善用選擇權rolling轉倉技巧來提升資金利用效率

閱讀時間約 5 分鐘
  • 文內如有投資理財相關經驗、知識、資訊等內容,皆為創作者個人分享行為。
  • 有價證券、指數與衍生性商品之數據資料,僅供輔助說明之用,不代表創作者投資決策之推介及建議。
  • 閱讀同時,請審慎思考自身條件及自我決策,並應有為決策負責之事前認知。
  • 方格子希望您能從這些分享內容汲取投資養份,養成獨立思考的能力、判斷、行動,成就最適合您的投資理財模式。

選擇權的新手玩家,等到慢慢上手之後,會常常聽到前輩常提到所謂的rolling,也就是所謂的選擇權轉倉。究竟所謂轉倉rolling是什麼,又有什麼好處呢,讓我們繼續看下去!

什麼是選擇權rolling?

選擇權的rolling,其實概念很簡單,就是把你手上的選擇權部位在到期日前,提前close掉平倉之後,再根據你想做的策略,往那個方向建立對應的新倉

選擇權的轉倉一般可以分成兩種rolling方式,一個是垂直方向的rolling,而另一種則是水平方向的rolling

善用選擇權rolling轉倉技巧可以提升資金應用效率

善用選擇權rolling轉倉技巧可以提升資金應用效率

垂直方向的rolling轉倉

顧名思義,平掉原來倉位再建倉的部位,它的到期日跟原來的倉位是一樣的,只有履約價格的變動

如果新倉的履約價格變高,就是rolling up向上轉倉,反之如果新建倉的合約它的履約價是比較低的,則稱為rolling down向下轉倉。

垂直方向的rolling,顧名思義,平倉後新建的倉位,跟平倉掉的選擇權部位相比,僅有履約價的不同,到期日時間是一樣的。

這種垂直方向的rolling ,很常應用的場景是當我們做賣方的時候,例如sell一口put,結果股價一去噴發不復返,則這口put變成深價外而且價格幾乎已經抽光,這時候我們可以適時把這個倉位往上rolling ,去賺更多權利金。而sell call也是類似的觀念,如果股價暴跌,call的價值也快抽光,這時候可以考慮這個部位往下rolling,賺更多權利金。

水平方向的rollling轉倉

而對比垂直rolling ,水平rolling則是剛好反過來,平掉原來倉位後再建的新倉,它的履約價沒有變動,但是履約日往後延後

這個常見的應用場景,是當我sell了一口選擇權,眼看在快到履約日的時候,履約價被灌破了,這口選擇權部位變成價內,而我認為再過不久,標的價格會再走回價外的位置,這時候可以平掉原本快到期的倉位,改成sell距離履約日比較遠遠但是同個履約價的部位,用時間來換取獲利空間,這就是應用了水平轉倉的技巧。

善用rolling 提升「指數節稅多元收益」投資法的資金運用效率

勳仔之前有介紹過勳仔獨創的「指數節稅多元收益投資法」(文章連結),這套投資法有一個很重要的步驟就是要透過賣cash-secured put 跟covered call的方式來提高收益跟賺取現金流

而我們為了控制最大風險,所以多少保證金可以賣一口put是固定的,假設現在週三新周選合約開出來,我在價外300點位置sell 一口put收30點權利金。

而假設隔天週四大盤就大漲300點,這時候我本來sell的put可能價格從30變成10點,這時候我們卡住的保證金就只為了多賺到10點,資金效率就變差了,而且因為變成遠價外了,所以這口選擇權的delta變很小,這時候我們變得不容易從現貨的波動來獲利

這時候的小技巧就是rolling 轉倉,我先把這口只剩10點的put平倉,把30-10=20點先收到口袋,然後一樣在現貨價外300點的位置繼續sell put,這時候還有機會繼續收30點左右的權利金(因為週四時間價值減損還沒有很多)如果到了下週三結算,現貨價格都沒有回檔,我有機會賺到20+30=50的權利金。

對比沒有做rolling的原始版本,權利金的收入會變多,不過當然rolling上去,會增加最後走回價內的機率,不過因為「指數節稅多元收益投資法」的中心思想,本來就是認為我接到小台也不不錯,而透過持續rolling ,有機會讓持有成本降低不少,因為多了很多權利金的收入

而如果週三周選新合約建倉之後,大盤呈現盤整,那麼我們sell put的價值可能沒什麼變動,這時候不做任何垂直rolling,等過了一個週末,這時候就算大盤盤整沒什麼變動,不過因為快要到到期日了,時間價值會減損的很快,我們的部位可能已經開始獲利。

這時候可以考慮水平rolling到下一週的部位,因為再下一週的選擇權,縱使履約價一樣,因為多了一個多禮拜的時間價值,選擇權合約的價格會比較高,這時候透過水平rolling,可以賺更多權利金,

而實務上,勳仔有時候週一或是週二做的rolling,是水平rolling在加上垂直rolling down,也就是我把這週到期的先平倉,然後往下一週去sell,而且有時候我賣的履約價可以更低,但還是可以拿到差不多30點的點數,這樣我就可以用更低的目標價來低接,也能夠賺到權利金.

