指數(Core CPI)卻有所降溫。而12月生產者價格指數(PPI)更是連三個月下跌。鑒於近期通膨指標趨於和緩,使市場預估Fed在3月降息機率達6成以上

 

根據芝商所FedWatch Tool數據顯示,目前市場預估 Fed 在 3 月降息 1 碼 (25 個基點) 的機率為61.4%。5 月降息1碼的機率為38.7%、降息兩碼 (50個基點) 的機率為57.2%。

 

美元技術前景

在日線圖上,目前價格正處於自2023年11月1日下跌以來的反彈格局,後市需留意103.85及104.62兩個阻力位,若無法順利突破,則仍舊難以扭轉美元下跌的格局。

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