逆向思考—主動投資的可能性(上)

能夠簡單的獲利，為何要去採取困難的方法？ 人多的地方不要去，因為那裡捕不到魚；相對的，人少的地方，就算不是好手，捕到魚的機會也大很多。 知道自己會死在哪裡，那就繞開那個地方，不要去。

從價值投資的角度來看，投資可以是很簡單的，只要買進好公司，然後持續的抱著，好公司就會為自己持續創造獲利，這樣就行了。而且，查理。蒙格也持續強調著這些理念：

能夠簡單的獲利，為何要去採取困難的方法？

人多的地方不要去，因為那裡捕不到魚；相對的，人少的地方，就算不是好手，捕到魚的機會也大很多。

知道自己會死在哪裡，那就繞開那個地方，不要去。

        以這些理由來檢視著一般的短線投資，那就好像是在賭博一樣。因為不知道買入後會不會上漲？就算上漲了又會上漲到何種程度？會不會很快就跌下來？總是在不斷的質疑自己中度過，搞得自己無法好好睡覺。而且，事實證明，即使是最優秀的主動式基金經理人，也難以年年維持著持續打敗大盤的高報酬率，能夠成功的也真是鳳毛麟角，那不是普通人可以達到的。

        換言之，如果想要自己親自入場操作個股的買入，那可以預期到的下場，就是勝率不高，很大可能會失敗。不過，即使明知是如此，散戶買入個股操作的方式，還是會有人持續在嘗試的，原因就在於有著莫名的自信認為自己會看對，找到獲利的契機，但事實往往與他們所想像的不一樣，不然股市也不叫做是股市了。

在對股市抱持著敬畏之心的前提下，想來探討一下主動投資的幾項思考：

第一，同樣是想要逢低買入，有沒有勝算更高的方式？

第二，如果自己看錯，有沒有什麼補救的方法？

第三，要如何選擇加碼的時機？選擇將資金放入某檔個股，這表示同時捨棄了放到其他檔個股的機會，這就是選擇。

        這樣的思考方向，可以讓自己從必敗的結果中，降低一些失敗的機率。如果自己好不容易買到的個股，會是設定目標獲利二成以上就賣掉？還是持續抱著，直到更好的標的出現才賣掉呢？這個問題並沒有標準答案，設定的目標不同，所採取的行動也會跟著不同。投資專家會建議的是，散戶如果要進行個股的主動投資，就要以小部分的資金，也就是衛星持股的方式來進行，大部分的資金還是要放在指數型ETF和債券比較穩妥。當然，現在高股息ETF選擇變多了，也是一種不錯的選擇，可以也購入一些，讓投資能夠多樣化。

        如果以指數型ETF為中心的信仰者會認為，要追求最大報酬率的話，當然就該全買指數型ETF才對，怎麼還去買一些旁門左道，那只會白忙一場，報酬率完全不能相提並論的。況且，買賣的手續費及內扣成本很重要的，長期下來，會影響投報率可不容小覷。不過，即使是如此，買入多種不同類型的投資標的，還是有可能因為輪漲的關係，賺取價差，雖然那只是可能性，而且散戶也未必能控制得當。但既然要討論主動投資的可能性，那就一樣要分散到各類股，以避免單押一種類股，而導致波動過大。