總而言之,rolling的轉倉技巧是一個可以提升資金效率的做法,勳仔在實際操作「指數節稅多元收益投資法」的時候會非常用到,在這篇文章分享給大家這招的使用時機以及基本觀念,希望大家有所收穫囉!

免責聲明: 本篇文章僅就公開資訊進行主觀分析,僅供投資朋友參考,不應當做投資依據,投資朋友仍然需要根據自身風險承擔能力作為投資判斷,盈虧自負。

本篇文章同步發佈於勳仔的理財小角落部落格,歡迎也順道到勳仔的部落格跟youtube頻道逛逛喔!



100會員
78內容數
留言0
查看全部
發表第一個留言支持創作者!
勳仔的沙龍 的其他內容
傳統台灣人個性非常保守,不想承擔任何風險,投資任何商品,只要掛上保本,就會趨之若鶩,甚至把全部的錢都存在銀行,因為它「保本」。不過只要通膨大於定存利率,實質購買力還是會下降,等於實務上並沒有保本. 有沒有一種方式,讓我最差情況可以近乎保本,但是卻能保有獲利想像空間呢?答案就是槓鈴策略的資產配置!
最近這幾週,最熱門的消息就是元大一檔即將上市的高股息ETF-元大台灣價值高息ETF(00940),還在募集階段,就盛況空前,很多人解定存就希望買到這個當紅炸子雞 。台灣有很多人都存在高股息ETF的迷思,但其實高股息ETF並不適合所有人,就讓這篇文章提醒一些你可能忽略的地方吧!
近年來,所謂的指數型投資越來越受到大眾歡迎,畢竟歷史已經證明,就連華爾街的精英,都很難長期大敗大盤指數。不過講到指數型投資,大家可能都只想到ETF,不過當出社會一段時間,可能也會想開始尋求一些合法節稅的方式!這時候期貨存指數,對於高所得族群來說,可以說是好處多多,就用這篇文章來介紹期貨存指數的好處吧
如同勳仔部落格首頁標題開宗明義所寫「平凡工程師追求40歲自由人生的心得分享」,勳仔很早就希望能夠達到40歲提早退休,或是至少不再提心弔膽中年失業怎麼辦,更重要的是可以自由選擇自己喜歡的工作。 出社會也奮鬥了幾十年,過程中累積了一些心得跟想法,就用這篇分享給跟勳仔有一樣夢想的朋友吧!
隨著台股近期一波超過千點的漲幅,各大討論區(PTT/Dcard等等),信貸投資的討論串又開始熱起來了。看著很多人靠著信貸槓桿,在這波行情大賺特賺,很多人開始心癢癢,也想去借信貸來投資。 信貸投資究竟是好是壞?是很多人會有的疑問。勳仔以過來人經驗,分享4個小心得,讓你對於這個問題可以有更好的思考跟判
先買房還是先投資的這個問題,在很多地方都看過有人討論過。的確當辛辛苦苦賺錢存下幾桶金之後,究竟要不要先買房還是先投資,這個的確是很多人都會有的問題。勳仔覺得其實這題真的沒有標準答案,不過一樣的抉擇點勳仔也經歷過,勳仔就以個人觀點跟經驗,提供一些思考的角度讓大家參考囉。
傳統台灣人個性非常保守,不想承擔任何風險,投資任何商品,只要掛上保本,就會趨之若鶩,甚至把全部的錢都存在銀行,因為它「保本」。不過只要通膨大於定存利率,實質購買力還是會下降,等於實務上並沒有保本. 有沒有一種方式,讓我最差情況可以近乎保本,但是卻能保有獲利想像空間呢?答案就是槓鈴策略的資產配置!
最近這幾週,最熱門的消息就是元大一檔即將上市的高股息ETF-元大台灣價值高息ETF(00940),還在募集階段,就盛況空前,很多人解定存就希望買到這個當紅炸子雞 。台灣有很多人都存在高股息ETF的迷思,但其實高股息ETF並不適合所有人,就讓這篇文章提醒一些你可能忽略的地方吧!
近年來,所謂的指數型投資越來越受到大眾歡迎,畢竟歷史已經證明,就連華爾街的精英,都很難長期大敗大盤指數。不過講到指數型投資,大家可能都只想到ETF,不過當出社會一段時間,可能也會想開始尋求一些合法節稅的方式!這時候期貨存指數,對於高所得族群來說,可以說是好處多多,就用這篇文章來介紹期貨存指數的好處吧
如同勳仔部落格首頁標題開宗明義所寫「平凡工程師追求40歲自由人生的心得分享」,勳仔很早就希望能夠達到40歲提早退休,或是至少不再提心弔膽中年失業怎麼辦,更重要的是可以自由選擇自己喜歡的工作。 出社會也奮鬥了幾十年,過程中累積了一些心得跟想法,就用這篇分享給跟勳仔有一樣夢想的朋友吧!
隨著台股近期一波超過千點的漲幅,各大討論區(PTT/Dcard等等),信貸投資的討論串又開始熱起來了。看著很多人靠著信貸槓桿,在這波行情大賺特賺,很多人開始心癢癢,也想去借信貸來投資。 信貸投資究竟是好是壞?是很多人會有的疑問。勳仔以過來人經驗,分享4個小心得,讓你對於這個問題可以有更好的思考跟判
先買房還是先投資的這個問題,在很多地方都看過有人討論過。的確當辛辛苦苦賺錢存下幾桶金之後,究竟要不要先買房還是先投資,這個的確是很多人都會有的問題。勳仔覺得其實這題真的沒有標準答案,不過一樣的抉擇點勳仔也經歷過,勳仔就以個人觀點跟經驗,提供一些思考的角度讓大家參考囉。
你可能也想看
Google News 追蹤
Thumbnail
接下來第二部分我們持續討論美國總統大選如何佈局, 以及選前一週到年底的操作策略建議 分析兩位候選人政策利多/ 利空的板塊和股票
Thumbnail
🤔為什麼團長的能力是死亡筆記本? 🤔為什麼像是死亡筆記本呢? 🤨作者巧思-讓妮翁死亡合理的幾個伏筆
Thumbnail
何謂選擇權價差單 選擇權價差交易是一種利用買賣選擇權的價差來獲利的交易方式,可以有效的控制風險、降低成本、減少時間價值流失的影響。 價差單可分為四種: 1、買權空頭價差:賣出一個履約價較低的買權,並買入一個履約價較高的買權,用於看漲不過某個點位的情況。 2、賣權多頭價差:賣出一個履約價較高的賣權
Thumbnail
文摘:這篇文章討論了在投資中如何選擇海外不配息的標的,以及海外配息標的和海外不配息標的的境內和境外發行方式。在選擇海外不配息標的時,可以考慮國內發行的海外ETF或股票,例如標普500 ETF。這樣的選擇讓投資者能夠參與到標普500的成長。另外,文章也提到了一些投資考慮因素,例如個人的財務規劃和持有台
Thumbnail
什麼是吸引力法則?什麼是顯化法則? 如果要理解心想事成,從「聖哥傳」來理解,最簡單直白了。這篇文章從科學及心理學的角度來分析,吸引力法則及顯化法則的原理,以及心想事不成的原因是什麼。
Thumbnail
 文、圖/Taboola提供   Taboola(那斯達克證券市場:TBLA)是全球領先的內容推薦平台,協助人們發掘感興趣的事物。今宣布與台灣知名優質媒體聯合新聞網(udn.com),正式成為合作夥伴關係。   聯合新聞網(udn.com)長期以來,向全球華人提供最專業即時的新聞
Thumbnail
股市長期緩漲,把做多的時間拉長勝率高投報率為正,月選合約用賣權多頭價差單獲利;遇到下跌在適當時機可用週選合約做買權空頭價差單看空。新手(或難盯盤)的人必學這個策略的3理由:簡單,勝率高,建倉平倉時機明確。
Thumbnail
投資人進入股市,心裡想的都是期待著買低賣高,能夠狠狠地賺上一筆,但是事實上卻都是事與願違,買高賣低變成宿命,然後套房是一間住得比一間高檔,我們該如何讓自己清醒一點,該如何扭轉這樣不堪的投資績效?如何使用Firstrade美股選擇權來實現低買高賣呢?
Thumbnail
Iron Butterfly(鐵蝴蝶)策略是把2個單邊價差單組合起來使用,藉以改變損平點、最大獲利、最大虧損,屬於中立策略。特性『利潤集中往兩邊分散』,很適合用來調整部位,最常使用來鎖定最大虧損控制總體部位,避免出現重大風險。
Thumbnail
選擇權價差單。選擇權是做可以控制虧損的工具,安全性遠大於期貨,了解價差單使用方式,打破選擇權虧損無限的都市傳說!賣出選擇權收權利金,把收入的一部分拿去買保險,限制最大虧損在一定範圍。建倉當下就知道最大獲利、最大虧損分別會是多少、且會出現在哪裡,這些在建倉當下完全可以掌握。
Thumbnail
你好,我是「一時之選」,感謝您的訂閱。我從2003年四月底進入選擇權市場,目前是位全職選擇權交易員,也是一位執業律師,1970年生,後半輩子準備繼續征戰這個充滿了挑戰的市場。我希望在這方格子裡,我能把我這麼多年的交易經驗跟你分享。更重要的是,我會以非常淺白的例子和觀念帶你了解選擇權的基本觀念。
Thumbnail
接下來第二部分我們持續討論美國總統大選如何佈局, 以及選前一週到年底的操作策略建議 分析兩位候選人政策利多/ 利空的板塊和股票
Thumbnail
🤔為什麼團長的能力是死亡筆記本? 🤔為什麼像是死亡筆記本呢? 🤨作者巧思-讓妮翁死亡合理的幾個伏筆
Thumbnail
何謂選擇權價差單 選擇權價差交易是一種利用買賣選擇權的價差來獲利的交易方式,可以有效的控制風險、降低成本、減少時間價值流失的影響。 價差單可分為四種: 1、買權空頭價差:賣出一個履約價較低的買權,並買入一個履約價較高的買權,用於看漲不過某個點位的情況。 2、賣權多頭價差:賣出一個履約價較高的賣權
Thumbnail
文摘:這篇文章討論了在投資中如何選擇海外不配息的標的,以及海外配息標的和海外不配息標的的境內和境外發行方式。在選擇海外不配息標的時,可以考慮國內發行的海外ETF或股票,例如標普500 ETF。這樣的選擇讓投資者能夠參與到標普500的成長。另外,文章也提到了一些投資考慮因素,例如個人的財務規劃和持有台
Thumbnail
什麼是吸引力法則?什麼是顯化法則? 如果要理解心想事成,從「聖哥傳」來理解,最簡單直白了。這篇文章從科學及心理學的角度來分析,吸引力法則及顯化法則的原理,以及心想事不成的原因是什麼。
Thumbnail
 文、圖/Taboola提供   Taboola(那斯達克證券市場:TBLA)是全球領先的內容推薦平台,協助人們發掘感興趣的事物。今宣布與台灣知名優質媒體聯合新聞網(udn.com),正式成為合作夥伴關係。   聯合新聞網(udn.com)長期以來,向全球華人提供最專業即時的新聞
Thumbnail
股市長期緩漲,把做多的時間拉長勝率高投報率為正,月選合約用賣權多頭價差單獲利;遇到下跌在適當時機可用週選合約做買權空頭價差單看空。新手(或難盯盤)的人必學這個策略的3理由:簡單,勝率高,建倉平倉時機明確。
Thumbnail
投資人進入股市,心裡想的都是期待著買低賣高,能夠狠狠地賺上一筆,但是事實上卻都是事與願違,買高賣低變成宿命,然後套房是一間住得比一間高檔,我們該如何讓自己清醒一點,該如何扭轉這樣不堪的投資績效?如何使用Firstrade美股選擇權來實現低買高賣呢?
Thumbnail
Iron Butterfly(鐵蝴蝶)策略是把2個單邊價差單組合起來使用,藉以改變損平點、最大獲利、最大虧損,屬於中立策略。特性『利潤集中往兩邊分散』,很適合用來調整部位,最常使用來鎖定最大虧損控制總體部位,避免出現重大風險。
Thumbnail
選擇權價差單。選擇權是做可以控制虧損的工具,安全性遠大於期貨,了解價差單使用方式,打破選擇權虧損無限的都市傳說!賣出選擇權收權利金,把收入的一部分拿去買保險,限制最大虧損在一定範圍。建倉當下就知道最大獲利、最大虧損分別會是多少、且會出現在哪裡,這些在建倉當下完全可以掌握。
Thumbnail
你好,我是「一時之選」,感謝您的訂閱。我從2003年四月底進入選擇權市場,目前是位全職選擇權交易員,也是一位執業律師,1970年生,後半輩子準備繼續征戰這個充滿了挑戰的市場。我希望在這方格子裡,我能把我這麼多年的交易經驗跟你分享。更重要的是,我會以非常淺白的例子和觀念帶你了解選擇權的基本觀念。